Peter Thiel fait d'Amazon sa principale action : ses achats suivants en disent plus

Le fonds macro de Peter Thiel est retourné aux actions cotées aux États-Unis avec Amazon comme plus grande position divulguée, mais le reste du portefeuille indique un pari plus large sur l'infrastructure qui alimente l'intelligence artificielle.

Thiel Macro a déclaré 418,7 millions de dollars de positions au formulaire 13F à la fin juin après n'avoir déclaré aucune position fin décembre 2025 ou fin mars 2026.

Amazon représentait près de 118 millions de dollars, soit 28,2 % du portefeuille.

Le dossier a également montré des positions dans Vista Energy, Vistra, American Electric Power, DTE Energy, FirstEnergy, CMS Energy et X-Energy.

Ensemble, ces participations liées à l'énergie et à la production d'électricité représentaient environ 72 % de la valeur divulguée.

Amazon offre à Thiel une exposition directe aux dépenses liées à l'IA

Amazon offre la voie la plus évidente vers le boom de l'infrastructure IA.

Les revenus d'AWS ont augmenté de 37 % en glissement annuel pour atteindre 42,2 milliards de dollars au deuxième trimestre, leur plus forte croissance en 18 trimestres.

Amazon a également relevé ses dépenses d'investissement prévues pour 2026 à environ 220 milliards de dollars alors qu'elle se précipite pour ajouter des capacités cloud et IA.

Dan Romanoff, analyste senior actions chez Morningstar, a déclaré à la suite des résultats que « la demande en forte hausse couvre à la fois les charges de travail traditionnelles et celles liées à l'IA », estimant que cette vigueur soutient l'énorme programme d'investissements d'Amazon.

Les dépenses pourraient encore augmenter, Benjamin Black, analyste chez Deutsche Bank, s'attendant selon MarketWatch à ce que les dépenses d'investissement d'Amazon approchent 300 milliards de dollars en 2027.

Amazon a indiqué que l'expansion d'AWS nécessite des dépenses en amont de la demande pour les terrains, l'énergie, les bâtiments, les puces, les serveurs et l'équipement réseau.

Le portefeuille met en évidence le goulot d'étranglement énergétique de l'IA

Après Amazon, la plus grande position était Vista Energy à 75,9 millions de dollars, suivie de Vistra à 59,1 millions de dollars et d'American Electric Power à 42,2 millions de dollars. DTE, FirstEnergy, CMS Energy et X-Energy complétaient le portefeuille.

Toutes les positions ne constituent pas un pari direct sur l'IA. Vista, par exemple, est un producteur pétrolier et gazier axé sur le gisement de schiste de Vaca Muerta.

Mais la concentration de services publics, de producteurs d'électricité et de producteurs d'énergie rend le thème de l'infrastructure difficile à ignorer.

Dom Rizzo, de T. Rowe Price, a déclaré à MarketWatch que les dépenses d'investissement des hyperscalers pourraient atteindre 1,5 à 1,6 billion de dollars en 2027.

Il estime que des entreprises, dont Amazon, s'approchent d'une accélération des dépenses car les rendements du capital déployé dans l'IA restent attractifs.

L'approvisionnement en électricité devient une contrainte croissante.

Le Wall Street Journal rapporte que James West, analyste chez Melius Research, voit un avantage pour les générateurs existants, car étendre des centrales en fonctionnement peut être moins coûteux et plus rapide que construire de nouvelles installations.

Il a déclaré que d'importants accords d'approvisionnement pour centres de données pourraient émerger « d'un jour à l'autre ».

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Le pari sur l'électricité comporte des risques

Cette interprétation impose la prudence, puisque Thiel n'a pas publiquement décrit le portefeuille comme une stratégie IA-énergie, et qu'un formulaire 13F révèle des positions plutôt que la thèse d'investissement qui les sous-tend.

Le pari sur l'électricité devient plus complexe.

Le Wall Street Journal a indiqué que des producteurs, dont Vistra, ont été soumis à des pressions alors que les régulateurs du Texas et du marché PJM réagissent à la hausse des coûts de l'électricité et à la forte demande des centres de données.

Des mesures favorisant la nouvelle production pourraient finalement affaiblir l'économie de rareté dont bénéficient les centrales en place.

Amazon fait face à une autre version de ce risque. Son opportunité liée à l'IA est énorme, mais la direction doit encore démontrer que des dépenses d'infrastructure record génèrent des rendements suffisants.