Les actions Novartis chutent après un T1 faible affecté par la concurrence d'Entresto
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Acheter NVS. Le titre est en baisse à la suite d'une chute de brevets d'Entresto prévisible et déjà annoncée (Entresto -42 % en glissement annuel au T1) et le marché est probablement en train de trop escompter le bruit à court terme par rapport aux perspectives annuelles inchangées (baisse en faible pourcentage à un chiffre du résultat opérationnel courant). Si la croissance revient au second semestre comme indiqué, la valorisation devrait se réajuster et s'éloigner du discours catastrophiste sur les génériques.
Risque clé : Un effondrement des revenus d'Entresto/Promacta/Tasigna plus rapide que prévu, contraignant Novartis à réduire ses prévisions annuelles.
Vendre PFE. La même logique de vague de génériques frappe les grandes pharmas, mais le portefeuille de Pfizer offre moins de compensations claires à court terme que le rebond attendu au second semestre soutenu par le pipeline de Novartis. Si les investisseurs se détournent des résultats « exposés aux génériques », PFE est plus susceptible de sous-performer.
Risque clé : Un catalyseur positif majeur (résultats d'essais ou lancement de produit) qui compenserait la pression des génériques et rétablirait la confiance dans les résultats.
- Novartis : bénéfice et ventes du T1 inférieurs aux estimations en raison de la concurrence générique.
- Les ventes d'Entresto plongent de 42 % après l'expiration des brevets aux États-Unis, la pression s'intensifie.
- La société prévoit un redressement de la croissance au second semestre et maintient ses perspectives.
Le résultat opérationnel courant et les ventes du premier trimestre de Novartis ont été inférieurs aux attentes du marché, la concurrence générique pour son principal médicament cardiaque, Entresto, pesant sur les résultats.
Les actions du groupe pharmaceutique suisse ont reculé d'environ 3 % en préouverture mardi, après la publication des résultats.
Le résultat opérationnel du groupe pour le trimestre, ajusté des éléments exceptionnels, a chuté de 12 % à 4,9 milliards de dollars.
Cela était inférieur aux attentes des analystes, qui tablaient sur environ 5,1 milliards de dollars, selon des données citées par Visible Alpha.
Le chiffre d'affaires net total pour le trimestre s'est élevé à 13,11 milliards de dollars, manquant également les attentes de 13,40 milliards de dollars.
La concurrence générique d'Entresto pèse sur les ventes
La société traverse son plus important cycle d'expiration de brevets en deux décennies.
Cela inclut Entresto, qui représentait 14 % des ventes nettes totales l'an dernier.
Les ventes d'Entresto ont fortement diminué au premier trimestre.
Le chiffre d'affaires du médicament a chuté de 42 % à 1,31 milliard de dollars après l'expiration des brevets aux États-Unis et l'arrivée de versions génériques sur le marché.
Les analystes prévoyaient des ventes d'Entresto de 1,37 milliard de dollars pour le trimestre clos le 31 mars.
La pression devrait se poursuivre.
Entresto doit faire face à des expirations de brevets en Europe à partir de novembre, intensifiant davantage la concurrence.
Commentaires du directeur financier
Le directeur financier Mukul Mehta a commenté la performance des résultats lors d'un appel avec des journalistes.
Il a déclaré que les résultats étaient conformes aux attentes internes de la société.
« Nous nous attendons à ce que la croissance revienne dans notre compte de résultat au second semestre de cette année », a déclaré Mehta, comme cité dans un reportage de Reuters.
Pression généralisée des génériques sur le portefeuille
Outre Entresto, d'autres médicaments clés font également face à la concurrence des génériques.
Le traitement des troubles sanguins Promacta et le médicament contre la leucémie Tasigna subissent une pression similaire.
Cela accroît le défi pour Novartis, qui doit désormais s'appuyer sur des médicaments plus récents pour stimuler la croissance.
La société a déjà indiqué qu'elle s'attend à une baisse des ventes de 4 milliards de dollars cette année en raison de la concurrence générique affectant Entresto et les deux autres médicaments.
Prévisions annuelles inchangées
Malgré la faible performance du premier trimestre, Novartis a maintenu ses perspectives pour l'ensemble de l'année.
La société basée à Bâle s'attend à une baisse en pourcentage à un chiffre faible de son résultat opérationnel courant pour l'année, hors effets de change.
La société a également indiqué qu'elle compte sur son portefeuille de médicaments en développement pour soutenir la croissance future, même si les résultats à court terme restent sous pression.
Performance du titre
Les actions Novartis se négociaient autour de 110,96 CHF au 28 avril 2026.
Le titre était en baisse au cours de la séance, reflétant les inquiétudes des investisseurs après l'annonce de résultats inférieurs aux attentes.
La fourchette sur 52 semaines de la société s'établit entre 87,89 CHF et 131,00 CHF.
Les attentes de croissance à long terme demeurent
Malgré les vents contraires actuels, Novartis a exprimé sa confiance dans sa trajectoire de croissance à long terme.
La société s'attend à une amélioration de la croissance plus tard dans l'année et pourrait ajuster ses prévisions en fonction des prochains résultats d'essais cliniques.
Cependant, la performance à court terme devrait rester affectée par la concurrence générique en cours sur des produits clés.
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