Actions Adidas en baisse de 7% après des perspectives de profit 2026 décevantes

Les actions d'Adidas ont fortement chuté en début de séance après que le groupe allemand d'articles de sport ait publié des perspectives de résultat pour 2026 inférieures aux attentes du marché, éclipsant l'annonce de la prolongation du contrat du directeur général Bjoern Gulden jusqu'à fin 2030.

Le titre a cédé jusqu'à 7,14% après que la société a prévu un résultat opérationnel d'environ 2,3 milliards d'euros (2,7 milliards de dollars) pour 2026.

Cela implique une marge opérationnelle comprise entre 8,5% et 8,8%, en deçà de l'objectif précédent de 10% de la société, selon les analystes de RBC.

Adidas a indiqué que cette perspective plus faible s'expliquait en partie par les droits de douane américains sur les importations et l'impact d'un dollar faible, qui devrait réduire le bénéfice d'environ 400 millions d'euros cette année.

Les perspectives de résultat déçoivent les investisseurs

Pour 2026, Adidas prévoit une croissance des ventes en devises constantes élevée à un chiffre et un résultat opérationnel d'environ 2,3 milliards d'euros, contre 2,06 milliards d'euros en 2025.

La société a déclaré des ventes 2025 de 24,8 milliards d'euros et un résultat opérationnel de 2,06 milliards d'euros.

Dans ses chiffres préliminaires pour le quatrième trimestre 2025, Adidas a annoncé un chiffre d'affaires de 6,08 milliards d'euros contre 5,97 milliards d'euros un an plus tôt.

Le résultat opérationnel du trimestre est passé à 164 millions d'euros contre 57 millions d'euros.

Adidas a déclaré s'attendre à ce que les ventes à taux de change constants continuent de croître à un rythme élevé à un chiffre en 2027 et 2028.

Le groupe vise également à gagner des parts de marché et à obtenir une marge opérationnelle supérieure à 10% en 2028.

« La forte croissance structurelle de l'industrie mondiale de l'équipement sportif continue de soutenir fortement Adidas », a déclaré la société mercredi.

Cependant, les inquiétudes concernant la pression sur les marges ont pesé sur le sentiment.

Les ventes en Amérique du Nord, le deuxième marché du groupe, ont augmenté de 10% en données ajustées des changes l'an dernier mais ont reculé de 1% en euros en raison de la faiblesse du dollar.

Adidas a déclaré avoir réussi à maîtriser les remises et à vendre « le bon produit en bonne quantité » sur ses marchés, selon une déclaration de Gulden.

Prolongation du contrat du DG jusqu'en 2030

Les perspectives de résultat ont été annoncées parallèlement à la confirmation que le contrat de Gulden a été prolongé jusqu'au 31 décembre 2030.

Cette prolongation illustre la confiance du conseil de surveillance dans sa stratégie de redressement.

« Gulden a piloté le redressement réussi d'Adidas au cours des trois dernières années », a déclaré Thomas Rabe, président du conseil de surveillance.

Gulden a repris la direction début 2023, après la rupture de la société avec le rappeur Ye suite à ses propos antisémites, événement qui avait déclenché une crise et mis en évidence la forte dépendance de la marque à la ligne de baskets Yeezy.

Adidas a enregistré une perte en 2023 mais est depuis redevenu bénéficiaire.

Le groupe a également renouvelé la nomination de Michelle Robertson, responsable des ressources humaines mondiales, des personnes et de la culture, jusqu'au 31 décembre 2031.

De plus, il a convenu de proposer la réélection de Nassef Sawiris au conseil de surveillance pour un mandat supplémentaire de trois ans.

Adidas a aussi proposé Sawiris comme nouveau président du conseil, en remplacement de Thomas Rabe, qui a fait l'objet de critiques d'actionnaires pour cumul de fonctions exécutives.

Dividendes et rachats d'actions prévus

Adidas a détaillé des plans d'augmentation des retours aux actionnaires, soutenus selon elle par une génération de flux de trésorerie solide sur les trois prochaines années.

La direction a proposé d'augmenter le dividende de 40% à 2,80 euros par action pour 2025.

Plus tôt cette année, le groupe avait annoncé un programme de rachat d'actions pouvant atteindre 1 milliard d'euros parallèlement aux résultats préliminaires 2025.

Il a également proposé des programmes supplémentaires de rachat d'actions pouvant atteindre 1 milliard d'euros en 2027 et 1 milliard d'euros en 2028.

Malgré les objectifs de croissance à plus long terme et les changements de gouvernance, la perspective de marge plus faible que prévu semble avoir provoqué la réaction immédiate du marché.