Hang Seng baisse, marchés asiatiques entre espoirs de trêve et risque pétrolier

Les marchés asiatiques ont évolué de manière contrastée vendredi, les investisseurs conciliant l'optimisme suscité par une trêve provisoire entre Israël et le Liban et la perspective d'une reprise des pourparlers entre les États-Unis et l'Iran, avec les préoccupations persistantes sur l'approvisionnement énergétique et la durabilité du récent rallye des actions.

Le principal changement par rapport au début de la semaine est que les marchés ne s'apprêtent plus à l'ouverture : ils sont déjà en négociation, et la première dynamique des prix suggère une tonalité plus stable mais toujours prudente dans la région.

La perspective générale reste constructive.

Les actions régionales sont toujours en voie d'enregistrer une deuxième semaine consécutive de gains, aidées par la baisse des prix du pétrole, un dollar plus faible et une nouvelle séance record à Wall Street.

Mais les mouvements précoces suggèrent aussi que les investisseurs ne sont pas prêts à déclarer la prime de risque géopolitique disparue, d'autant que la dernière trêve doit encore tenir et que des axes d'approvisionnement clés restent perturbés.

Ouverture contrastée des marchés asiatiques

L'indice le plus large de MSCI des actions Asie-Pacifique hors Japon a reculé de 0,6 % en début de séance, tout en restant près de son plus haut niveau depuis début mars.

Cela place la région dans une position quelque peu délicate : la tendance hebdomadaire reste positive, mais les échanges de vendredi montrent que les investisseurs prennent des bénéfices plutôt que de courir après le rallye à n'importe quel prix.

Le Nikkei japonais a reculé en début de séance après avoir atteint des records lors de la séance précédente, ce qui renforce le ton plus prudent de la région.

Même ainsi, l'indice de référence Asie-Pacifique restait en bonne voie pour un solide gain mensuel après une forte reprise des lourdes baisses observées en mars.

Cette reprise suggère que les investisseurs sont devenus plus disposés à faire abstraction des chocs géopolitiques, du moins lorsque le pétrole se détend et que les résultats américains continuent de soutenir le sentiment.

Le pétrole retombe sous les 100 $

Le brut était de nouveau au centre de l'attention du marché.

Le Brent a perdu plus de 1 % à 98,14 $ le baril, retombant sous la barre des 100 $, tandis que le West Texas Intermediate américain a reculé de 1,6 % à 93,15 $.

Ce mouvement importe car des prix du pétrole plus bas contribuent à soulager la pression sur les anticipations d'inflation, les marges des entreprises et la consommation des ménages.

La baisse du brut semble refléter une amélioration modeste de la confiance autour de la trêve et des efforts diplomatiques, ainsi que l'attente que la pire perturbation immédiate de l'approvisionnement puisse être évitée.

Pour autant, les opérateurs ne considèrent pas cela comme une résolution nette.

Les risques liés au transport maritime dans la région restent préoccupants, en particulier en raison des perturbations autour du détroit d'Hormuz, et le marché exige encore des preuves plus claires que la désescalade tiendra avant d'éliminer davantage la prime de guerre intégrée aux prix de l'énergie.

Wall Street et les devises soutiennent le climat

Les investisseurs asiatiques avaient aussi un solide relais des États-Unis, où le S&P 500 a progressé de 0,26 % et le Nasdaq Composite a gagné 0,36 %, atteignant tous deux de nouveaux records.

Cette performance a renforcé l'idée que les marchés sont toujours prêts à récompenser les actifs risqués lorsque la diplomatie semble s'améliorer et que les résultats des entreprises continuent de dépasser les attentes.

Le dollar a renforcé ce contexte favorable en restant faible.

L'euro se maintenait près de ses récents sommets à 1,1779 $, tandis que le dollar australien restait proche d'un pic sur quatre ans.

Un dollar américain plus faible tend à assouplir les conditions financières au niveau mondial et peut apporter un soutien supplémentaire tant aux actions qu'aux matières premières, particulièrement en Asie où les mouvements de change influent rapidement sur le sentiment.

Pourquoi la prudence n'a pas disparu

Pourtant, le calme du marché n'est pas synonyme de confiance.

Les investisseurs restent conscients que la trêve est limitée dans le temps et que tout recul dans les pourparlers pourrait inverser l'amélioration récente du pétrole et des actions.

Le Fonds monétaire international a déjà averti qu'un conflit prolongé impliquant les États-Unis et l'Iran pourrait nuire à la croissance mondiale, et ce risque n'a pas disparu simplement parce que le brut est temporairement retombé sous les 100 $.

C'est pourquoi l'ouverture de vendredi paraît plus mesurée qu'euphorique.

Les actions bénéficient de l'idée que le scénario catastrophe est peut-être moins probable, mais la région négocie toujours en gardant un œil attentif sur les gros titres.

La résilience récente des actions semble toujours plus marquée que la prudence encore visible dans les devises, les matières premières et le contexte macroéconomique plus large.

Ce que surveille le marché maintenant

Pour le reste de la séance, les investisseurs devraient se focaliser sur trois éléments.

Premièrement, si le pétrole peut rester en dessous de 100 $, car cela contribuerait à renforcer l'idée d'un recul des risques d'inflation.

Deuxièmement, si la trêve tient suffisamment longtemps pour convaincre les marchés qu'une désescalade durable est possible.

Troisièmement, si les résultats américains continuent de surprendre positivement, donnant aux investisseurs une raison de continuer à privilégier les actions malgré le contexte géopolitique.

Cela laisse l'Asie dans une configuration assez claire mais fragile.