Comment Nvidia finance le boom de l'IA : des milliards investis dans des startups mondiales

Nvidia s'est discrètement transformée, passant du rôle de principal fabricant mondial de puces d'intelligence artificielle à celui de l'un des financiers les plus influents du secteur, injectant des dizaines de milliards de dollars dans des startups de l'écosystème IA tandis qu'elle cherche à consolider sa position au cœur de cet essor technologique.

Jusqu'en février, forte des liquidités générées par la demande croissante pour ses processeurs graphiques, l'entreprise valorisée $4.4 trillion avait investi environ $53 billion au travers d'environ 170 opérations couvrant tout, des développeurs de grands modèles de langage et des fournisseurs cloud d'IA aux entreprises de robotique, aux outils de conception de puces et aux sociétés de calcul quantique, selon les données de PitchBook.

La société a participé à près de 67 tours de capital‑risque en 2025, contre 54 en 2024 et seulement 12 en 2022.

NVentures à elle seule a conclu 30 opérations l'an dernier.

Parmi les concepteurs de modèles soutenus par Nvidia figurent OpenAI, Anthropic, Mistral, Cohere, Thinking Machines Lab et xAI d'Elon Musk.

La société a également investi dans des fournisseurs d'infrastructures cloud et de calcul tels que CoreWeave, Nscale et Nebius.

Au‑delà de la pile technologique IA, Nvidia a aussi soutenu des entreprises axées sur la conduite autonome, la robotique et les technologies de calcul avancées.

La startup de véhicules autonomes Wayve, le développeur de robotique Figure AI et l'éditeur de logiciels de conception de puces Synopsys ont tous reçu des investissements.

Nvidia a pris une participation en capital de $2 billion dans Synopsys en décembre.

La société a également investi dans des technologies émergentes, comme l'entreprise de calcul quantique Quantinuum et des startups de fusion nucléaire.

Un mois de mars chargé pour Nvidia : Nebius, la startup de Murati et des accords en photonique

Mercredi, la société a déclaré qu'elle investirait $2 billion dans la société cloud IA Nebius.

Dans le cadre de l'accord, les deux sociétés collaboreront au déploiement d'infrastructures IA à grande échelle, incluant les opérations de centres de données, la gestion de flottes, les systèmes d'inférence et la conception d'usines d'IA.

Le partenariat offre également à Nebius un accès anticipé aux dernières plateformes de calcul accéléré de Nvidia alors qu'elle vise à déployer plus de cinq gigawatts de capacité de calcul d'ici la fin de la décennie.

La veille, Nvidia avait aussi annoncé un investissement significatif dans Thinking Machines Lab, la startup d'intelligence artificielle fondée par l'ancienne directrice technique d'OpenAI, Mira Murati.

Thinking Machines Lab a levé $2 billion en financement initial l'an dernier lors d'un tour qui a valorisé la société à $12 billion.

Nvidia faisait partie des investisseurs participant à ce tour dans le cadre d'un partenariat stratégique pluriannuel.

Murati, qui a brièvement assuré l'intérim de la direction générale d'OpenAI lors des turbulences de 2023, a fondé la société l'an dernier.

La startup vise à développer des systèmes d'IA plus personnalisables et plus faciles à comprendre pour les utilisateurs, bien que les détails de ses plans à long terme restent limités.

Plus tôt ce mois‑ci, la société a annoncé son intention d'investir $2 billion chacun dans les fabricants de composants photoniques Lumentum et Coherent.

Ces investissements visent à améliorer les technologies de mise en réseau optique nécessaires pour transférer d'immenses volumes de données entre processeurs d'IA au sein des centres de données.

Les actions des deux sociétés ont fortement augmenté après l'annonce, reflétant l'optimisme des investisseurs quant à la demande croissante pour des infrastructures capables de soutenir des puces d'IA de plus en plus puissantes.

Paris majeurs sur les principaux développeurs d'IA — OpenAI, Anthropic, xAI

Parmi les plus gros investissements de Nvidia figurent ceux réalisés dans des développeurs majeurs de modèles d'IA, notamment OpenAI et Anthropic.

Le mois dernier, Nvidia a investi $30 billion dans OpenAI dans le cadre d'un tour de financement de $110 billion auquel ont également participé Amazon et SoftBank.

Nvidia avait d'abord soutenu OpenAI en octobre 2024 avec un investissement de $100 million dans le cadre d'un tour de $6.6 billion qui avait valorisé la société à $157 billion.

Les deux sociétés ont également annoncé l'an dernier un important partenariat d'infrastructure visant à déployer au moins 10 gigawatts de systèmes de calcul Nvidia pour entraîner et exécuter la prochaine génération de modèles d'IA d'OpenAI.

Nvidia a indiqué vouloir investir jusqu'à $100 billion dans OpenAI pour soutenir ce déploiement.

Cependant, le directeur général de Nvidia, Jensen Huang, a laissé entendre plus tôt ce mois‑ci que la société pourrait ne pas augmenter beaucoup plus son exposition financière à OpenAI alors que la startup se prépare à une éventuelle introduction en bourse plus tard dans l'année.

Huang a déclaré que l'opportunité d'investir $100 billion dans OpenAI est probablement « pas au programme ».

