Grayscale modifie le dossier de l'ETF Hyperliquid et remplace Coinbase par Anchorage

Grayscale a déposé une déclaration d'enregistrement modifiée auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis (SEC) pour son projet d'ETF Hyperliquid.

Le dossier mis à jour reflète une révision du cadre opérationnel de l'ETF, conçu pour suivre l'exposition à Hyperliquid (HYPE), un protocole de dérivés décentralisé.

Dans la version antérieure de la proposition, Coinbase Custody était répertorié comme l'institution principale chargée de la garde des actifs numériques du fonds.

Détails du dossier révisé

Le changement le plus significatif dans le document révisé est la nomination d'Anchorage Digital Bank comme nouveau dépositaire.

Anchorage est une banque crypto dotée d'une charte fédérale aux États-Unis, ce qui lui permet d'opérer dans un cadre bancaire régulé tout en fournissant des services de garde d'actifs numériques à des clients institutionnels.

Dans la structure mise à jour, Anchorage sera responsable du stockage sécurisé des avoirs HYPE sous-jacents de l'ETF.

Cela remplace Coinbase, qui devait auparavant jouer un rôle central dans le dispositif de garde.

En plus du changement de dépositaire, le dossier confirme que The Bank of New York Mellon agira en tant qu'agent transférant pour l'ETF.

Ce rôle inclut généralement la gestion de fonctions administratives telles que la tenue des registres, l'émission de parts du fonds et les processus de règlement liés aux opérations de l'ETF.

La suppression de Coinbase de la structure n'est pas un simple ajustement partiel.

Le dossier modifié montre que Coinbase n'apparaît plus sous aucune forme de garde ou de capacité opérationnelle au sein de l'arrangement de l'ETF.

Les projets antérieurs l'incluaient dans un rôle de dépositaire, et dans certaines discussions autour de la conception du produit, il était aussi lié à des fonctions de service plus larges associées à l'écosystème de l'ETF.

Ce changement souligne l'évolution des dynamiques de garde dans les ETF cryptos

La décision de transférer la garde de Coinbase à Anchorage reflète une évolution plus large dans la structuration des produits crypto institutionnels.

Coinbase a historiquement été l'un des prestataires de garde les plus utilisés pour les produits d'investissement crypto cotés aux États-Unis, en particulier les ETF Bitcoin au comptant lancés ces dernières années.

Cependant, l'amendement de l'ETF Hyperliquid indique que les émetteurs sont de plus en plus disposés à diversifier les arrangements de garde plutôt que de s'appuyer sur un fournisseur dominant unique.

Le rôle d'Anchorage Digital Bank en tant qu'entité régulée au niveau fédéral semble avoir renforcé sa position dans ce cas, d'autant que l'examen réglementaire de la garde des actifs numériques continue d'influencer les choix de conception des ETF.

La charte bancaire d'Anchorage lui confère un statut réglementaire distinct par rapport aux dépositaires crypto non bancaires.

Cette structure lui permet d'opérer sous supervision fédérale tout en soutenant l'infrastructure des actifs numériques, ce qui en fait une option attractive pour des produits financiers institutionnels nécessitant des cadres de conformité plus stricts.

Le dossier révisé met également en évidence la séparation croissante entre plateformes de trading et prestataires de garde.

Coinbase n'opère pas seulement comme dépositaire mais aussi comme une importante plateforme de trading crypto et participant aux marchés de dérivés.

Hyperliquid, le protocole sous-jacent lié à l'ETF, fonctionne sur le marché décentralisé des dérivés, ce qui introduit un chevauchement concurrentiel entre certains segments de l'activité de Coinbase et l'actif suivi par le fonds.