Oubliez le bénéfice : achetez Netflix si les résultats du T1 remplissent ces critères

Netflix Inc (NASDAQ: NFLX) reste sous les projecteurs avant ses résultats du T1, publiés après la clôture, alors que les investisseurs évaluent si le pionnier du visionnage en rafale peut maintenir son élan dans un paysage numérique de plus en plus encombré et axé sur les coûts.

Pour le premier trimestre, Wall Street attend une croissance substantielle, les estimations consensuelles étant établies à $12.17 billion de revenus, ce qui représente une hausse robuste de 15.4% en glissement annuel.

Et au niveau du résultat net, le bénéfice par action (EPS) devrait atteindre 76 cents, également un bond significatif par rapport à l'année précédente.

Cependant, Laura Martin, analyste senior chez Needham, affirme que certaines mises à jour « sous la surface » sont plus cruciales que les chiffres de surface – et l'action Netflix serait un « achat frénétique » si la publication du T1 de la société livrait sur trois volets précis.

Achetez l'action Netflix si la direction signale l'autosuffisance du portefeuille

Selon Laura Martin, la direction de NFLX doit convaincre les investisseurs lors de la conférence sur les résultats que sa bibliothèque de contenus actuelle et son parc d'actifs suffisent à remporter la guerre du streaming sans acquisitions coûteuses.

S'exprimant récemment auprès de CNBC, elle a déclaré qu'une crainte persistante selon laquelle Netflix ne disposerait pas d'un « portefeuille complet » a pesé lourdement sur le cours de l'action cette année.

Pour relancer un rallye vers les sommets précédents, les dirigeants doivent afficher une confiance absolue dans leur main actuelle.

« Nous devons les entendre dire que nous n'allons rien faire. Nous avons tous les actifs dont nous avons besoin pour dominer et pour concurrencer Amazon, Google et les grands, essentiellement les hyperscalers. »

En affirmant qu'ils n'ont pas besoin de courir après des fusions-acquisitions (M&A), les actions NFLX peuvent réaffirmer qu'elles constituent une entreprise en activité capable de tenir tête aux concurrents, a ajouté Martin.

Expansion des marges tirée par la publicité

Deuxièmement, l'activité publicitaire de NFLX doit dépasser la phase expérimentale et commencer à montrer de réels effets financiers dans le rapport du T1.

Bien que cela fasse trois ans que la société a lancé une offre avec publicité, Martin reste déçue par l'exécution jusqu'à présent – déclarant : « ils n'ont pas fait du bon travail avec la publicité. »

Pour que les actions Netflix attirent des investisseurs, une amélioration tangible du côté des marges — la preuve « ultime » que l'activité publicitaire de l'entreprise monte en échelle efficacement — est nécessaire, a noté Martin.

De plus, depuis que NFLX a augmenté ses prix en mars, ses prévisions prennent une importance particulière.

Si la société cotée au Nasdaq prouve qu'elle peut relever les prix sans déclencher un taux d'attrition chez les abonnés américains — dont l'ARPU est presque le double de celui des marchés internationaux — cela renforcerait la fidélité à la marque.

Combinés à une augmentation de la « durée d'engagement », ces indicateurs fourniraient la confiance du « found money » que Wall Street recherche après l'aubaine de $2.8 billion provenant de Paramount, a déclaré l'analyste.

Dépenses de contenu maîtrisées et le piège du sport

Enfin, les investisseurs doivent surveiller de près la manière dont Netflix dépense son massif budget de contenus.

Le géant des médias réduirait apparemment son champ d'action aux « gros investissements » et limiterait sa production cinématographique à seulement huit films par an.

Cela indique la prise de conscience que la précédente stratégie « axée sur le volume » n'avait peut‑être pas généré le meilleur rendement du capital.

NFLX doit donc fournir davantage de précisions sur la manière dont sa « augmentation d'un milliard de dollars des dépenses annuelles » sera mise en œuvre de façon plus efficace en 2026.

Enfin, bien que le marché acclame souvent les droits sportifs, Martin met en garde contre une « réduction structurelle » des marges si la société entre dans ce domaine « à perpétuité ».

Selon elle, si Netflix se sent obligé d'investir dans tous les genres — y compris le sport — cela pourrait en réalité signaler que son portefeuille n'est pas suffisant.

L'action NFLX remontera si la direction prouve que le pivot vers un contenu de haute qualité, sélectionné avec soin, permettra de préserver son avantage concurrentiel sans éroder la rentabilité à long terme qui la distingue des rivaux du paysage médiatique.