Pourquoi SoftBank mise 4 milliards de dollars sur DigitalBridge alors que l’infrastructure IA s’intensifie

SoftBank a annoncé lundi un accord pour acquérir DigitalBridge pour 16 dollars par action, soit environ 4 milliards de dollars dettes comprises.

Cette annonce a mis fin à des semaines de spéculations sur l’intérêt du conglomérat japonais pour cette société d’investissement dans les centres de données.

Cette décision marque la volonté de SoftBank de consolider les actifs d’infrastructure IA alors que l’industrie s’efforce de développer la capacité de calcul que l’IA exige.

Les actions ont bondi de plus de 50 % lors des échanges avant la mise en marché, les investisseurs misant sur la façon dont cette acquisition accélérera la construction de l’infrastructure IA mondiale.

L’action DigitalBridge grimpe avant la décision

L’action DigitalBridge a bondi de la clôture de vendredi à 13,62 $ à 20,10 $ lors des échanges pré-ouverture lundi matin, reflétant l’appétit du marché pour une exposition aux infrastructures numériques.

Cette hausse coïncidait avec un volume d’échanges atteignant environ 10 fois la moyenne quotidienne de l’entreprise, soulignant l’enthousiasme des investisseurs pour la consolidation de l’immobilier critique pour l’IA.

Les analystes avaient été prudemment optimistes avant l’accord.

RBC Capital a relevé son objectif de prix à 23 $ quelques jours seulement avant l’annonce, invoquant le potentiel d’acquisition et l’exposition à la demande de centres de données alimentée par l’IA.

JPMorgan avait fixé un objectif antérieur de 18 $, ce qui suggère que l’offre de 16 $ par action de SoftBank a été conforme aux attentes.

Ce qui est notable, c’est à quel point SoftBank a acquis DigitalBridge à bas prix par rapport à sa base d’actifs.

L’entreprise gère environ 108 milliards de dollars d’actifs d’infrastructure numérique, allant de vastes centres de données à grande échelle à des installations régionales en périphérie, tout en ne décrochant qu’une valeur de 2,54 milliards de dollars en actions au prix de l’accord.

C’est une forte décompte par rapport à des concurrents cotés en bourse comme Equinix, qui se négocie à un multiple de valorisation bien plus élevé et affiche une capitalisation boursière de 74,9 milliards de dollars.

Pour les actionnaires de DigitalBridge, l’accord offre une sortie rapide avant que la prochaine étape de la consolidation pilotée par l’IA ne retire potentiellement d’autres actions d’infrastructure des marchés publics.

Pourquoi SoftBank veut DigitalBridge

L’acquisition de DigitalBridge par SoftBank reflète à quel point les actifs physiques sont devenus essentiels à la stratégie d’IA de l’entreprise.

Le conglomérat japonais est déjà l’investisseur principal dans Stargate, une entreprise de 500 milliards de dollars avec OpenAI et Oracle visant à développer 10 gigawatts de capacité de calcul en IA à travers les États-Unis.

Le portefeuille de DigitalBridge, comprenant les opérateurs hyperscale Vantage Data Centers, Switch, AIMS et AtlasEdge, ainsi que le réseau de périphérie DataBank, offre à SoftBank un contrôle direct sur les principaux sites pour le déploiement des charges de travail IA.

Plus important encore, cela donne à SoftBank le contrôle de l’alimentation et des infrastructures de refroidissement, les plus difficiles goulots d’étranglement pour l’évolution de l’IA en ce moment.

L’adéquation stratégique va au-delà de la superficie.

DigitalBridge s’est positionné pour le pivot de l’IA, s’associant à la société télécom coréenne KT Corporation pour développer des centres de données de qualité IA en Asie et maintenir une présence mondiale couvrant l’Amérique du Nord, l’Europe et l’Asie du Sud-Est.

En rendant DigitalBridge privé, SoftBank élimine le besoin d’appels trimestriels sur les résultats et d’approbation des investisseurs avant de réorienter les capitaux vers des projets proches de Stargate.

Le PDG Marc Ganzi a construit un opérateur doté d’une discipline de niveau institutionnel ; SoftBank en est désormais la propriétaire totale, permettant une exécution plus rapide de l’expansion de l’infrastructure IA sans surcharge de coordination.

L’intégration avec Stargate débloque l’optionnité. OpenAI, Oracle et SoftBank ont déjà annoncé cinq nouveaux sites Stargate, avec des plans pour augmenter la capacité de 7 gigawatts à 10 gigawatts au cours des trois prochaines années.

Le portefeuille d’infrastructures mondiales de DigitalBridge, d’accords d’énergie renouvelable chez Switch, de nœuds de calcul en périphérie sur toute la surface européenne d’AtlasEdge, et de capacité hyperscale chez Vantage peuvent être directement alloués à la feuille de route d’expansion de Stargate.

En fait, SoftBank acquiert non seulement des actifs mais aussi de la vitesse à une époque où la disponibilité de la capacité de calcul IA est la contrainte stratégique, et non le coût.