« La raison en est qu'ils vont entrer en bourse », a déclaré Huang lors de la conférence Morgan Stanley Technology, Media and Telecom.

Nvidia a également investi massivement dans Anthropic, un concurrent majeur d'OpenAI.

En novembre 2025, la société s'est engagée jusqu'à $10 billion dans le cadre d'un tour de financement stratégique qui comprenait également un investissement de $5 billion de Microsoft.

Dans le cadre d'un accord connexe, Anthropic s'est engagé à dépenser $30 billion sur l'infrastructure cloud Azure de Microsoft et à acheter les systèmes d'IA de prochaine génération de Nvidia, Grace Blackwell et Vera Rubin.

Cependant, a ajouté Huang plus tôt ce mois‑ci, pour Anthropic aussi, l'investissement de $10 billion serait probablement le dernier de Nvidia.

En janvier, Nvidia a participé au tour de financement de $20 bn pour xAI d'Elon Musk.

Elle a également participé au tour de $6 billion de xAI en décembre dernier.

Expansion des investissements en Europe

Nvidia a étendu sa stratégie d'investissement au‑delà des États‑Unis, en particulier en Europe.

La société a participé à 14 tours de financement pour des entreprises technologiques européennes l'an dernier, selon Dealroom, contre sept en 2024 et seulement un en 2022.

Parmi les investissements européens les plus marquants figure la startup française d'IA Mistral.

Nvidia a participé au tour de Série C de €1.7 billion de la société en septembre, qui a valorisé l'entreprise à €11.7 billion.

Mistral est largement considérée comme l'un des principaux développeurs d'intelligence artificielle en Europe, concevant des modèles destinés à concurrencer les systèmes de sociétés telles qu'OpenAI et Alphabet.

Au Royaume‑Uni, Nvidia a soutenu la société d'infrastructure IA Nscale, s'engageant à hauteur de £500 million auprès de la startup alors qu'elle construit des centres de données et une capacité de cloud computing adaptée aux charges de travail d'IA.

La société a aussi investi dans des entreprises européennes telles que Quantinuum, Lovable et Black Forest Labs.

La stratégie vise à étendre l'écosystème IA de Nvidia

Huang a déclaré que ces investissements visent à renforcer l'écosystème logiciel et matériel de Nvidia tout en accélérant le développement plus large des technologies d'intelligence artificielle.

« Tous les investissements que nous avons faits jusqu'à présent — tout, point final — sont liés à l'expansion de la portée de CUDA, à l'élargissement de l'écosystème », a déclaré Huang, en faisant référence à la plateforme logicielle d'IA de Nvidia.

Bien que Nvidia n'exige pas formellement des sociétés dans lesquelles elle investit qu'elles achètent son matériel, la plupart d'entre elles s'appuient sur ses puces pour leur infrastructure IA.

Selon les analystes, la stratégie aide à assurer la demande à long terme pour les produits de Nvidia tout en réduisant la dépendance à quelques grands clients technologiques.

Les critiques mettent en garde contre les risques d'investissements circulaires

Cependant, les investissements de Nvidia ont aussi suscité l'attention de certains analystes et investisseurs qui estiment que la stratégie pourrait engendrer des flux de capitaux circulaires au sein de l'industrie de l'IA.

Parce que nombre des sociétés dans lesquelles Nvidia investit achètent également ses puces ou ses services de calcul, les critiques affirment que ces arrangements ressemblent aux pratiques de financement fournisseur observées pendant la bulle technologique de la fin des années 1990.

Les vendeurs à découvert Jim Chanos et Michael Burry ont comparé la stratégie de Nvidia à l'approche utilisée par le fabricant d'équipements de télécommunications Lucent Technologies pendant l'ère dot‑com.

Lucent finançait ses clients qui utilisaient ensuite ces fonds pour acheter son matériel, un modèle qui s'est effondré lorsque la bulle a éclaté.

Nvidia a rejeté ces comparaisons.

Dans une note détaillée envoyée l'an dernier aux analystes de Wall Street, la société a soutenu que ses investissements et ses ventes de produits sont distincts et que ses clients paient généralement le matériel sous 53 jours.

Une forte position de trésorerie permet des investissements agressifs

Avec une réserve de trésorerie importante et croissante, Nvidia dispose d'une flexibilité financière significative pour poursuivre sa stratégie d'investissement.

La société détenait environ $62.56 billion en liquidités, équivalents de trésorerie et investissements à court terme selon ses derniers rapports trimestriels.

Certains analystes estiment que déployer ce capital dans des startups d'IA peut être l'une des meilleures utilisations des ressources de Nvidia pendant une période de forte croissance du secteur.

Stacy Rasgon, analyste chez Bernstein, a déclaré à Yahoo Finance qu'il n'y avait « pas de meilleure utilisation de la trésorerie de Nvidia pour l'instant », bien qu'il ait reconnu que la stratégie pouvait susciter des inquiétudes parmi les investisseurs.

D'autres mettent en garde que l'approche pourrait exposer Nvidia à des risques si la vive demande actuelle en capacité de calcul pour l'IA venait à ralentir.

« Si la demande d'IA en 2027 ou 2028 est inférieure aux projections actuelles, on pourrait voir des commandes commencer à être annulées, et c'est un risque majeur dont peu de gens parlent », a averti Chanos.