Explosion de l’action Qube après que Macquarie ait présenté la proposition de rachat de 11,6 milliards de dollars australiens

Les actions de Qube Holdings Ltd ont atteint un record lundi après que la société australienne de logistique a révélé avoir reçu une proposition d’achat non contraignante de Macquarie Asset Management évaluant la société à une valeur d’entreprise de 11,6 milliards de dollars australiens (7,49 milliards de dollars américains).

L’offre en espèces de 5,2 dollars australiens par action représente une prime de près de 28 % par rapport à la dernière clôture de Qube à 4,07 dollars australiens vendredi, déclenchant un fort rebond de l’action lors des premières négociations.

Les actions de Qube ont bondi de plus de 18 % pour atteindre 4,84 dollars australiens, tandis que celles du groupe Macquarie, la société mère de la société de gestion d’actifs, ont augmenté de 0,45 % pour atteindre 194,97 dollars australiens après l’annonce.

Selon Qube, la proposition fait suite à une période de négociations après que Macquarie a fait une offre plus basse, non sollicitée, bien que les détails de cette offre antérieure n’aient pas été divulgués.

Évaluation des primes et structure des transactions

La valeur d’entreprise de 11,6 milliards de dollars australiens correspond à environ 14,4 fois l’EBITDA projeté par Qube pour l’exercice financier 2025, selon les chiffres fournis dans le dossier de l’entreprise.

Les calculs de la valeur d’entreprise incluent la capitalisation boursière et le coût de la dette, moins la trésorerie au bilan, offrant aux investisseurs une mesure plus large de la valeur totale d’une entreprise.

Les opérations de Qube couvrent la location de conteneurs, les terminaux de fret automobile et de céréales, ainsi qu’un réseau de services de transport routier et ferroviaire à travers l’Australie.

La société a confirmé avoir conclu un acte d’exclusivité accordant à Macquarie Asset Management le droit de mener une diligence raisonnable jusqu’au 1er février 2026.

L’accord reste soumis à des résultats de diligence raisonnable satisfaisants, à l’approbation du conseil d’administration des deux entreprises et à l’approbation réglementaire.

Le président John Bevan a déclaré que Qube continuerait à dialoguer de manière constructive avec Macquarie « dans le meilleur intérêt de nos actionnaires », tandis que Macquarie Asset Management a refusé de commenter.

La division gestion d’actifs supervise actuellement près de 960 milliards de dollars australiens à l’échelle mondiale dans les portefeuilles d’infrastructures, d’immobilier et d’agriculture, soulignant sa capacité à réaliser des acquisitions à grande échelle telles que Qube.

Réponse des analystes et implications sectorielles

Suite à l’annonce, Samuel Seow, vice-président et analyste actions de Citi Bank, a réitéré sa note « d’achat » sur Qube, fixant un prix cible de 4,9 dollars australiens.

Seow a mis en lumière des vents contraires potentiels, notamment une concurrence accrue des prix dans le secteur logistique et les risques d’action industrielle affectant la main-d’œuvre de l’entreprise.

Cette offre intervient dans un contexte de consolidation accrue dans l’industrie logistique australienne, alors que les entreprises cherchent à se développer et à se diversifier face à une demande croissante pour la résilience des chaînes d’approvisionnement.

Les investisseurs affirment qu’une prise de contrôle réussie pourrait remodeler la dynamique concurrentielle dans la logistique terrestre, en particulier dans les services de manutention de conteneurs et de vrac.

Vague de transactions dans la logistique et l’exploitation minière

La proposition de Macquarie pour Qube s’ajoute à une série d’acquisitions dans le secteur du transport et de la logistique en Australie.

Plus tôt cette année, DP World a acquis Silk Logistics pour 175 millions de dollars australiens, élargissant ainsi sa présence dans l’entreposage terrestre et les opérations de transport de quais.

Lindsay Australia a également accéléré son expansion, achetant le plus grand opérateur de chaîne d’approvisionnement réfrigérée de Tasmanie, SRT Logistics, pour environ 108 millions de dollars australiens, suite à une acquisition séparée de GJ Freight.

Parallèlement, le secteur minier du pays a connu d’importants développements, BHP annonçant qu’elle abandonnerait sa poursuite du mineur britannique Anglo American.

Cette décision met fin à ce qui aurait été une opération de rachat de 49 milliards de dollars US lancée l’an dernier, marquant l’une des intrigues MandA les plus suivies dans le secteur minier mondial.

Pour l’instant, les investisseurs se concentreront sur le processus de due diligence de Macquarie et sur la question de savoir si l’offre indicative se traduira par un accord contraignant, ce qui pourrait permettre de mettre en place l’un des plus grands accords logistiques australiens ces dernières années.