Le pari CoreWeave de Nvidia semble optimiste, mais le commentaire de Jensen Huang mérite une prudence

Les actions de CoreWeave (NASDAQ : CRWV) ont rebondi le 26 janvier après que Nvidia (NASDAQ : NVDA) a annoncé un investissement de 2 milliards de dollars dans une entreprise d’infrastructure d’intelligence artificielle (IA).

En surface, c’est un soutien puissant au plan ambitieux de CRWV visant à construire « 5 gigawatts » de centres de données – une capacité stupéfiante, vitale pour l’industrie de l’IA en pleine expansion.

Cependant, le directeur général de NVDA, Jensen Huang, a formulé aujourd’hui une mise en garde subtile mais cruciale lors d’une interview à CNBC , qui justifie de repenser un investissement dans les actions CoreWeave aux niveaux actuels.

Le commentaire de Huang mérite une prudence lors de l’achat d’actions CRWV

Lundi, Huang a déclaré à CNBC que l’investissement de Nvidia représente un « faible pourcentage » du financement total dont CoreWeave a besoin, suggérant que la voie vers 5GW est bien plus complexe et « coûteuse » que ce que les gros titres laissent entendre.

Ses propos soulignent l’ampleur de l’engagement de CRWV – les estimations de l’industrie estimant que le coût total de la mise en place de 5 GW de centres de données d’intelligence artificielle s’élève à 50 milliards à 75 milliards de dollars.

Cela signifie que CoreWeave doit encore lever des dizaines de milliards de dollars, dont une part importante pourrait provenir d’émissions de dette ou d’actions, ce qui signale un risque financier et de dilution pour les investisseurs existants.

D’une certaine manière, le commentaire de Huang rend « l’élan haussier » de l’action CRWV un peu moins attrayant à poursuivre.

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Le commentaire de Huang rappelle aussi brutalement que CoreWeave, malgré son potentiel massif et ses récentes hausses de valorisation, reste une entité de pré-production à l’échelle de son rêve de 5 GW.

Bien qu’ils exploitent des infrastructures cloud existantes à plus petite échelle, atteindre 5 GW signifie construire des installations à peu près équivalentes à cinq grandes centrales nucléaires en termes de consommation d’énergie.

Le financement « significatif » encore à lever souligne que ce parcours sera long, énergique en capital et semé de complexités conventionnelles du développement d’infrastructures à grande échelle – retards de permis, problèmes de chaîne d’approvisionnement et intégration technologique.

Pour les actions CoreWeave, ce n’est pas un simple changement de position ; C’est un marathon d’exigences financières et logistiques sans précédent.

Les aspects techniques signalent un repli à court terme chez CoreWeave Inc

La déclaration de Huang résume parfaitement le « paradoxe de Jensen » – un optimisme extérieur quant à l’avenir de l’IA associé à un pragmatisme interne et rigoureux sur les coûts et les complexités impliqués.

En mettant subtilement en lumière le capital monumental encore nécessaire, Huang gère l’exubérance du marché.

Il souhaite que CoreWeave réussisse en tant qu’acheteur majeur des puces Nvidia, mais il veille aussi à ce que la réputation du géant ne soit pas liée à un calendrier potentiellement surévalué ou même irréaliste pour une vision qui exige des décennies d’exécution implacable et des dizaines de milliards de dollars.

Il convient également de mentionner que les actions de CRWV ne franchissent pas de manière décisive leur moyenne mobile sur 100 jours au niveau de 102 $ aujourd’hui – ce qui indique que l’élan haussier est proche de l’épuisement.

De plus, CoreWeave se négocie actuellement à plus de 10 fois les ventes, ce qui semble être tendu pour une entreprise qui n’a même pas encore réalisé de bénéfices.