L'action Snap a chuté à un niveau record : opportunité ou piège ?

Le cours de l'action Snap s'est effondré à un niveau record alors que les inquiétudes concernant son activité persistent. Il est tombé à un creux de $4.36, contre un sommet historique à $83, sa capitalisation boursière passant de plus de $125 milliards en 2021 à $7.3 milliards.

La croissance de Snap en Amérique du Nord est au point mort 

Snap, la société mère de Snapchat, la populaire entreprise de médias sociaux, fait face à d'importants défis alors que la croissance sur son plus grand marché marque le pas.

Les résultats les plus récents montrent que ses utilisateurs actifs quotidiens sont passés à 474 millions au quatrième trimestre, contre 443 millions à la même période l'année précédente.

Cependant, l'essentiel de cette croissance provient de ses marchés internationaux, qui génèrent généralement moins de revenus par client. Ses utilisateurs actifs en Amérique du Nord ont chuté à 94 millions contre 100 millions sur la même période.

Ses utilisateurs européens ont également diminué à 98 millions de dollars contre 99 millions. Du côté positif, le reste du monde est passé à 283 millions contre 254 millions un an plus tôt. 

Le problème, cependant, est que son activité en Amérique du Nord génère la majeure partie des revenus, avec un revenu moyen par utilisateur (ARPU) en hausse à $3.62. En revanche, l'ARPU pour le reste du monde n'est que de $1.24.

Il en va de même en Europe, où son ARPU s'établit à $3.47. On peut donc soutenir que Snap croît aux mauvais endroits.

Malheureusement, la société dispose de peu d'options pour développer son activité en raison de la concurrence croissante des marques de Meta Platforms comme Instagram et Facebook. Elle fait également face à une forte concurrence de la part d'entreprises comme TikTok, qui continue de gagner des parts de marché dans le secteur des médias sociaux.

Les résultats les plus récents ont montré que le chiffre d'affaires de Snap a bondi à $1.76 milliard au quatrième trimestre, en hausse de 10% par rapport à $1.55 milliard sur la même période l'an dernier. Son activité en Amérique du Nord a généré $1.02 milliard de chiffre d'affaires, tandis que l'Europe et le reste du monde ont apporté respectivement $341 millions et $350 millions.

Sur l'année, la société a réalisé plus de $5.93 milliards de chiffre d'affaires, tandis que la marge d'exploitation a légèrement augmenté pour atteindre 55%. Elle a également enregistré une perte nette de $460 millions contre $698 millions un an plus tôt.

La croissance de Snap devrait continuer à ralentir dans les années à venir malgré la demande croissante pour la publicité en ligne. L'estimation moyenne prévoit que son chiffre d'affaires annuel cette année augmentera de 13% à $6.7 milliards, puis de 9.4% à $7.34 milliards.

Ce ralentissement signifie que, bien que la société soit fortement sous-évaluée, son ralentissement de la croissance rendra difficile l'attraction d'investisseurs. En revanche, l'entreprise pourrait devenir une cible d'acquisition intéressante pour des fonds de capital-investissement, grâce à son ratio cours/bénéfice anticipé (forward P/E) de 9. Elle affiche une dette totale de $4.14 milliards et $2.9 milliards de trésorerie.

Analyse technique du cours de Snap 

Graphique de l'action Snap | Source : TradingView 

Le graphique hebdomadaire montre que le cours de l'action Snap a décroché pour atteindre un niveau record. Il est récemment passé sous le niveau de support important à $6.98, son plus bas swing d'octobre 22 et d'avril et d'août de l'année dernière. La cassure en dessous de ce niveau a confirmé la perspective baissière.

L'action est passée sous la moyenne mobile exponentielle (MME) à 50 semaines. Elle est également descendue sous le niveau psychologique clé à $5, confirmant la perspective baissière.

Par conséquent, l'action continuera probablement de baisser dans les semaines à venir, potentiellement jusqu'au niveau de support clé à $3.5.