Pourquoi l'afflux de financements liés à l'IA fausse-t-il l'écosystème des fondatrices ?

La flambée des investissements en intelligence artificielle redessine les marchés du capital‑risque, mais elle concentre aussi les financements d'une manière qui pourrait compliquer les progrès pour les fondatrices.

Alors que les start-ups fondées par des femmes aux États-Unis ont levé un montant-record de capitaux en 2025, une grande partie de ces fonds s'est concentrée sur une poignée d'entreprises d'IA, mettant en lumière des déséquilibres structurels persistants dans l'écosystème des start-ups.

Les données de PitchBook montrent que les start-ups comptant au moins une fondatrice ont levé un record $73.6 billion en 2025, soit près du double des $44.7 billion obtenus deux ans plus tôt.

Dans le même temps, le nombre d'opérations impliquant des start-ups fondées par des femmes n'a cessé de diminuer, laissant une grande partie du pipeline sous pression.

L'IA domine les financements

Le rapport de PitchBook « US All In: Female Founders in the VC Ecosystem » a révélé que l'intelligence artificielle a absorbé environ les deux tiers du capital‑risque investi dans des start-ups comptant au moins une fondatrice en 2025.

Cette vague reflète un changement plus large dans le capital‑risque, où les investisseurs concentrent leurs capitaux sur des sociétés développant des modèles d'IA et des infrastructures de données.

Près de la moitié des financements en IA destinés aux start-ups fondées par des femmes est allée à seulement deux entreprises : Anthropic et Scale AI.

Les méga‑opérations déterminent les totaux

Anthropic, cofondée par Daniela Amodei, et Scale AI, cofondée par Lucy Guo, figurent désormais parmi les sociétés soutenues par du capital‑risque les plus valorisées aux États‑Unis.

Leurs valorisations s'élèvent respectivement à $183 billion et $74.1 billion.

Ensemble, ces deux sociétés ont levé plus de $30 billion.

Leur financement a contribué à porter la part des start-ups fondées par des femmes au‑dessus d'un quart de la valeur totale des opérations de capital‑risque aux États‑Unis pour la première fois.

Sans ces deux entreprises, le montant record des financements pour les start-ups fondées par des femmes n'existerait pas.

Record de levée d'amorçage

Les importantes levées en IA ont également bouleversé les statistiques du capital‑risque en phase d'amorçage.

En juillet 2025, l'ancienne directrice technique d'OpenAI, Mira Murati, a levé un tour d'amorçage de $2 billion pour sa start‑up Thinking Machines Lab.

L'opération est devenue la plus grande levée d'amorçage jamais réalisée et a valorisé la société encore pré‑produit à $12 billion.

Ces méga‑tours augmentent les montants d'investissement totaux alors que moins de start‑ups reçoivent des financements.

Moins d'opérations et obstacles persistants

Malgré la hausse des montants de capitaux, les opérations de capital‑risque impliquant des start‑ups fondées par des femmes ont diminué pendant quatre années consécutives depuis leur pic en 2021.

Des tendances antérieures montraient une concentration similaire.

En 2022, les sociétés fondées par des femmes avec des équipes mixtes captaient environ 18,4 % du capital‑risque aux États‑Unis, tandis que les équipes entièrement féminines obtenaient environ 2 %.

En 2023, les start‑ups fondées par des femmes représentaient environ 22,8 % de la valeur des opérations, alors même que le nombre d'opérations continuait de diminuer.

La pression a été la plus forte pour les équipes fondatrices entièrement féminines, qui ont enregistré des baisses plus marquées tant en valeur des opérations qu'en nombre d'opérations que les start‑ups à équipes mixtes.

En dehors de l'IA et de secteurs résilients comme la biotechnologie, l'activité de capital‑risque reste atone.

Les sociétés en phase d'amorçage rencontrent le plus de difficultés, tandis que les tours de croissance et les tours de série avancée ont capté une part plus importante des financements en 2025.

Historiquement, les start‑ups fondées par des femmes ont été plus efficientes en capital, générant plus du double de revenus par dollar investi que les sociétés fondées par des hommes tout en affichant des taux de burn médians plus faibles et des sorties plus rapides.

Ces avantages se sont récemment réduits, bien que les start‑ups fondées par des femmes montrent encore une progression légèrement supérieure après leur premier tour.

Parallèlement, la prise de décision en capital‑risque reste largement dominée par les hommes.

Parmi les sociétés américaines gérant au moins $50 million d'actifs, les hommes représentent 82 % des décideurs, et près de 90 % des grandes sociétés sont majoritairement masculines au niveau des associés.