Actions Nike : l’achat de Tim Cook fait-il de NKE un achat aux valorisations actuelles ?

Le PDG d’Apple, Tim Cook, a envoyé un signal puissant mercredi en dépensant près de 3 millions de dollars pour presque doubler sa participation dans les actions Nike (NYSE : NKE), seulement un jour après que la société de vêtements de sport a annoncé un rapport de résultats dévastateur.

Cet achat, 50 000 actions à 58,97 $ chacune, a marqué le tout premier achat d’actions en open market de Cook en 20 ans au conseil d’administration de Nike, un changement notable par rapport à ses acquisitions précédentes, qui se faisaient par rémunération ou octroi d’actions.

L’action Nike a bondi de 4,6 % pour clôturer autour de 60 $, ce qui en fait le plus gros gain du SandP 500 la veille de Noël.

Actions Nike : ce que signifie réellement l’achat de Tim Cook

Le timing de Cook était frappant. Il a acheté quelques heures seulement après que Nike a annoncé des résultats qui ont choqué Wall Street.

L’entreprise a affiché un bénéfice par action de 0,53 $, une chute spectaculaire de 32 % par rapport à l’année précédente, tandis que les marges brutes se sont effondrées de 300 points de base pour atteindre 40,6 %.

Les revenus ont à peine augmenté, freinés par une baisse de 9 % de l’activité directe au consommateur de Nike et de fortes remises promotionnelles.

Le fait que Cook prenne les choses en main et achète les décombres signale deux choses : soit il voit des ventes paniques qui ne reflètent pas la réalité, soit il a la conviction dans le plan de redressement du PDG Elliott Hill malgré des vents contraires à court terme.

La mécanique compte. Cook est le directeur indépendant principal de Nike et a orchestré le retour de Hill de sa retraite en octobre 2024.

En achetant 50 000 actions et en portant ses avoirs à 105 480, d’une valeur d’environ 6,2 millions de dollars, Cook mise son capital personnel sur une stratégie qu’il a défendue.

Notamment, un autre directeur de Nike, Robert Swan (ancien directeur financier d’Intel), a également acheté lors de la baisse, dépensant 500 000 $ pour 8 691 actions à 57,54 $.

Pourtant, l’achat d’initiés ne signale pas toujours des creux.

Les volumes de trading faibles pendant les vacances peuvent exagérer les mouvements, ce qui signifie que le rallye de 4,6 % de mercredi pourrait s’inverser rapidement une fois que la monnaie réelle reviendra en janvier.

L’action Nike est-elle à acheter maintenant ?

La valorisation de Nike semble trompeusement facile jusqu’à ce qu’on creuse davantage.

Avec un ratio cours/bénéfices de 35,25, l’action semble coûteuse comparée à la moyenne du secteur cyclique de la consommation de 18,86.

Mais ce multiple élevé reflète un effondrement des bénéfices. En regardant vers l’avenir, Nike se négocie à 31,27 fois ses bénéfices anticipés, ce qui est plus raisonnable, bien que toujours élevé pour une entreprise qui mène à une compression de marges au prochain trimestre.

L’affaire bull repose sur la capacité de Hill à stabiliser les marges et à reconstruire des partenariats de gros avec Foot Locker et Dick’s Sporting Goods, que Nike a aliénés entre 2020 et 2023.

Les Jeux olympiques de Los Angeles 2028 pourraient offrir un vent favorable marketing sur plusieurs années pour les produits de performance.

Si Hill parvient à restaurer la crédibilité des produits Nike et sa valeur de vente à prix plein, l’action pourrait se repositionner à sa moyenne historique de 25 fois plus, ce qui implique un potentiel de hausse si les bénéfices se redressent.

Mais les risques sont structurels. Les tarifs à eux seuls freineront les marges brutes de 320 points de base en 2026, Nike estimant 1,5 milliard de dollars en coûts annualisés des produits.

La demande chinoise reste faible. Moody’s a rétrogradé la note de la dette de Nike en novembre. Hill lui-même a déclaré aux investisseurs que ce redressement « prendra du temps » sans « voie simple ».

Pour les traders à court terme, l’achat de Cook est un déclencheur de momentum qui vaut la peine d’être négocié. Pour les investisseurs à long terme, c’est un signal positif, mais cela ne semble pas être un bouton d’achat.