Actions Synopsys : l’accord avec Nvidia n’est qu’une opportunité de la « vendre »

Synopsys Inc (NASDAQ : SNPS) a progressé le^1er décembre lorsque le géant de l’intelligence artificielle (IA), Nvidia (NASDAQ : NVDA), a révélé une participation de 2 milliards de dollars dans cette société d’automatisation de la conception.

Le directeur général de Nvidia, Jensen Huang, a qualifié l’accord de « gros événement » dans une interview accordée à CNBC aujourd’hui, qualifiant SNPS de partenaire fondamental de l’innovation en semi-conducteurs.

Cependant, sous la surface, l’action de Synopsys fait face à des risques financiers et de valorisation que l’alliance avec la NVDA ne résoudrait pas du tout.

La dette reste un risque pour l’action Synopsys

L’une des préoccupations les plus pressantes pour les actions SNPS est la dette nette qui s’élève actuellement à environ 12,5 milliards de dollars.

Ce n’est pas simplement un chiffre de plus sur le bilan – cela représente un frein important à la flexibilité et à la gestion des risques.

Un levier élevé limite souvent la capacité d’une entreprise à traverser les ralentissements, à poursuivre des acquisitions ou à investir dans de nouvelles technologies sans lever de nouveaux capitaux.

Bien que l’investissement chez Nvidia souligne l’importance stratégique de Synopsys, il ne réduit pas directement son fardeau de la dette.

La charge de dette massive oblige Synopsys à allouer une part significative de son flux de trésorerie au service des obligations, laissant moins de marge pour les rendements des actionnaires ou un réinvestissement.

Et ce problème fondamental devient encore plus marqué lorsqu’il est combiné à une évaluation étirée par les SNPS.

La valorisation des actions SNPS n’inspire pas un investissement

Les actions de Synopsys affichent actuellement un multiple cours/bénéfice (P/E) anticipé de plus de 45, même supérieur à un peu au-dessus de 41 sur Nvidia.

Et on pourrait tenter de justifier cette valorisation si les perspectives de croissance de l’entreprise étaient explosives.

Mais le consensus est que le SNPS devrait augmenter ses bénéfices de moins de 10 % par an jusqu’à la fin de cette décennie.

Comme on le voit, il existe un nett décalage entre la valorisation de Synopsys et ses fondamentaux, ce qui est presque toujours un signal d’alarme majeur pour les investisseurs sérieux.

De plus, le flux de trésorerie disponible reste également faible , avec un ratio cours/flux de trésorerie disponible de l’entreprise s’établissant à un alarmant 61,5.

Cela suggère que les investisseurs paient une prime énorme pour une entreprise qui ne génère pas de rendements financiers solides.

L’intérêt de Nvidia peut valider la technologie SNPS, mais cela ne change rien aux calculs.

Payer un multiple aussi élevé pour une croissance modeste et une génération de trésorerie fragile est une recette pour la déception.

Les aspects techniques ne favorisent pas non plus Synopsys Inc.

Il est également intéressant de mentionner que l’action SNPS a inversé la moitié de son gain intrajournalier à la clôture du marché lundi – ce qui indique que le rallye initial a peut-être été davantage motivé par l’élan que par la conviction.

De plus, d’un point de vue technique, l’histoire n’est pas meilleure pour Synopsys non plus.

L’action d’IA n’a pas réussi à franchir de manière décisive sa moyenne mobile sur 50 jours (MA) au niveau de 141 $ le^1er décembre.

Cela suggère que les baissiers restent au pouvoir, du moins à court terme.

Enfin, les données sur les options indiquent également actuellement un risque à la baisse d’environ 373 $ fin février, ce qui renforce que la hausse de l’action Synopsys après l’accord avec Nvidia est une opportunité de réduire l’exposition à la société d’automatisation de la conception – et non d’initier une nouvelle position.