Les actions d'Oracle chutent de 3 % : pourquoi cet analyste voit encore un potentiel

Les actions d'Oracle ont chuté vendredi après des rapports indiquant que la société avait annulé une importante commande de matériel, alors même que des analystes maintenaient une perspective haussière sur sa position à long terme dans l'infrastructure d'intelligence artificielle.

Le titre a reculé d'environ 3,4 % après des informations selon lesquelles Oracle aurait annulé une commande de 300 à 400 baies Nvidia GB300 NVL72 auprès de Super Micro Computer, une opération estimée par des sources de marché entre 1,1 et 1,4 milliard de dollars.

L'annulation de la commande soulève des inquiétudes à court terme

Cette annulation rapportée intervient alors qu'Oracle étend agressivement son infrastructure cloud pour répondre à la forte demande de charges de travail d'IA.

Si cette décision a suscité des interrogations sur les plans de dépenses à court terme, les dernières publications financières de la société continuent d'indiquer une forte demande sous-jacente.

Dans ses résultats du troisième trimestre fiscal 2026, Oracle a déclaré des obligations de performance restantes de 553 milliards de dollars, en hausse de 325 % par rapport à un an plus tôt.

La société a également enregistré une hausse de 84 % de ses revenus d'infrastructure cloud, qui sont passés à 4,9 milliards de dollars.

Oracle a indiqué que la demande pour ses services cloud dépasse la capacité disponible dans certains domaines, ce qui souligne l'ampleur des investissements nécessaires pour répondre aux besoins de ses clients.

Les ambitions en IA guident la stratégie d'investissement

Oracle a présenté des plans visant à lever entre 45 et 50 milliards de dollars en 2026 afin d'étendre son empreinte d'infrastructure cloud.

La société vise des clients majeurs, notamment OpenAI, Nvidia, xAI et Meta, dans le cadre de son objectif de devenir un fournisseur clé de capacité de calcul pour l'IA. 

La stratégie a suscité des réactions mitigées chez les investisseurs, certains exprimant des inquiétudes quant à l'ampleur des dépenses en capital et à l'impact sur le flux de trésorerie disponible.

Les actions ont chuté de près de 10 % en 2026 jusqu'à présent, reflétant ces préoccupations malgré une hausse de 28 % sur un an.

Cependant, Dan Ives, analyste chez Wedbush Securities, soutient que le marché pourrait sous-estimer la solidité du positionnement d'Oracle.

« Nous estimons qu'Oracle est en voie de devenir un fournisseur d'infrastructures fondamental pour la révolution de l'IA, et le marché interprète fondamentalement de manière erronée le cycle d'investissement agressif et soutenu par des contrats de la société comme un risque spéculatif », a déclaré Ives dans une note aux clients.

Il a ajouté qu'Oracle en est « aux premières phases d'un repositionnement significatif. »

Les analystes soulignent le potentiel à long terme

Wedbush a initié la couverture d'Oracle avec une recommandation outperform et a fixé un objectif de cours à 225 $, ce qui implique un potentiel haussier d'environ 27,6 % par rapport aux niveaux récents.

Ives a mis en avant plusieurs partenariats de premier plan comme preuve des progrès d'Oracle.

En 2025, la société s'est engagée à fournir à OpenAI l'équivalent de 300 milliards de dollars de puissance de calcul sur cinq ans à compter de 2027.

Elle s'est également associée à Nvidia pour intégrer Oracle Cloud Infrastructure à la plate-forme de calcul IA full-stack de Nvidia.

Malgré les inquiétudes liées aux dépenses, Ives a écarté le scénario baissier centré sur l'intensité du capital.

« Le scénario baissier contre Oracle se concentre sur ses dépenses d'investissement et son flux de trésorerie disponible négatif », a-t-il déclaré. « Toutefois, nous estimons que cette vision est tournée vers le passé et ne parvient pas à apprécier l'ampleur de la demande contractée qui sous-tend cet investissement. »

Il a également souligné la stratégie de financement d'Oracle, notant que la société a déjà levé 30 milliards de dollars via un mélange d'obligations investment-grade et d'actions privilégiées convertibles obligatoires.

« Oracle exécute sa levée de capitaux de 45–50 milliards de dollars, et ORCL a déjà levé 30 milliards de dollars via une combinaison d'obligations investment-grade et d'actions privilégiées convertibles obligatoires, ce qui constitue une démarche stratégique pour renforcer son bilan et sécuriser les ressources nécessaires à l'exécution de ses obligations contractuelles », a déclaré Ives.

D'après les données de LSEG, 35 des 46 analystes couvrant Oracle classent actuellement l'action comme « acheter » ou « acheter fortement ».