IAG et EasyJet chutent avec la flambée du kérosène : quelles conséquences ?

Les cours d'IAG et d'EasyJet ont dégringolé ce mois-ci alors que les tensions géopolitiques se poursuivent, poussant le pétrole brut au‑dessus de 100 $. L'action EasyJet est tombée à 397p, en recul de 25 % par rapport au point le plus élevé en décembre et de 30 % par rapport à son pic de 2025.

De même, IAG, la société mère de British Airways et d'Iberia, est retombée à 374p, loin du plus haut de l'année à 463p. Ces baisses ont entraîné une chute significative de leur capitalisation boursière.

La flambée du kérosène va peser sur les marges

La chute actuelle des actions EasyJet et IAG reflète ce qui se passe dans le secteur aérien à l'échelle mondiale. 

Par exemple, l'US Global Jets ETF (JETS), très suivi, a glissé à $25.2, en forte baisse par rapport au plus haut de l'année à $31. 

Les grandes compagnies, dont Delta, United, Ryanair et Southwest, ont toutes reculé. Ce repli est lié à la guerre en Iran et à son impact sur les prix du kérosène, qui ont commencé à s'envoler cette année.

Les données compilées par IATA montrent que le prix moyen du kérosène pour la semaine se terminant le 6 mars s'établissait à $157 le baril, soit une hausse de 65 % par rapport au mois précédent. Les compagnies européennes comme EasyJet et IAG sont fortement exposées, leur prix moyen étant de $164 le baril.

La tendance devrait probablement se poursuivre à court terme alors que les prix du brut risquent de monter beaucoup plus haut prochainement. Le Brent, étalon mondial, a bondi à $100 jeudi. De même, le West Texas Intermediate (WTI) frôle les $100.

Le prix continuera d'augmenter car l'Iran estime qu'il n'est pas dans son intérêt de mettre fin rapidement au conflit. Selon la direction du pays, une guerre prolongée empêcherait de futures attaques des États‑Unis et d'Israël. Dans un communiqué mercredi, l'Iran a averti que son objectif est de pousser les prix au‑dessus de $200.

Traditionnellement, les compagnies aériennes ont toujours recours à des techniques de couverture pour limiter leurs pertes en cas de flambée des prix. Cette fois, cependant, même ces compagnies ont recours à des tactiques telles que l'augmentation des tarifs et des surtaxes carburant, alors qu'elles doivent faire face à une hausse sans précédent des marges de raffinage. Dans une note récente, le directeur financier de Cathay Pacific a déclaré :

« Notre couverture porte sur le pétrole brut plutôt que sur le kérosène. Par conséquent, bien que nous bénéficions d'une certaine protection grâce à cette couverture, elle ne protège évidemment pas contre le prix du kérosène dans sa globalité. »

IAG et EasyJet divergeaient avant la guerre 

Les résultats financiers récents ont montré que les activités d'IAG et d'EasyJet ont divergé ces derniers mois. Les chiffres d'IAG indiquent que son chiffre d'affaires a augmenté de 3.5 % pour atteindre €33 billion l'an dernier, tandis que son résultat opérationnel a bondi à €5 billion. Elle a également élargi ses marges à 15.1 %.

La performance d'IAG s'explique par sa part de marché importante sur la liaison transatlantique et son orientation vers le segment premium, qui affiche des marges supérieures. Elle a aussi poursuivi l'expansion de son réseau et passé d'importantes commandes auprès d'Airbus et de Boeing.

En revanche, l'activité d'EasyJet était sous pression, ce qui explique pourquoi l'action était en tendance baissière avant le début du conflit. Le récent communiqué de trading a montré que le chiffre d'affaires du groupe a augmenté de 11 % à £2.2 billion. Toutefois, des coûts plus élevés ont entraîné une perte au premier trimestre de £93 million. 

À l'avenir, les cours d'EasyJet et d'IAG resteront sous pression tant que la guerre se poursuivra. Le rebond ne se produira que s'il y a des signes annonçant la fin du conflit.