L’or dépasse les 5 000 $ l’once, prolonge la hausse sur le risque géopolitique et la demande

L’or a atteint un nouveau sommet historique lundi, franchissant la barre des 5 000 $ l’once et prolongeant un puissant rallye porté par des tensions géopolitiques accrues et des inquiétudes croissantes concernant la stabilité budgétaire mondiale.

Cette mesure souligne le rôle durable de l’or en tant qu’actif refuge en période d’incertitude, alors que les investisseurs continuent de chercher une protection face à un contexte macroéconomique et politique volatile.

Les prix au comptant de l’or ont progressé de 1,7 % pour se négocier autour de 5 072 $ l’once, tandis que les contrats à terme sur l’or américains pour février sont montés à environ 5 070 $ l’once.

Cette avancée a marqué une nouvelle étape dans ce qui est devenu une course record pour ce métal précieux, reflétant une demande soutenue auprès d’un large éventail d’investisseurs.

Les tensions géopolitiques alimentent la demande de refuges sûrs

La dernière flambée des prix de l’or intervient dans un contexte de points chauds géopolitiques qui ont perturbé les marchés mondiaux.

Les développements récents couvrant le Groenland, le Venezuela et le Moyen-Orient ont contribué à une augmentation du risque géopolitique perçu, renforçant l’attrait de l’or comme couverture contre l’incertitude.

Les acteurs du marché ont de plus en plus pointé des facteurs géoéconomiques comme catalyseurs de la dernière hausse des métaux précieux.

« La récente hausse supplémentaire des prix de l’or et de l’argent est survenue à la suite de questions géoéconomiques liées au Groenland », a écrit HSBC dans une note la semaine dernière.

Ces préoccupations ont contribué à un environnement déjà favorable à l’or, où l’aversion au risque et le positionnement défensif restent des thèmes majeurs.

L’argent a également bénéficié de cette ambiance de reprise du risque, avec un bond de 3 % lundi pour atteindre 106,1 $ l’once.

Contrairement à l’or, le rallye de l’argent a été soutenu non seulement par les flux de refuges mais aussi par une forte demande industrielle, amplifiant ses gains au cours de la séance.

La participation large des investisseurs soutient les prix

Les analystes estiment que la hausse actuelle se caractérise par l’ampleur de la demande qui la soutient.

Selon Union Bancaire Privée, les investisseurs institutionnels et particuliers ont été des acheteurs actifs lors de la récente reprise.

« Nous prévoyons que l’or devrait connaître une nouvelle année solide, reflétant la demande continue des banques centrales et des investissements particuliers, avec un prix cible de fin d’année de 5 200 USD l’once », a déclaré UBP vendredi.

Goldman Sachs a également mis en avant un changement structurel sur le marché de l’or, arguant que la demande s’est étendue au-delà des canaux traditionnels.

Les détentions de fonds négociés en bourse occidentales ont augmenté d’environ 500 tonnes depuis le début de 2025, tandis que les nouveaux instruments utilisés pour couvrir les risques de politique macroéconomique ont gagné en popularité.

Cela inclut des achats physiques par des familles fortunées, que la banque a décrites comme une source de demande de plus en plus importante.

Reflétant ces dynamiques, Goldman a récemment relevé sa prévision du prix de l’or pour décembre 2026 à 5 400 $ l’once, contre 4 900 $ auparavant.

La banque a déclaré que les protections contre les risques macroéconomiques et politiques mondiaux sont devenues « collantes », ouvrant ainsi le point de départ des prix de l’or cette année.

Les banques centrales restent un pilier clé de la demande

Les achats par la banque centrale continuent d’offrir une base solide pour le marché.

Goldman estime que les achats des banques centrales sont en moyenne d’environ 60 tonnes par mois, ce qui est nettement supérieur à la moyenne de 17 tonnes avant 2022. Les banques centrales des marchés émergents, en particulier, continuent de transférer une part plus importante de leurs réserves vers l’or.

De manière cruciale, Goldman suppose que les protections contre les risques mondiaux de politique macroéconomique, y compris les préoccupations concernant la viabilité budgétaire, resteront en place jusqu’en 2026, contrairement aux mesures liées aux élections qui se sont rapidement déroulées après le vote américain fin 2024.

« Nous supposons que les couvertures des risques de la politique macroéconomique mondiale restent stables, car ces risques perçus (par exemple la viabilité budgétaire) pourraient ne pas se résoudre complètement en 2026 », a déclaré Goldman la semaine dernière.