Oracle s’effondre après des retards signalés dans l’expansion des centres de données OpenAI

L’action Oracle (NYSE : ORCL) a chuté de 5 % vendredi après que Bloomberg a annoncé que le géant du cloud avait repoussé l’achèvement de plusieurs centres de données en construction pour OpenAI de 2027 à 2028.

Ce retard a ravivé l’anxiété des investisseurs concernant le pari de 300 milliards de dollars d’Oracle sur l’infrastructure d’IA et sa capacité à convertir des dépenses d’investissement agressives en revenus à court terme.

Cela a également porté un nouveau coup dur à l’action, déjà en difficulté après des résultats décevants la veille.

Bien qu’Oracle ait rapidement démenti le rapport, affirmant que « tous les jalons restent dans les délais », les dégâts au sentiment s’étaient déjà durcis, la contagion sectorielle se propageant aux fournisseurs de puces tels que Nvidia, AMD, Micron et Arm.

Le rapport de Bloomberg attribuait ce retard d’un an à des goulets d’étranglement dans la disponibilité de main-d’œuvre et d’énergie, ainsi qu’à des pénuries de matériaux de construction, contraintes affectant l’industrie plus large de la construction de centres de données.

Cependant, ces défis revêtent une importance démesurée pour Oracle, qui mise son avenir en IA sur le déploiement rapide de nouvelles installations.

L’installation d’Abilene, Texas, projet phare d’Oracle OpenAI, aurait reçu plus de 10 000 puces Nvidia et reste sur la bonne voie, mais des sources anonymes ont suggéré que d’autres sites étaient repoussés.

La réponse d’Oracle vint rapidement. Un représentant de la société a déclaré :

L’entreprise a souligné que « les délais de sélection et de livraison des sites ont été établis en étroite collaboration avec OpenAI », et le directeur général Safra Catz a réitéré lors de la conférence de résultats que les objectifs étaient « ambitieux mais atteignables ».

Pourquoi le marché croit aux mauvaises nouvelles plutôt qu’au déni

Le rapport de retard est survenu au pire moment.

Oracle avait déjà effrayé les investisseurs mercredi avec des résultats du deuxième trimestre qui n’ont pas atteint les prévisions de chiffre d’affaires et ont choqué le marché en relevant les prévisions d’investissement pour l’exercice 2026 à 50 milliards de dollars contre les 35 milliards précédents, soit une augmentation de 15 milliards de dollars.

Cette hausse soudaine des dépenses, combinée aux inquiétudes croissantes concernant la charge de la dette d’Oracle et son calendrier de retour sur investissement, ont préparé le marché à des titres négatifs.

Le timing comptait aussi.

Les credit default swaps d’Oracle avaient atteint leur plus haut niveau depuis mars 2009, signalant une inquiétude chez les investisseurs obligataires quant à la capacité de l’entreprise à gérer la dette tout en finançant une expansion de plusieurs centaines de milliards de dollars.

Lorsque les rapports de Bloomberg suggéraient que même les centres de données phares risquaient un recul, les investisseurs l’ont interprété comme la preuve que le risque d’exécution était réel.

Des répercussions sectorielles et la suite

La vente en chute s’est propagée sur les actions des semi-conducteurs. Nvidia a chuté de 3 à 6 %, AMD a chuté de 3 %, et Broadcom a encore reculé après son propre avertissement de marge.

Cette contagion soulignait à quel point le boom de l’IA est étroitement lié à une poignée de grands clients, et à quel point la confiance des investisseurs s’est fragilisée face aux cycles d’investissement hyperscaler.

Pour Oracle, la voie à suivre repose sur la preuve de l’exécution.

Soyez à l’affût de tout dépôt officiel auprès de la SEC clarifiant les directives d’investissement, des mises à jour trimestrielles sur les délais de déploiement des centres de données, ainsi que des commentaires OpenAI confirmant ou infirmant les retards.

D’ici là, attendez-vous à une volatilité persistante autour des actions Oracle et à un scepticisme accru envers tout acteur d’infrastructure IA misant fort sur la conversion à court terme des revenus issus d’énormes dépenses en capital.