Jeffrey Gundlach qualifie le marché boursier de « moins en bonne santé » qu’il ait vu dans sa carrière

Le marché boursier américain a très bien performé ces sept derniers mois, l’indice SandP 500 ayant actuellement progressé de plus de 30 % par rapport à son plus bas début avril depuis le début de l’année.

Une grande partie de cette hausse est attribuée à l’enthousiasme autour de l’intelligence artificielle (IA), de l’infrastructure de données et de la réactivité des dépenses des consommateurs.

Mais Jeffrey Gundlack – le directeur général de DoubleLine Capital – ne croit pas à cet optimisme.

Dans le podcast « Odd Lots » de Bloomberg récemment, l’investisseur chevronné en obligations a déclaré que le marché actuel est « parmi les moins sains » qu’il ait vus au cours de sa carrière de plusieurs décennies, exhortant les investisseurs à détenir au moins 20 % de leur portefeuille en liquidités afin de se préparer à une éventuelle récession.

Pourquoi Gundlach considère le marché boursier comme malsain

Malgré une forte performance de l’indice, Gundlach estime que la mousse spéculative fausse les valuations.

Il a désigné les actions liées à l’IA et les investissements dans les centres de données comme des zones d'« excès », avertissant que les achats portés par la dynamique lors des cycles de boom se terminent souvent mal.

« C’est dangereusement spéculatif », a-t-il déclaré dans le podcast, ajoutant que de nombreux actifs semblent « extrêmement surévalués ».

Les propos de Gundlach interviennent alors que les investisseurs continuent de s’emparer des actions technologiques américaines en forte progression, même si les multiples des bénéfices s’étirent et que les risques macroéconomiques s’accumulent.

Sa critique fait écho à des préoccupations plus larges concernant le leadership étroit sur le marché et la durabilité des récits de croissance pilotés par l’IA. En résumé, Gundlach considère l’intelligence artificielle comme une bulle et s’attend à une éclatement imminente qui entraînera tout le marché boursier avec elle en 2026.

Gundlach qualifie le crédit privé de prochaine grande crise

Au-delà des actions, Jeffrey Gundlach a signalé le crédit privé comme un risque systémique imminent dans le podcast.

Le marché de 1,7 billion de dollars – où les prêteurs non bancaires accordent directement du capital aux entreprises – croît rapidement, mais il estime que les standards de souscription se détériorent.

« La prochaine grande crise sur les marchés financiers sera le crédit privé », a averti le vétéran.

Gundlach a comparé les pratiques actuelles à l’emballage des prêts hypothécaires subprimes de 2006, citant des échecs récents comme Tricolor et First Brands Group comme des signes précoces de stress.

L’expert du marché obligataire a également critiqué la volonté de commercialiser des fonds de crédit privés auprès des investisseurs particuliers – qualifiant cela de « parfait décalage » compte tenu de l’illiquidité des actifs sous-jacents.

Comment Gundlach recommande d’allouer en vue de 2026

À part 20 % en liquidités, Gundlach continue de favoriser l’allocation de capital en or. Cependant, il a également réduit sa recommandation pour les lingots de 25 % à 15 %, invoquant les difficultés à monétiser les opinions baissières.

Selon lui, « vendre à découvert des obligations inutilisables n’a pas fonctionné » – soulignant la difficulté à tirer profit de positions contraires sur le marché actuel.

Dans le podcast Bloomberg, il a également réitéré ses préoccupations concernant l’inflation, en particulier l’impact des tarifs sur les prix à l’importation, qui pourraient maintenir les pressions sur les prix élevées.

Pris dans leur ensemble, les perspectives de Jeffrey Gundlach suggèrent une posture prudente : une augmentation des détentions de liquidités, une exposition moindre aux actifs spéculatifs et un scepticisme envers les marchés du crédit qui semblent de plus en plus fragiles à l’approche de la nouvelle année.