Analystes : ces valeurs chimiques américaines devraient grimper avec l'escalade au Moyen‑Orient

Les actions des producteurs chimiques américains ont progressé alors que les investisseurs évaluent l'impact de l'aggravation des tensions au Moyen‑Orient sur les chaînes d'approvisionnement mondiales.

Les entreprises disposant d'une production importante le long de la côte du golfe des États‑Unis, notamment Dow et LyondellBasell Industries, apparaissent comme des bénéficiaires potentiels des perturbations des exportations pétrochimiques en provenance de la région.

Les analystes de Citi ont relevé la recommandation sur les actions des deux sociétés à « Achat » jeudi, revenant sur une position antérieure « Neutre », alors que le conflit menace l'approvisionnement mondial en produits pétrochimiques.

Les actions de Dow ont augmenté après que la banque a relevé son objectif de cours sur le titre à 40 $, évoquant ce qu'elle a décrit comme un profil risque‑rendement de plus en plus attractif si les tensions géopolitiques persistent.

Les actions de LyondellBasell ont également gagné, en hausse d'environ 7 %.

Le conflit au Moyen‑Orient a déjà remodelé les marchés de l'énergie et commence à se répercuter sur les chaînes d'approvisionnement pétrochimiques mondiales.

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Les producteurs américains gagnent un avantage de coût

Dow et LyondellBasell produisent des produits chimiques dérivés du pétrole et du gaz naturel largement utilisés dans la fabrication des plastiques.

Selon Citi, les perturbations liées au conflit — y compris la fermeture du détroit d'Ormuz — affectent les prix de l'énergie, les routes maritimes et la disponibilité des intrants pour les producteurs chimiques dans d'autres régions.

Les analystes ont indiqué que ces changements pourraient donner aux entreprises chimiques nord‑américaines un avantage parce qu'elles dépendent fortement d'intrants à base de gaz naturel, qui ont tendance à être moins chers que les intrants à base de pétrole utilisés par de nombreux producteurs en Asie et en Europe.

Citi a noté que cet avantage de coût pourrait permettre aux producteurs américains d'élargir leurs marges tout en captant une demande d'exportation supplémentaire à mesure que les chaînes d'approvisionnement s'ajustent.

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Élargissement des marges attendu

La maison de courtage s'attend à ce que les perturbations d'approvisionnement soutiennent des prix pétrochimiques plus élevés pendant plusieurs mois.

Le scénario de base de Citi suppose que les perturbations pourraient durer deux à trois trimestres, bien que la durée finale dépende de la persistance du conflit.

Les producteurs nord‑américains pourraient bénéficier d'une demande d'exportation plus forte et de marges plus larges sur plusieurs chaînes de produits chimiques, en particulier les oléfines et les polyoléfines, où les avantages de coûts américains sont les plus marqués.

La banque a également souligné le potentiel d'un changement de sentiment des investisseurs en faveur des activités américaines de Dow, suggérant que le marché pourrait actuellement sous‑évaluer la capacité bénéficiaire des actifs nord‑américains de la société.

Les perturbations des chaînes d'approvisionnement pourraient perdurer

Même si les tensions géopolitiques s'atténuaient relativement rapidement, Citi a indiqué que plusieurs facteurs pourraient maintenir les prix pétrochimiques élevés à court terme.

Les goulets d'étranglement logistiques, la hausse des primes d'assurance maritime, l'augmentation des coûts de fret et la disponibilité limitée des intrants pourraient tous contribuer à une tension d'approvisionnement durable.

De plus, les installations pétrochimiques dans les régions affectées pourraient nécessiter du temps pour redémarrer en toute sécurité leurs opérations une fois les conditions stabilisées.

La banque a noté que des perturbations surviennent à plusieurs niveaux de la chaîne d'approvisionnement en énergie et en pétrochimie, allant des installations en amont de gaz naturel liquéfié aux unités de craquage en aval en Asie et en Europe.

Les prix du polyéthylène devraient augmenter

Un produit clé susceptible de voir ses prix augmenter est le polyéthylène, un matériau plastique largement utilisé.

Citi prévoit que les prix du polyéthylène augmentent d'environ 12 cents par livre durant la première moitié de l'année avant de s'atténuer ensuite à mesure que les marchés se normalisent.

Sur cette base, la banque anticipe que le résultat avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissements (EBITDA) en 2026 pourrait augmenter de manière significative pour les deux sociétés.

Citi estime que l'EBITDA pourrait augmenter d'environ 22 % pour Dow et de 32 % pour LyondellBasell par rapport à ses projections précédentes.