Philip Morris : l’action bondit de 7 % grâce à la croissance du segment sans fumée

Les actions de Philip Morris International ont grimpé d'environ 7% mercredi après que le géant du tabac a publié des résultats du premier trimestre meilleurs que prévu, soutenus par une forte croissance de son activité sans fumée et une solide performance à l'international.

Les bénéfices et le chiffre d'affaires de la société ont tous deux dépassé les attentes des analystes, avec un bénéfice par action ajusté de $1.96, supérieur aux estimations consensuelles d'environ $1.83. Le chiffre d'affaires trimestriel s'est élevé à $10.146 billion, en hausse de 9.1% en glissement annuel et au‑dessus des prévisions du marché.

Les gains ont été principalement soutenus par un fort élan des produits sans fumée, notamment sur les marchés internationaux, malgré une faiblesse dans les activités américaines de la société.

Le segment sans fumée stimule la croissance à l'international

Le segment sans fumée de Philip Morris a continué d'être un moteur clé de croissance, représentant 43% des revenus nets totaux au cours du trimestre. Les revenus internationaux issus des produits sans fumée ont augmenté d'environ 25%, soutenus par des volumes et une tarification plus élevés.

La société a identifié IQOS comme son principal moteur de croissance à l'échelle mondiale. Le produit, qui chauffe le tabac au lieu de le brûler, a gagné du terrain sur plusieurs marchés et s'inscrit désormais dans une stratégie plus large en faveur d'alternatives à risque réduit.

Globalement, les revenus nets ont augmenté de 9.1% en base déclarée, la croissance organique étant soutenue par une tarification favorable et un mix solide de produits sans fumée.

La marge brute a progressé de 10.1%, tandis que le résultat d'exploitation a augmenté de 9.8%, reflétant une amélioration des marges et un effet de levier opérationnel.

Les volumes expédiés pour les produits sans fumée se sont également accrus, aidant à compenser les baisses des volumes de cigarettes traditionnelles dans certaines régions.

La faiblesse aux États-Unis pèse sur la performance

Malgré la forte croissance à l'international, Philip Morris a enregistré un trimestre plus faible aux États-Unis, où les volumes, le chiffre d'affaires et le bénéfice ont reculé.

Le chiffre d'affaires du segment américain a chuté fortement, avec des volumes expédiés en baisse de plus de 20%.

Les expéditions de pochettes de nicotine Zyn ont diminué de près de 24%, reflétant ce que les dirigeants ont décrit comme une comparaison difficile avec l'année précédente et un excédent de stocks en fin 2025.

Même si la performance à court terme a été affectée, la société maintient que la demande sous-jacente pour les produits nicotine sans fumée reste solide.

La direction s'attend à une amélioration des conditions au second semestre de l'année à mesure que les comparaisons s'assoupliront et que de nouveaux lancements de produits soutiendront la croissance.

“We expect Zyn Ultra to be able to bring some renewing momentum to the brand in the coming months,” Chief Financial Officer Emmanuel Babeau said on an analyst call.

La société attend l'examen réglementaire de son produit Zyn Ultra à plus forte teneur, qui pourrait constituer un catalyseur supplémentaire pour la reprise du segment américain.

Perspectives ajustées face aux pressions sur les coûts

Philip Morris a légèrement abaissé ses prévisions pour l'ensemble de l'année 2026, évoquant des coûts d'approvisionnement et de transport plus élevés.

La société prévoit désormais un bénéfice par action ajusté dans une fourchette de $8.36 à $8.51, en légère baisse par rapport à ses prévisions antérieures.

Pour le deuxième trimestre, la société a projeté un BPA ajusté entre $2.02 et $2.07, en dessous des attentes des analystes.

La direction a indiqué que les tensions géopolitiques au Moyen‑Orient ont eu un impact limité pendant le trimestre, affectant principalement le travel retail et certains marchés régionaux.

Bien que l'incertitude subsiste, la société ne s'attend pas actuellement à des perturbations prolongées, même si des prix de l'énergie plus élevés et des coûts de chaîne d'approvisionnement supérieurs sont pris en compte dans ses perspectives.

Malgré ces vents contraires, Philip Morris a réitéré sa confiance dans la croissance à long terme de son portefeuille sans fumée, avec des investissements continus prévus pour soutenir l'expansion et l'innovation.