Qu’est-ce qui motive cette soudaine montée en coin de cacao dans les ports les plus fréquentés de Côte d’Ivoire ?

La Côte d’Ivoire connaît une accumulation inhabituelle de cacao dans ses principaux pôles d’exportation, avec des camions entiers de grains arrivant plus vite que l’industrie ne peut les transformer.

Depuis environ trois semaines, Abidjan et San Pedro ont géré bien plus de cacao que prévu pour ce stade de la saison, selon un rapport de Bloomberg .

Les arrivées hebdomadaires ont récemment dépassé 100 000 tonnes, élevant des volumes bien au-dessus des habitudes et suscitant des inquiétudes quant à la capacité de la chaîne d’approvisionnement du pays.

Cette hausse se produit alors que les prix mondiaux du cacao chutent, que les exportateurs ont un accès plus étroit à l’argent liquide, et que les agriculteurs se précipitent pour vendre les fèves avant toute éventuelle variation des salaires.

Ensemble, ces conditions ont créé un surplus temporaire qui risque de fausser les estimations des cultures et d’ajouter une nouvelle pression sur les prix déjà affaiblis.

Pourquoi les arrivées ont explosé

L’accumulation commence par une forte augmentation de la vitesse à laquelle le cacao atteint les ports.

Les intermédiaires et les coopératives transportent les haricots directement vers Abidjan et San Pedro en grand nombre, cherchant des acheteurs dès que possible.

Les agriculteurs ont accéléré la récolte et la livraison car ils craignent que la baisse des prix mondiaux du cacao ne conduise à une baisse des salaires futurs, selon Bloomberg.

Leur objectif est de vendre rapidement les haricots tant que le tarif actuel reste en place. Ce comportement a fait monter les arrivées plus haut que d’habitude et a renforcé la perception d’une récolte plus importante que prévu initialement.

Comment la baisse des prix alimente l’arriéré

La baisse des prix internationaux du cacao a réduit les revenus des exportateurs agréés.

Beaucoup d’entre eux ont accepté des contrats à terme à des niveaux de prix plus élevés plus tôt dans la saison, note Bloomberg, mais la faiblesse actuelle du marché signifie qu’ils gagnent moins que prévu.

La baisse de la rentabilité a rendu les banques plus prudentes quant au prêt. Avec un accès réduit au crédit, les exportateurs peinent à payer les volumes qu’ils se sont engagés à acheter, ce qui a ralenti le flux des grains dans leurs systèmes.

En conséquence, les intermédiaires et les coopératives livrent directement les haricots aux ports plutôt que d’attendre les exportateurs à l’intérieur des terres. Cela crée une congestion sur le site, augmente la pression sur l’espace de stockage et alimente l’arriéré plus large.

La réponse du régulateur

Avec une activité portuaire qui dépasse la capacité normale, le régulateur Le Conseil Café Cacao est intervenu pour gérer le débit.

Une des mesures a été de fermer temporairement son système d’enregistrement des arrivées à intervalles réguliers. Cela ralentit l’entrée des camions et évite la surpopulation aux portails.

Une autre complication a été les retards dans la délivrance des notes de livraison, les documents nécessaires au transport du cacao des régions de culture vers les ports.

Les agriculteurs ont déclaré que le rythme plus lent a ajouté de l’incertitude, car les haricots ne peuvent pas être transportés sans la paperasse appropriée.

Ces retards ont laissé environ 120 000 tonnes de cacao en attente dans les entrepôts, incapables d’avancer, selon Bloomberg.

Ce stock inactif contribue à la perception d’un déséquilibre d’offre même s’il n’a pas encore atteint les ports.

Mesures d’application au sein du secteur

Le régulateur a également pris des mesures contre les pratiques d’achat illégales durant cette période de tension sur le marché. Certains acheteurs ont tenté d’offrir des prix inférieurs au minimum de l’État ou de réduire le poids des sacs.

Le régulateur a rapporté que quatre personnes ont été arrêtées lors de sa récente répression.

L’objectif est de maintenir la discipline sur le marché intérieur tandis que les conditions d’offre plus larges restent volatiles.

Ces mesures s’accompagnent d’efforts distincts de la branche commerciale Transcao Côte d’Ivoire, qui est entrée sur le marché pour acheter certains des haricots que les exportateurs ne peuvent actuellement pas absorber.

Ce que cela signifie pour le marché plus large du cacao

La congestion temporaire en Côte d’Ivoire est importante car le pays est le plus grand producteur mondial de cacao.

Lorsque les arrivées augmentent rapidement et que les exportateurs peinent à suivre, les attentes mondiales concernant l’offre peuvent évoluer.

Les contrats à terme sur le cacao ont déjà plus que divisé de moitié par rapport au pic de décembre dernier, et le fort flux de fèves en provenance de Côte d’Ivoire a renforcé la conviction qu’un excédent se construit.

L’arriéré actuel renforce ce récit, même si une partie de cette hausse reflète des changements de comportement chez les agriculteurs plutôt qu’une augmentation spectaculaire de la production réelle.

Tant que les ports ne traverseront pas la congestion et que les exportateurs ne retrouveront pas un accès plus facile au financement, les estimations du marché resteront vulnérables à la distorsion.