Analyse : la récupération du pétrole brut vénézuélien reste un rêve lointain, valant plusieurs milliards de dollars

Même si les prix du pétrole oscillaient et qu’un nuage d’incertitude planait sur le marché, le potentiel d’une augmentation rapide de la production pétrolière vénézuélienne restait un rêve lointain.

Les experts et analystes estiment que le Venezuela aurait besoin d’investissements considérables pour même soutenir la production pétrolière du pays à plus de 1,5 million de barils par jour (bpd).

Les prix du pétrole ont réagi modérément à la nouvelle de la destitution du dirigeant vénézuélien Maduro par le président américain Donald Trump ce week-end.

Brent et West Texas Intermediate ont tous deux connu des baisses initiales, Brent étant brièvement descendu sous les 60 $ le baril.

Cependant, les prix ont inversé au fil des échanges, Brent se redressant à plus de 62 $ le baril au moment de la rédaction.

Pourquoi augmenter la production pétrolière n’est peut-être pas facile

Le paysage politique changeant au Venezuela, un pays de l’OPEP possédant les plus grandes réserves de pétrole prouvées au monde, a des implications complexes et dépendantes du temps pour l’approvisionnement mondial en pétrole, selon Commerzbank AG.

Ces effets ne sont pas uniformes, variant dans leur impact immédiat versus long terme, et peuvent même évoluer dans des directions opposées.

Selon le scénario de base de Rystad Energy de décembre 2025, qui prévoit la poursuite des sanctions et du blocus, la production de pétrole brut du Venezuela devrait diminuer progressivement.

La production devrait passer de son niveau actuel de 1,1 million de bpj à 700 000 bpj d’ici 2040, selon la société norvégienne de renseignement énergétique.

L’appel de base de Rystad Energy reste pour le moment.

Cependant, l’agence pourrait envisager un scénario alternatif où les compagnies pétrolières internationales obtiennent une assurance totale dans un environnement d’investissement stable et reçoivent des incitations appropriées à engager des capitaux dans le secteur pétrolier vénézuélien.

« D’après notre évaluation et les délais attendus des projets, il pourrait falloir environ 15 ans pour revenir à 3 millions de b/j, afin que la production puisse revenir aux niveaux de la fin des années 1990 d’ici 2040 si le nouveau cycle d’investissement commence dès 2026 », ont déclaré les analystes de Rystad Energy dans leurs dernières recherches.

Un capital important requis

L’agence a indiqué qu’il serait possible d’augmenter la production à 1,4 million de barils par jour en moins de 24 mois, mais cela nécessiterait un total de dépenses d’investissement de 14 milliards de dollars.

Ramener la production de pétrole brut du Venezuela à 3 millions de barils par jour d’ici 2040 nécessiterait un investissement total de 183 milliards de dollars dans le pétrole et le gaz sur 15 ans, ce qui équivaudrait à un investissement annuel de 12 milliards de dollars, ont ajouté les analystes de Rystad.

Ce total de 183 milliards de dollars est comparable aux dépenses annuelles actuelles en capital en amont pour les opérations terrestres nord-américaines.

Les dépenses d’investissement globales requises sont réparties entre 102 milliards de dollars pour les dépenses en amont et 81 milliards de dollars consacrés aux infrastructures, incluant les pipelines et les modernisateurs, ont ajouté les analystes.

Même en tenant compte de la possibilité que PDVSA et le budget national couvrent les 53 milliards de dollars de dépenses de maintenance, atteindre l’objectif de croissance de 2 millions de blos par jour nécessiterait encore un investissement supplémentaire d’environ 130 milliards de dollars, ce qui se traduit par environ 8 à 9 milliards de dollars par an, ont indiqué les analystes.

Selon la recherche, pour que le scénario se réalise, un minimum de 25 % de la somme totale, soit environ 30 à 35 milliards de dollars, devrait être investi dans les deux premières années de la période de 15 ans.

Ce niveau de financement ne pouvait être obtenu que par des compagnies pétrolières internationales.

Ces entreprises n’envisageront d’investir au Venezuela que si elles sont pleinement assurées de la stabilité du système national et de son attrait en tant que climat d’investissement pour les acteurs mondiaux du pétrole et du gaz, a déclaré Rystad.

« Pour que les capacités de production se développent à nouveau, les compagnies pétrolières occidentales devraient investir dans l’infrastructure pétrolière déclinante du Venezuela », a déclaré Carsten Fritsch, analyste en matières premières chez Commerzbank.

L’incertitude politique pèse sur les perspectives

L’avenir immédiat devrait être très volatil. La question clé est de savoir si l’autorité établie du régime Maduro concédera pacifiquement sa défaite ou choisira de résister à sa destitution.

Si ce dernier cas se produit, le président Donald Trump a laissé entendre la possibilité de nouvelles mesures.

Trump n’a pas encore levé le blocus à l’exportation pétrolière du Venezuela, qui est en vigueur depuis décembre.

Des données préliminaires, basées sur les mouvements des pétroliers, suggèrent que les exportations pétrolières du Venezuela en décembre ont presque été réduites de moitié à 500 000 bpj, selon Commerzbank.

« Il est donc à prévoir que les approvisionnements en pétrole en provenance du Venezuela seront plus faibles à court terme, ce qui, en soi, indique une hausse des prix du pétrole », a déclaré Carsten Fritsch, analyste des matières premières chez Commerzbank.

Expansion significative impossible

La capacité de production pétrolière du Venezuela, actuellement estimée par l’Agence internationale de l’énergie à seulement 1 million de b/j — juste un peu au-dessus de la production actuelle — empêche toute expansion significative de la production dans un avenir proche.

Cette forte baisse par rapport à près de 2,5 millions de barils par jour il y a dix ans est attribuée à la mauvaise gestion du régime Maduro et aux sanctions occidentales, qui ont privé les investissements nécessaires dans les infrastructures pétrolières.

Malgré les sanctions américaines, la production a doublé par rapport à son plus bas niveau de 2020, principalement grâce à des achats par la Chine.

De plus, le gouvernement américain a autorisé une entreprise américaine à produire et exporter des volumes limités de pétrole depuis le Venezuela.

Des prix du pétrole plus élevés sont également nécessaires pour étendre la production de pétrole brut au Venezuela.

« Que ce soit le cas au prix actuel est discutable », a déclaré Fritsch.

Compte tenu de l’excédent existant du marché pétrolier, un afflux de pétrole vénézuélien intensifierait la pression à la baisse sur les prix, un facteur que les entreprises devraient intégrer dans leurs décisions.

De plus, le déclin actuel de la production pétrolière du Venezuela, précédant le changement de régime, suggère qu’une reprise en V de la production est peu probable.

« Cependant, même dans un scénario optimiste, un retour rapide à un niveau de production de plus de 2 millions de barils par jour est irréaliste... », a déclaré Fritsch.