Goldman Sachs porte la prévision du prix de l’or à la fin de 2026 à 5 400 $ ; Voici pourquoi

Goldman Sachs a révisé à la hausse sa projection du prix de l’or de fin d’année 2026, portant la prévision à 5 400 $ l’once contre 4 900 $/oz précédents.

Cet ajustement est attribué à la tendance persistante des banques centrales du secteur privé et des marchés émergents à diversifier leurs réserves dans l’or.

Les prix de l’or sur le COMEX avaient atteint un nouveau record de 4 890 $ l’once mercredi, en raison de la demande croissante de refuges dans un contexte de tensions géopolitiques persistantes à travers le monde.

Achats par la banque centrale et ETF

La remontée de ce métal refuge a été fulgurante, avec une hausse de 70 % l’an dernier. Cette dynamique s’est poursuivie en 2026, avec une hausse de plus de 11 % du métal jusqu’à présent en 2026.

« Nous supposons que les acheteurs de diversification du secteur privé, dont les achats couvrent les risques de politique mondiale et ont provoqué la surprise à la hausse de notre prévision de prix, ne liquident pas leurs réserves en or en 2026, ce qui a effectivement permis de commencer notre prévision de prix », a déclaré la société de courtage dans un rapport de Reuters.

De plus, les avoirs en ETF de l’ouest devraient augmenter, selon Goldman Sachs, une hausse qu’ils attribuent à la probabilité que la Réserve fédérale américaine applique une réduction de 50 points de base du taux des fonds en 2026.

Les banques centrales des marchés émergents devraient continuer à diversifier leurs réserves dans l’or, ce qui pousse Goldman Sachs à prévoir un achat moyen de 60 tonnes par banque centrale en 2026.

Goldman Sachs suggère que les prix de l’or pourraient faire face à un risque à la baisse si une baisse significative des risques perçus concernant l’orientation à long terme de la politique monétaire mondiale pousse à la liquidation des couvertures de politique macroéconomique.

Invoquant une demande accrue de refuges, Commerzbank AG a également relevé sa prévision du prix de l’or la semaine dernière à 4 900 $ d’ici la fin de l’année.

L’or glisse jeudi

Le prix de l’or a reculé depuis son record de 4 890 $ pour se négocier près de 4 790 $ lors de la première session asiatique jeudi, ralentissant les gains précédents.

Ce retrait a suivi la décision du président américain Donald Trump de retirer la menace tarifaire européenne et l’annonce d’un accord-cadre concernant le Groenland.

Mercredi, Bloomberg a rapporté que Trump n’imposerait pas de droits de douane sur les biens provenant de pays européens opposés à sa tentative d’acquérir le Groenland.

Un futur accord concernant le Groenland, avec un cadre établi par les États-Unis et l’Organisation du traité de l’Atlantique Nord (OTAN), a également été mentionné par Trump.

« Les espoirs d’une solution dans les ambitions de Trump pour le Groenland, qui éviterait les tarifs douaniers, pourraient saper à court terme les actifs refuges traditionnels comme l’or », a déclaré Lallalit Srijandorn, rédacteur en chef chez FXStreet, dans un rapport.

Trump n’a cependant pas donné de détails sur les spécificités du « cadre » allégué, laissant la nature exacte de l’accord ambiguë.

Suite au retrait par Trump des menaces d’utiliser les tarifs comme levier pour acquérir le Groenland, le ministre allemand des Finances Lars Klingbeil a mis en garde contre un optimisme excessif.

Le marché haussier reste solide

Toute indication d’une montée des tensions entre les États-Unis et l’UE pourrait potentiellement faire grimper le prix du métal jaune.

Bien que le mouvement du prix de l’or puisse actuellement ralentir, le marché haussier reste solide, selon Ewa Manthey, stratège en matières premières chez ING Group.

Manthey a noté que les attentes de baisses de taux d’intérêt, d’instabilité géopolitique persistante et d’achats robustes par les banques centrales contribuent tous à un risque fort à la hausse pour la matière première.

Par ailleurs, les inquiétudes des investisseurs concernant l’indépendance de la banque centrale ont été amplifiées par les critiques répétées de l’administration Trump à l’encontre de la Réserve fédérale. Cette volatilité a à son tour renforcé le « trade dévalorisé ».

Manthey a ajouté :

Les principales données économiques américaines attendues plus tard jeudi, que les traders anticipent, incluent la lecture finale du PIB du troisième trimestre, les demandes hebdomadaires initiales d’allocations chòme et l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE).