L’action Carvana est-elle en danger alors que les retards de paiement automobiles augmentent ?

Le cours de l’action Carvana a reculé ces derniers mois, les investisseurs s’inquiétant de la montée des impayés dans le secteur des prêts automobiles. Il a également chuté après que ses bénéfices aient dépassé ce à quoi les analystes s’attendaient. CVNA se négociait à 330 $, en baisse de 20 % par rapport à son plus haut niveau cette année.

Pourtant, l’action de Carvana se porte bien mieux que celle de ses principaux concurrents. L’action CarMax a chuté de plus de 62 % depuis son plus haut niveau cette année, tandis que Vroom a reculé de plus de 55 %.

Carvana et les retards de paiement dans les prêts automobiles

L’une des principales raisons pour lesquelles le cours de l’action Carvana a reculé est que les données récentes montrent que de plus en plus d’Américains font défaut sur leurs obligations liées aux véhicules.

Un rapport récent a montré que 6,65 % des emprunteurs subprimes avaient environ 60 jours de retard sur leurs obligations, le taux le plus élevé jamais enregistré. La flambée des taux de retard explique pourquoi Tricolor, une entreprise qui proposait des prêts automobiles subprimes, a récemment déposé le bilan.

Les défaillances continues sont notables en raison du modèle économique de Carvana. En plus de vendre des voitures, l’entreprise propose des solutions de financement gérées par Bridgecrest Credit Company, propriété de DriveTime Automotive Group. DriveTime appartient au père PDG de Carvana.

Par conséquent, on craint que la montée des impayés ne ralentisse son activité dans les mois à venir.

Par contre, des inquiétudes subsistent quant à l’augmentation des stocks de l’entreprise. Le résultat le plus récent a montré que son inventaire a bondi à 2,3 milliards de dollars contre 1,6 milliard en décembre dernier. Des inventaires en flambée pourraient indiquer que l’entreprise ne déplace pas assez rapidement ses véhicules.

Des inquiétudes subsistent également concernant la valorisation de l’entreprise, qui s’est tendue ces dernières années. Les données compilées par Seeking Alpha montrent que le ratio cours-bénéfice anticipé de l’entreprise est de 65, bien supérieur à la médiane de l’industrie de 18. Le PE prospectif basé sur des indicateurs non-GAAP est de 57, également supérieur à la médiane sectorielle de 16.

D’autres indicateurs d’évaluation montrent que l’entreprise se négocie à une prime de prix. Par exemple, l’indicateur futur EV/EBITDA a bondi à 21, également supérieur à la médiane de l’industrie qui est de 15.

Plus important encore, ces chiffres sont supérieurs à ceux de Nvidia, une entreprise dont le chiffre d’affaires croît de plus de 50 %.

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La croissance du chiffre d’affaires de Carvana se poursuit

Les résultats les plus récents ont montré que l’activité de Carvana a continué à bien fonctionner au troisième trimestre. Ses unités vendues au détail ont bondi de 44 % pour atteindre 155 940, tandis que son chiffre d’affaires a bondi de 55 % pour atteindre 5,6 milliards de dollars. Cette croissance en fait l’entreprise à la croissance la plus rapide du secteur.

Plus important encore, les marges de l’entreprise sont désormais supérieures à celles de la plupart des concessionnaires automobiles. Sa marge de bénéfice net est montée à 4,7 %, portant son bénéfice à 263 millions de dollars.

L’entreprise prévoit que l’entreprise continuera de prospérer dans les mois à venir. Elle prévoit de vendre plus de 150 000 unités de détail au quatrième trimestre. De plus, la direction prévoit que l’EBITDA ajusté sera égal ou supérieur à l’estimation récente comprise entre 2 et 2,2 milliards de dollars. Ces chiffres peuvent aider à justifier sa valorisation premium.

Analyse technique du prix de l’action Carvana

L’horaire journalier montre que le cours de l’action CVNA a subi une forte pression ces derniers mois. Le prix est passé de 413 $ en juillet à 330 $ aujourd’hui.

L’action Carvana est passée en dessous des moyennes mobiles exponentielles à 50 et 100 jours, qui sont désormais sur le point de se croiser. Un tel crossover serait une mini-croix de la mort, ce qui est un schéma risqué.

Par conséquent, le scénario le plus probable est que l’action reste sous pression à court terme. Si cela se produit, il devrait probablement retester le support clé à 285 $, son niveau le plus bas ce mois-ci. Ce prix cible coïncide presque avec le niveau de retracement de Fibonacci à 50 %.