La croissance mondiale ralentit, mais le boom de l’IA aide à stabiliser les perspectives, affirment Fitch et l’OCDE

L’économie mondiale entre dans une période de sa plus faible expansion depuis la pandémie, mais tant Fitch Ratings que l’OCDE estiment que les perspectives sont légèrement plus résilientes qu’on ne le craignait, aidées par une forte hausse des investissements liés à l’intelligence artificielle qui compense les impacts négatifs des droits d’importation imposés par les États-Unis.

Les évaluations améliorées des deux organisations suggèrent que l’économie mondiale se refroidit, sans toutefois décliner comme de nombreux analystes s’inquiétaient plus tôt dans l’année.

Fitch prévoit désormais une croissance de 2,5 % de l’économie mondiale en 2025 et de 2,4 % en 2026, faisant grimper ces deux chiffres de 0,1 point de pourcentage par rapport à ses perspectives de septembre.

L’OCDE, pour sa part, prévoit un ralentissement du PIB mondial de 3,2 % en 2025 à 2,9 % en 2026, avant de rebondir à 3,1 % en 2027.

Le chef de l’OCDE, Mathias Cormann, a déclaré que les chocs commerciaux liés aux hausses tarifaires du président américain Donald Trump étaient restés relativement contenus jusqu’à présent, mais a averti que leurs coûts économiques devraient augmenter avec le temps.

« Les effets complets de ces tarifs plus élevés depuis le début de l’année deviendront plus clairs à mesure que les entreprises épuiseront les stocks qu’elles ont constitués », a-t-il déclaré lors d’une conférence de presse.

Les deux institutions ont déclaré que cette mise à niveau reflète une résilience surprenante des grandes économies, menées par les États-Unis et certaines parties de l’Europe, alors même que l’élan de la Chine s’affaiblit.

Le ralentissement américain est moins marqué que prévu alors que l’IA stimule les dépenses

Fitch prévoit une croissance du PIB américain de 1,8 % en 2025 et de 1,9 % en 2026, des révisions de plus de 0,2 point de pourcentage et 0,3 point de pourcentage respectivement par rapport à ses prévisions de septembre.

Fitch s’attendait auparavant à un ralentissement plus marqué aux États-Unis, mais l’impact de tarifs plus élevés s’est avéré moins sévère qu’on ne le craignait initialement.

Ce choc plus doux est survenu alors que les investissements du secteur privé liés à l’essor de l’intelligence artificielle ont fortement augmenté.

« La révolution de l’IA a entraîné des dépenses supplémentaires du secteur privé à une échelle qui atténue fortement l’impact négatif des hausses de droits de douane sur l’économie américaine. Les robots sont venus à la rescousse », a déclaré Brian Coulton, économiste en chef chez Fitch.

Les dépenses en capital en technologies de l’information ont représenté près de 90 % de la croissance économique américaine au premier semestre 2025, a indiqué Fitch.

Des marchés boursiers solides, alimentés en partie par l’enthousiasme de l’IA, devraient également soutenir la consommation grâce à l’effet de richesse.

L’OCDE a également relevé sa prévision américaine pour 2025 contre 1,8 % à 2 %, en citant des investissements robustes, des baisses de taux de la Réserve fédérale à venir et un soutien budgétaire.

« L’investissement par IA, le soutien budgétaire et les baisses de taux prévues de la Réserve fédérale contribuent à compenser le poids des droits de douane sur les biens importés, de la réduction de l’immigration et des suppressions d’emplois fédérales », a déclaré l’OCDE.

Il a toutefois averti que la politique budgétaire américaine est sur une trajectoire insoutenable, avec des déficits croissants qui devraient nécessiter un ajustement important.

La zone euro se renforce tandis que la Chine ralentit les perspectives mondiales

Des performances meilleures que prévu dans la zone euro ont également soutenu une situation mondiale plus prometteuse.

Fitch prévoit désormais une croissance de la zone euro de 1,4 % en 2025 et de 1,3 % en 2026, en hausse par rapport aux prévisions précédentes de 1,1 % pour les deux années.

La Chine, cependant, reste une source majeure de faiblesse mondiale.

Fitch prévoit un ralentissement de la croissance chinoise à 4,8 % en 2025 et à 4,1 % en 2026, alors que la baisse des investissements, la faible consommation et la faiblesse des exportations continuent de freiner l’activité.

Même avec des tarifs américains réduits et des attentes selon lesquelles Pékin stabilisera les investissements, l’agence de notation ne prévoit que suffisamment de soutien budgétaire pour éviter une chute sous les 4 % de croissance en 2026.

Le ralentissement de la Chine, a déclaré Fitch, sera le principal moteur de la légère décélération du PIB mondial l’année prochaine.

Risques liés à l’optimisme du marché et aux tensions commerciales portées par l’IA

Fitch et l’OCDE ont tous deux mis en lumière la double nature du boom de l’IA : un véritable moteur d’investissement et de productivité, mais aussi une source potentielle d’instabilité sur les marchés financiers.

Les gains rapides des actions liées à l’IA ont suscité des inquiétudes concernant une bulle, mais Fitch a déclaré que, bien que les marchés actions américains paraissent certainement très riches sur plusieurs indicateurs de valorisation, « le boom des capex a un élan et n’a pas encore été associé à des augmentations significatives de l’endettement des entreprises ».

L’OCDE a averti que l’optimisme des investisseurs pourrait rapidement s’estomper si les avancées en IA ne répondent pas aux attentes.

Elle a également souligné le risque d’escalade des tensions commerciales, affirmant que la croissance mondiale reste vulnérable à toute nouvelle perturbation.

Alors que l’économie mondiale entre dans une phase plus lente, les évaluations combinées suggèrent que, bien que la trajectoire à suivre soit loin d’être fluide, le plancher de la croissance mondiale est plus ferme que ce que beaucoup avaient supposé plus tôt dans l’année.