La guerre avec l'Iran met votre portefeuille à mal : 5 pistes pour le protéger

Le conflit entre les États-Unis et l'Iran en est à son 14e jour le vendredi 13 mars, et sans issue claire en vue, les investisseurs ont commencé à chercher des couvertures pour récupérer leurs pertes.

À l'heure actuelle, aucune stratégie ne semble fonctionner : les actions baissent, les obligations se sont affaiblies, et le dollar, le pétrole et l'or étant entraînés par le même choc géopolitique, les investisseurs cherchent de nouveaux moyens de protéger leur capital.

Dans un tel scénario, le traditionnel montage 60/40 de Wall Street apparaît beaucoup moins fiable qu'à l'accoutumée, et les investisseurs cherchent une issue face à un cocktail de guerre, d'inflation, de volatilité et d'incertitude politique.

Cependant, les analystes de tous horizons fournissent leurs analyses, et voici comment vous pouvez créer un filet de sécurité en période de crise.

1. Acheter une protection contre la baisse

L'un des changements les plus nets a été l'orientation vers les options de vente et d'autres formes de couverture de portefeuille. Ce mouvement est particulièrement intéressant car la large diversification n'a pas offert beaucoup de protection ce mois-ci.

Le sentiment a été repris par Goldman Sachs, qui a déclaré avoir « légèrement réduit le bêta actions net via une combinaison de protections non linéaires contre le repli des actions, de couvertures crédit et du déploiement de liquidités dans nos stratégies de couverture des risques extrêmes. »

La banque d'investissement a indiqué que l'objectif est de créer une « convexité à la baisse et une protection asymétrique » tout en préservant une partie du potentiel haussier.

D'autres analystes ont adopté une approche similaire, réduisant l'exposition aux actions à un niveau neutre et ajoutant des couvertures via des options de vente sur actions et obligations d'entreprise pour protéger les portefeuilles contre de nouvelles baisses du marché.

Cela a son importance car il ne s'agit pas d'un épisode classique d'aversion au risque.

Les obligations d'État, qui amortissent habituellement les pertes sur actions, ont évolué dans la même direction que les actions, si bien que payer pour une assurance explicite paraît moins coûteux que de faire comme si la diversification suffisait.

2. Détenir davantage de dollars et de liquidités

Une autre tendance issue de la guerre entre les États-Unis et l'Iran est le fort retour du dollar.

Pictet Asset Management a indiqué que ses portefeuilles « ont augmenté leur pondération en dollar américain », estimant que la « fonction de valeur refuge de la devise devrait revenir au premier plan. »

Les analystes ont également prédit que le dollar dispose d'un potentiel d'appréciation si le conflit se prolonge.

Depuis le début du conflit, le dollar s'est renforcé alors même que les actions reculaient et que les rendements obligataires augmentaient, un mélange qui souligne à quel point ce marché est devenu atypique.

Détenir davantage de dollars offre aux investisseurs à la fois un actif défensif et des liquidités prêtes à être déployées en cas de réajustement des prix à la baisse sur les actions ou le crédit.

3. Posséder les matières premières liées au détroit d'Hormuz

Si ce conflit a un centre nerveux pour les marchés, c'est le détroit d'Hormuz.

Goldman Sachs a averti qu'« une poussée temporaire des prix du pétrole à 100 dollars le baril pourrait ralentir la croissance mondiale de 0,4 point de pourcentage. »

Le stratégiste de Macquarie, Vikas Dwivedi, a estimé que le pétrole pourrait grimper autour de 150 dollars le baril si la crise se prolonge, avertissant que toute perturbation logistique pourrait déclencher un effet domino sur les marchés de l'énergie.

C'est pourquoi certains investisseurs regardent non seulement le brut, mais un panier plus large lié au même canal de perturbation.

Les huiles comestibles et l'aluminium se sont également renforcés en raison des inquiétudes liées à l'offre et des craintes d'inflation alimentées par le conflit.

4. Conserver l'or comme couverture centrale

L'or n'a pas évolué en ligne droite ce mois-ci, mais il reste l'un des abris privilégiés du marché.

Selon une enquête de Bank of America, 50 % des répondants voyaient l'or comme la meilleure couverture, même après une forte hausse du métal au cours de l'année écoulée.

Bien que les prix de l'or soient devenus volatils avec l'intensité du conflit, les données montrent qu'il reste l'une des couvertures les plus prisées face à l'incertitude générale.

Il y a une raison simple pour laquelle l'or compte encore même lorsque le dollar est ferme.

Le stratégiste de Bloomberg, Skylar Montgomery Koning, a soutenu début mars que si le dollar peut être le refuge principal, l'or a l'avantage lorsque les investisseurs craignent qu'un choc énergétique alimente l'inflation.

5. Sélectionner les actions avec soin, pas à l'aveugle

La dernière leçon de ce marché est que tous les « trades de guerre » ne fonctionnent pas une fois que tout le monde se précipite.

Les analystes ont averti que « au moment où la plupart des investisseurs s'en apercevront, les gains dans ces secteurs auront en grande partie déjà été intégrés dans les cours. »

En d'autres termes, acheter de la défense ou de l'énergie à n'importe quel prix n'est pas une stratégie en soi.

Cependant, des achats sélectifs peuvent avoir du sens après de fortes dislocations.

Eddie Ghabour, directeur général d'Advis Wealth, a déclaré que la vague de ventes avait « créé une occasion idéale pour les investisseurs de se repositionner. »