Le rythme des bénéfices de GM brille grâce au retrait des véhicules électriques et à la restructuration chinoise

General Motors a terminé le quatrième trimestre avec des bénéfices plus forts que prévu.

Le constructeur automobile de Detroit a dépassé les estimations de bénéfices de Wall Street, augmenté les paiements aux actionnaires et émis des prévisions annonçant une nouvelle année solide à venir.

Parallèlement, les résultats de GM ont mis en lumière le coût de la réduction de ses ambitions en matière de véhicules électriques et de la restructuration de ses opérations en Chine, qui ont généré ensemble des milliards de dollars de charges spéciales.

Les bénéfices ont dépassé le chiffre d’affaires plus faibles

GM a rapporté un bénéfice par action ajusté de 2,51 $ pour le quatrième trimestre, largement au-dessus des attentes des analystes de 2,20 $, selon les données de LSEG.

Le chiffre d’affaires s’est élevé à 45,29 milliards de dollars, légèrement en dessous des prévisions consensuelles de 45,8 milliards de dollars.

Si ce manque de revenus a mis en lumière les pressions persistantes sur le marché automobile mondial, ce rythme de bénéfice a signalé un contrôle des coûts plus strict et une exécution plus disciplinée.

Sur une base ajustée, le constructeur a généré un bénéfice avant intérêts et impôts de 2,8 milliards de dollars pour le trimestre.

Cependant, les résultats généraux ont été alourdis par des éléments ponctuels importants, qui ont poussé GM à une perte nette malgré une performance sous-jacente plus solide.

Le retrait des EV entraîne de lourdes charges

GM a enregistré une perte nette attribuable aux actionnaires de 3,3 milliards de dollars au quatrième trimestre, portée par plus de 7,2 milliards de dollars de charges spéciales.

Ces mesures étaient largement liées à la décision de l’entreprise de se retirer de certaines parties de sa stratégie de véhicules électriques et aux efforts de restructuration en cours en Chine.

Plus tôt ce mois-ci, GM avait déjà annoncé à l’avance 7,1 milliards de dollars de charges.

D’autres éléments comprenaient 357 millions de dollars liés à des questions juridiques liées à OnStar et aux airbags, 5 millions liés à son récent déménagement de siège, et 133 millions de dollars liés à son activité de robotaxi Cruise disparue.

L’entreprise a déclaré qu’elle continue de réévaluer son portefeuille de produits après avoir encaissé des milliards de dollars de déductions liées aux véhicules entièrement électriques, ce qui témoigne d’une approche plus prudente et flexible à l’avenir.

Les orientations indiquent une performance stable

Malgré cette perte trimestrielle, les prévisions annuelles de GM laissaient entrevoir une confiance dans son pouvoir de bénéfices une fois les coûts de restructuration atténués.

Pour 2026, le constructeur a prévu un bénéfice net attribuable aux actionnaires entre 10,3 milliards et 11,7 milliards de dollars.

Il a également orienté vers un EBIT ajusté de 13 à 15 milliards de dollars et un bénéfice par action compris entre 11 et 13 dollars.

L’objectif ajusté du BPA correspond globalement aux attentes des analystes de 11,73 $ par action, selon le consensus de LSEG.

GM a indiqué que les prévisions prévoient des dépenses comprises entre 10 et 12 milliards de dollars, reflétant la poursuite des investissements accompagnés d’une discipline plus stricte des investissements.

Pour 2025, la société a déclaré un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 2,7 milliards de dollars, soit 3,27 dollars par action.

L’EBIT ajusté a atteint 12,7 milliards de dollars, soit 10,60 dollars par action, tandis que le flux de trésorerie libre ajusté dans l’automobile s’est élevé à 10,6 milliards de dollars.

Le conseil a également approuvé une nouvelle autorisation de rachat d’actions de 6 milliards de dollars et a augmenté le dividende trimestriel des actions ordinaires de 3 cents à 18 cents par action, marquant une augmentation de 20 %.

Le rachat poursuit les efforts de GM pour réduire ses actions en circulation. À la fin de l’année dernière, le constructeur automobile comptait 904 millions d’actions en circulation, contre 995 millions à la fin de l’année précédente et 1,2 milliard à la fin de 2023.

La direction a positionné la base réduite d’actions comme un moyen de soutenir le bénéfice par action et la valeur pour les actionnaires.