Le cours d'Amazon pourrait fluctuer de $15 après le T2 : qu'est-ce qui provoquera le mouvement ?

Le cours d'Amazon NASDAQ:AMZN pourrait varier d'environ $15 après ses résultats du 30 juillet, alors que les investisseurs jugent si la demande croissante liée à l'intelligence artificielle commence à justifier les dépenses d'infrastructure sans précédent de la société.

Les prix des options impliquent un mouvement d'environ 6% dans un sens comme dans l'autre à partir d'environ $231, créant une fourchette potentielle proche de $217 à $246. Le titre est à peu près stable en 2026 et à 17% sous son pic de mai.

Le marché des options signale de l'incertitude car les investisseurs doivent juger la croissance et les dépenses ensemble, plutôt que de se fier cette fois uniquement à la combinaison habituelle d'un dépassement des résultats et d'une guidance de revenus optimiste.

Wall Street prévoit un chiffre d'affaires du deuxième trimestre d'environ $196.75 billion et des ventes AWS proches de $40.49 billion.

Cependant, la croissance affichée pourrait ne pas déterminer la réaction.

Amazon doit démontrer que les revenus cloud s'accélèrent sans que les marges s'effondrent sous un programme de dépenses en capital attendu à $200 billion cette année.

AWS doit dépasser une barre en forte hausse

Les revenus d'AWS ont augmenté de 28% pour atteindre $37.6 billion au premier trimestre, soit la croissance la plus rapide en 15 trimestres. Visible Alpha prévoit des ventes du deuxième trimestre autour de $40.5 billion, ce qui implique une croissance supérieure à 30%.

« AWS est l'histoire, et l'IA alimente AWS », a écrit Dan Romanoff, analyste actions senior chez Morningstar, avant la publication du rapport.

Il a déclaré que les investisseurs devraient se concentrer sur la croissance, le carnet de commandes, les ajouts de capacité et l'utilisation, tout en avertissant que les amortissements pourraient peser sur les marges cloud et la rentabilité globale d'Amazon.

Bank of America a relevé sa prévision de croissance d'AWS à 33% contre 31%, tout en estimant un chiffre d'affaires total de $198.8 billion et un résultat opérationnel de $24.1 billion.

L'analyste de KeyBanc Justin Patterson s'attend à une croissance d'AWS proche de 31% pour 2026 et 2027 et a relevé son objectif pour Amazon à $335.

L'analyste de Goldman Sachs Eric Sheridan, qui a également un objectif à $335, prévoit une croissance d'environ 33% cette année et de 35% en 2027.

Une croissance de 32% à 33% soutiendrait le scénario haussier. Un résultat autour de 30% pourrait simplement répondre aux attentes, tandis que tout chiffre inférieur pourrait décevoir si la rentabilité s'affaiblit également.

La facture IA de $200 billion d'Amazon pourrait éclipser un dépassement

La trésorerie d'exploitation courante d'Amazon a augmenté de 30% pour atteindre $148.5 billion au premier trimestre, mais le flux de trésorerie disponible a chuté à $1.2 billion contre $25.9 billion.

La société a attribué la baisse principalement aux achats d'immobilisations corporelles et d'équipements soutenant l'IA.

Les analystes de Wedbush prévoient des « investissements massifs continus » dans les puces d'Amazon et le réseau Internet par satellite. Une nouvelle hausse des dépenses pourrait donc éclipser un rapport par ailleurs solide.

La marge d'AWS est cruciale. Visible Alpha prévoit 33.8%, en baisse par rapport à 37.7% au premier trimestre mais au-dessus de 32.9% un an plus tôt. Les estimations vont de 30.9% à 38.2%, illustrant l'incertitude sur le coût de l'expansion.

Les investisseurs peuvent tolérer une marge proche de 34% si la croissance d'AWS atteint 32% ou plus.

Une contraction plus marquée accompagnée d'une hausse des dépenses en capital suggérerait qu'Amazon achète la croissance cloud à un coût de plus en plus élevé.

Les bénéfices attendus du deuxième trimestre ne doivent pas être comparés directement aux bénéfices du premier trimestre de $2.78 par action.

Ce résultat incluait un gain avant impôts de $16.8 billion sur l'investissement d'Amazon dans Anthropic.

Prime Day et la guidance détermineront la direction

Amazon a prévu des ventes du deuxième trimestre de $194 billion à $199 billion et un résultat opérationnel de $20 billion à $24 billion, en supposant que Prime Day ait eu lieu pendant la période.

Bank of America n'attend qu'un impact « modeste » sur le commerce de détail lié à l'événement.

La question principale est de savoir si Prime Day a simplement avancé des achats, affaiblissant le trimestre de septembre.

Les analystes prévoient une guidance de revenus pour le troisième trimestre globalement comprise entre $200.5 billion et $205.5 billion.

Amazon pourrait dépasser la fourchette implicite si AWS croît de 32% à 33%, si les marges restent proches de 34%, si le résultat opérationnel dépasse la guidance et si les dépenses restent contrôlées.

Le titre pourrait baisser malgré un dépassement des attentes si la croissance cloud déçoit, si les marges se contractent fortement, si les dépenses en capital augmentent ou si la guidance pour le troisième trimestre est faible.