Pourquoi Michael Burry considère Valero Energy comme un gagnant grâce à un essor pétrolier vénézuélien

Valero Energy est devenue un point central pour les investisseurs après un regain d’attention portée au secteur pétrolier vénézuélien suite à la capture du président Nicolas Maduro et à la volonté du président américain Donald Trump d’encourager les compagnies pétrolières américaines à aider à relancer l’industrie du pays, qui est en difficulté.

Le raffineur basé aux États-Unis a reçu le soutien à la fois des analystes de Wall Street et de l’investisseur de premier plan Michael Burry, qui a déclaré détenir des actions Valero depuis 2020 et prévoir de conserver cette position plus longtemps.

« Comprenez que de nombreuses raffineries de la côte du Golfe ont été spécialement construites pour le pétrole lourd vénézuélien », a écrit Burry dans un billet de blog lundi sur Substack. 

« Ils fonctionnent donc avec des matières primes sous-optimales depuis des années. Cela permettra, avec le temps, de meilleures marges pour le carburant d’avion, l’asphalte et le diesel... Je possède Valero depuis 2020, et je suis plus déterminé à le garder encore plus longtemps après ce week-end. »

Les actions de Valero ont augmenté d’environ 10 % lundi, les investisseurs réagissant à la perspective d’une amélioration de l’économie des matières premières.

Avantage de la côte du Golfe

Valero exploite 15 raffineries à travers les États-Unis, le Canada et le Royaume-Uni, la majeure partie de sa capacité étant concentrée sur la côte du golfe du Texas et de la Louisiane.

Ces installations comptent parmi les mieux placées aux États-Unis pour gérer des grades lourdes de brut, offrant à l’entreprise un avantage structurel si l’offre vénézuélienne augmente.

Des analystes de Tudor, Pickering et Holt ont déclaré que Valero est « de loin le plus grand bénéficiaire potentiel » de toute reprise de la production et des exportations pétrolières vénézuéliennes vers les États-Unis.

Ils ont ajouté que, bien que des raffineurs plus petits comme PBF Energy et HF Sinclair puissent également en bénéficier, Valero se distingue par son ampleur et son exposition historique au pétrole brut vénézuélien.

Matthew Blair, responsable de la recherche sur les actions des produits chimiques, raffineries et carburants renouvelables chez TPH, a déclaré qu’une augmentation de la production vénézuélienne pourrait élargir la décompte entre les bruts lourds et les prix de référence tels que le Brent et le West Texas Intermediate, soutenant ainsi les marges des raffineries.

Il a désigné le pétrole brut Maya, un produit mexicain lourd qui concurrence le pétrole vénézuélien, qui a été négocié à un prix inférieur à celui du Brent en 2025 que les années précédentes.

Blair a déclaré que la réduction s’élargirait probablement à nouveau si la production vénézuélienne augmentait.

L’incertitude subsiste

Les données du gouvernement américain montrent que Valero a importé environ 70 000 barils par jour de brut vénézuélien en 2025.

Les importations lourdes de brut du Mexique et du Venezuela représentent environ 21 % des matières premières traitées dans les raffineries de Valero, selon TPH.

Aucun autre raffineur américain ne dépend autant du brut lourd non canadien.

Malgré le potentiel de profit, Blair a averti que l’incertitude subsiste quant à savoir si les entreprises américaines engageront des capitaux au Venezuela.

L’instabilité politique, les questions de gouvernance et le risque d’actions américaines supplémentaires pourraient dissuader les investissements.

Il a ajouté que des améliorations significatives du réseau électrique, des infrastructures et de la main-d’œuvre vénézuéliennes seraient nécessaires avant que le pays puisse exploiter de manière significative ses vastes réserves pétrolières du Venezuela.