Le rapport sur l’emploi américain envoie des signaux contradictoires ; La Fed devrait rester plus belliqueuse, selon ING Group

Malgré une forte augmentation de la croissance de l’emploi aux États-Unis en septembre, le taux de chômage a également augmenté à mesure que de plus en plus de travailleurs entraient sur le marché du travail à la recherche d’emploi.

Avec la Réserve fédérale adoptant récemment une position plus belliciste et l’absence de publications de données clés avant la réunion du FOMC du 10 décembre, un consensus du marché se forme autour d’un report de la prochaine décision politique jusqu’au début de 2026, a indiqué ING Group dans un rapport.

Le rapport sur l’emploi américain pour septembre, publié plus tard que prévu le 3 octobre, a dépassé les attentes du marché.

Les données sur l’emploi dépassent les attentes

Les masses salariales non agricoles ont augmenté de 119 000 augmentations, ce qui est nettement plus fort que la prévision consensuelle de 51 000.

« Nous avons imaginé que les risques étaient toujours biaisés à la hausse, étant donné que la Réserve fédérale avait une bonne idée de son contenu lors du FOMC d’octobre lorsqu’elle a baissé les taux de 25 points de base mais a adopté une posture plus belliciste pour les mouvements futurs », a déclaré James Knightley, économiste international en chef chez ING Group, dans le rapport.

Malgré des perspectives globalement positives, le rapport a inclus une révision à la baisse notable de 33 000 pour les deux derniers mois.

Les gains d’emplois se sont concentrés dans les trois secteurs habituels : loisirs et hôtellerie, gouvernement, ainsi que les services privés d’éducation et de santé, qui représentaient ensemble presque tous les nouveaux emplois.

Augmentation du taux de chômage

Il est également important de noter que les employés du gouvernement fédéral ayant accepté des forfaits de départ ne seront pas mentionnés avant le rapport combiné d’octobre et novembre, dont la publication est prévue le 16 décembre, a indiqué Knightley.

Par contre, le taux de chômage est passé de 4,3 % à 4,4 %.

Cette augmentation est attribuée à une enquête des ménages distincte, qui a révélé que, bien que la population active ait augmenté de 470 000 personnes, seulement 251 000 personnes ont trouvé un emploi, ce qui a entraîné une augmentation de 219 000 du chômage.

Parallèlement, la croissance des salaires au mois est restée modeste, ne progressant que de 0,2 %.

Comparée à l’enquête sur les établissements, qui produit le chiffre des emplois non agricoles, cette enquête est généralement plus volatile.

Paris sur les baisses de taux

Knightley a déclaré :

Le marché semble accorder plus d’importance à la hausse du taux de chômage, selon Knightley.

Bien que les enquêtes sur les entreprises, telles que le rapport ADP et les indicateurs ISM, suggèrent un environnement d’emploi plus faible, une détérioration plus significative sera nécessaire pour inciter la Fed à agir sur les taux dans les trois prochaines semaines.

Selon le groupe ING, la Fed américaine devrait avoir beaucoup à faire l’année prochaine.

« Les travailleurs restent très déprimés sur le marché de l’emploi, et la relation montre que, au cours des 50 dernières années, les travailleurs voient et ressentent les changements avant qu’ils n’apparaissent dans les données officielles », a ajouté Knightley.