Cette action IA croît plus vite que Nvidia et reste sous le radar
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Acheter AVGO. L'article montre des revenus IA en hausse de 106 % d'une année sur l'autre, des prévisions IA solides pour 2026 et un énorme carnet de commandes IA prévu sur 18 mois. Broadcom ne suit pas la voie des GPU de Nvidia ; elle gagne des parts avec des puces IA personnalisées (ASIC/XPUs) ainsi que du réseau et des logiciels pour les hyperscalers — idéal pour l'inférence où le contrôle des coûts et de la consommation électrique est crucial. La croissance prévisionnelle semble plus rapide que celle de Nvidia à partir d'une base plus petite, et le marché valorise toujours AVGO à une prime qui peut ne pas refléter entièrement la conversion du carnet de commandes en revenus.
Risque clé : Les hyperscalers retardent ou annulent les déploiements de puces personnalisées/d'inférence, ce qui réduirait la conversion du carnet de commandes et ferait manquer la montée en charge IA prévue pour 2026.
Vendre NVDA. L'article met en avant la « voie différente » de Broadcom et un taux de capitalisation projeté plus rapide, tandis que la croissance de Nvidia s'appuie sur une base beaucoup plus élevée. Si les dépenses en IA continuent de basculer de l'entraînement vers l'inférence efficace, le silicium personnalisé et les fournisseurs d'infrastructure réseau comme Broadcom peuvent gagner des parts dans la pile du centre de données, mettant sous pression la croissance relative et le multiple de Nvidia.
Risque clé : La demande de GPU de Nvidia reste dominante pour l'inférence (ou de nouvelles charges de travail continuent de privilégier les GPU), de sorte que la voie de Broadcom ne se traduit pas par une perte de parts.
- Les revenus IA de Broadcom ont bondi de 106 %, tandis que Nvidia a enregistré une croissance totale de 65 %.
- L'écart de valorisation subsiste, mais le PER prévisionnel de Broadcom est moins homogène.
- Les analystes projettent une croissance sur 2 ans plus rapide pour Broadcom que pour Nvidia.
L'action Broadcom (NASDAQ: AVGO) ressemble soudainement à un nom de l'IA que Wall Street a peut‑être sous-estimé.
La capitalisation boursière de la société dépasse 2 billions USD (env. 1,7 billions €), son action a atteint un record, et la société prévoit des revenus liés à l'IA nettement supérieurs d'ici 2026.
Cela rend la comparaison avec Nvidia particulièrement éclairante, car Broadcom adopte une approche distincte au lieu d'affronter directement Nvidia sur le marché des GPU.
Elle construit une voie différente avec des puces IA sur mesure, du réseau et des logiciels.
Pour les investisseurs, la vraie question est de savoir si Broadcom est encore sous‑estimé, ou si le marché a déjà rattrapé son retard, du moins pour l'instant.
Des chiffres qui racontent la véritable histoire
Le dernier trimestre de Broadcom n'a pas seulement été bon ; il ressemblait à une société entrant dans une nouvelle phase d'échelle.
La société a déclaré que les revenus IA du premier trimestre ont atteint 8,4 milliards USD (env. 7,3 milliards €), en hausse de 106% par rapport à l'année précédente, et elle prévoit que les revenus de semi‑conducteurs IA du deuxième trimestre atteindront 10,7 milliards USD (env. 9,3 milliards €).
Broadcom a également indiqué disposer d'un carnet de commandes IA de 73 milliards USD (env. 63,7 milliards €) prévu pour livraison sur les 18 prochains mois.
Nvidia continue de croître rapidement, mais à partir d'une base beaucoup plus importante : le chiffre d'affaires fiscal 2026 a augmenté de 65% pour atteindre 215,9 milliards USD (env. 188,3 milliards €), tandis que les revenus des centres de données ont progressé de 68% pour atteindre 193,7 milliards USD (env. 169 milliards €).
Toutes les comparaisons de croissance ci‑dessous sont des projections à venir, pas des chiffres reportés passés.
Cette distinction compte parce que les analystes estiment que la croissance de Broadcom se capitalisera à un rythme légèrement plus rapide au cours des deux prochaines années.
| Indicateur | Broadcom | Nvidia |
|---|---|---|
| Croissance des revenus IA | $8.4B in Q1 FY26, up 106% YoY | FY26 revenue up 65%; data-center revenue up 68% |
| PER prévisionnel | Around 41x on analyst-based screens | About 24.5x forward earnings |
| Croissance projetée sur 2 ans | 147% | 124% |
Le contexte reste largement une ruée des dépenses liées à l'IA.
Le directeur général de la société, Hock Tan, a déclaré que Broadcom dispose d'une « visibilité » sur plus de 100 milliards USD (env. 87,2 milliards €) de revenus de puces IA d'ici 2027.
Cela fait de Broadcom un acteur majeur alors que Deloitte prévoit que le marché mondial des semi‑conducteurs atteindra 975 milliards USD (env. 850,5 milliards €) en 2026, en hausse de 26% par rapport à 2025.
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Pourquoi les puces Broadcom sont‑elles différentes ?
L'histoire de Broadcom ne consiste pas vraiment à remplacer Nvidia dans tous les usages ; il s'agit d'un type de puce différent.
Nvidia vend des GPU polyvalents capables de traiter un large éventail de tâches d'IA.
Broadcom conçoit des ASICs personnalisés, ou XPUs, destinés à un hyperscaler spécifique et à une charge de travail précise.
Les puces sont décrites comme des processeurs sur mesure adaptés à une fonction unique, ce qui explique précisément pourquoi des géants du cloud comme Google et Meta y recourent pour des déploiements IA à grande échelle.
Ce basculement est important car les dépenses en IA passent de l'entraînement de modèles géants à leur exécution efficace dans le monde réel.
L'inférence est le domaine où le silicium personnalisé peut briller, surtout lorsque les clients recherchent un contrôle plus strict des coûts, de la consommation d'énergie et de l'approvisionnement.
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