Action Amazon en hausse de plus de 10% après +37% des ventes AWS, mais un avertissement

L'action Amazon NASDAQ:AMZN a bondi jusqu'à 10% lors des échanges après-clôture jeudi après que la société a affiché la croissance la plus forte d'AWS depuis plus de quatre ans, prouvant que ses dépenses en intelligence artificielle commencent à porter leurs fruits.

Les ventes d'AWS ont augmenté de 37% pour atteindre $42.2 billion, contre 28% au trimestre précédent, dépassant l'attente de Wall Street d'environ 31%.

Le résultat d'exploitation du cloud a augmenté de 64% pour atteindre $16.6 billion, portant la marge de la division à 39.4%.

Cependant, le flux de trésorerie disponible sur douze mois d'Amazon est devenu une sortie de $7.6 billion après que la direction a relevé les dépenses d'investissement 2026 à environ $220 billion.

Les investisseurs récompensent la croissance exceptionnelle du cloud, mais cette patience pourrait s'estomper si les revenus ou les marges faiblissent.

Action Amazon : AWS franchit une barre exceptionnellement élevée pour Wall Street

Le chiffre d'affaires d'Amazon a augmenté de 20% à $200.6 billion, dépassant les estimations autour de $197 billion. Le résultat d'exploitation a progressé de 43% à $27.5 billion.

AWS a généré environ 61% du résultat d'exploitation du groupe alors qu'elle ne représentait qu'environ 21% des ventes.

Son rythme de revenus annualisé a atteint $169 billion, renforçant la position d'Amazon face à Microsoft Azure et Google Cloud.

« Dans l'ensemble, le T2 a livré une nette surperformance du chiffre d'affaires et les marges consolidées et AWS les plus élevées depuis plusieurs trimestres », a déclaré l'analyste d'Evercore ISI Mark Mahaney dans une note client rapportée par MarketWatch.

Le résultat est important car Amazon n'a pas accéléré AWS au détriment de la rentabilité.

La croissance plus rapide des ventes s'est accompagnée d'une expansion des marges, atténuant les craintes selon lesquelles la société dépenserait massivement uniquement pour défendre sa part de marché cloud.

Amazon a déclaré un BPA dilué de $5.75 par action, mais les investisseurs doivent considérer ce chiffre avec prudence.

Le résultat net comprenait $53.4 billion de produits avant impôts non liés à l'exploitation, principalement liés aux investissements d'Amazon dans Anthropic.

La facture IA de $220 billion passe

Le directeur général Andy Jassy a relevé le plan de dépenses d'investissement 2026 d'Amazon d'environ $200 billion à $220 billion, invoquant la demande et la hausse du coût des puces mémoire.

Jassy a déclaré qu'Amazon manquerait encore de capacité pour satisfaire la demande en 2026 et qu'il pensait que la contrainte pourrait se poursuivre jusqu'en 2027.

Il a ajouté qu'une grande partie de la capacité AWS prévue pour 2027 était déjà réservée, avec des engagements s'étendant jusque 2028.

Amazon a également indiqué que son activité IA d'AWS et sa division de puces sur mesure avaient chacune dépassé un rythme de revenus annualisé de $25 billion tout en affichant des taux de croissance à trois chiffres.

Le marché semble considérer ces dépenses comme soutenues par la demande plutôt que spéculatives. Néanmoins, le budget ne concerne pas exclusivement AWS.

Il finance également les semi-conducteurs, la robotique, les satellites et d'autres infrastructures technologiques.

L'accord clé est clair : les investisseurs tolèreront des dépenses supérieures à $200 billion tant qu'AWS croît autour de 37% et génère des marges proches de 40%.

Cet accord devient plus difficile à défendre si la croissance du cloud revient vers 30% avant que l'intensité capitalistique ne décline.

Flux de trésorerie disponible et prévisions tempèrent l'enthousiasme

Le flux de trésorerie d'exploitation sur douze mois d'Amazon a augmenté de 33% à $161.4 billion.

Cependant, les achats d'immobilisations corporelles et d'équipement ont fortement augmenté, faisant passer le flux de trésorerie disponible sur douze mois d'une entrée de $18.2 billion un an plus tôt à une sortie de $7.6 billion.

Le stratégiste de Zacks Investment Research, Ethan Feller, a déclaré que le passage à un flux de trésorerie disponible négatif « mérite d'être surveillé », a rapporté MarketWatch, même si la baisse reflète la stratégie d'investissement délibérée de la direction.

Les activités d'Amazon produisent davantage de trésorerie d'exploitation, mais les dépenses d'infrastructure augmentent plus rapidement.

Ce déséquilibre est gérable tant que la nouvelle capacité génère une croissance et des profits exceptionnels. Cela devient un signal d'alerte si AWS ralentit avant que ces investissements commencent à générer des flux de trésorerie.

La guidance de ventes pour le troisième trimestre, de $197 billion à $202 billion, est inférieure à l'estimation FactSet d'environ $203.9 billion.