SoftBank chute de 4% avant des résultats révélant un profit surprise propulsé par Intel

L'action SoftBank Group a chuté de 4.41% à Tokyo jeudi, les investisseurs réduisant leur exposition à un pari asiatique sur l'IA volatile avant la publication des résultats du premier trimestre.

La prudence a paru prématurée lorsque les chiffres ont été publiés après la clôture du marché.

SoftBank a annoncé un résultat net attribuable aux actionnaires de ¥347.3 billion, en baisse de 17.7% sur un an mais largement supérieur au consensus de ¥148.4 billion.

Un gain de ¥1.33 trillion sur Intel a créé la surprise, transformant l'investissement de $2 billion du fondateur Masayoshi Son en principal moteur de profit du trimestre.

Cette déconnexion suggère que la baisse des actions jeudi traduisait davantage une inquiétude au sujet de la stratégie IA concentrée et financée par la dette de SoftBank que de la déception liée aux résultats.

Résultats de SoftBank : Intel transforme un pari risqué en plus grand gagnant du trimestre

En août 2025, SoftBank a convenu d'acheter pour $2 billion d'actions Intel à $23 l'unité, soutenant le fondeur pendant une restructuration difficile.

Ce pari paraissait contrarien alors qu'Intel peinait à relancer la production, défendre ses parts de marché et définir une stratégie en IA.

Cette position a généré un gain latent de ¥1.33 trillion lorsque les actions Intel ont grimpé. Les gains totaux sur investissements de SoftBank ont atteint ¥1.86 trillion, contre ¥486.9 billion un an plus tôt.

L'analyste de Morningstar Brian Colello a relevé son estimation de la juste valeur d'Intel, passée de $90 à $105 après les derniers résultats du fondeur, invoquant une forte hausse de la demande pour processeurs serveurs.

Les revenus Data Center et IA d'Intel ont augmenté de 59%, incitant Morningstar à adopter des hypothèses long terme plus optimistes pour l'informatique serveur.

L'analyste de Wedbush Matt Bryson a également relevé son objectif de cours pour Intel à $98 depuis $60 tout en conservant une note neutre, rapporte Benzinga.

Vivek Arya de Bank of America a maintenu une recommandation d'achat et un objectif à $160, estimant que l'activité serveurs d'Intel participait de manière significative au cycle de l'IA agentive.

Ces analyses donnent au gain de SoftBank une assise fondamentale plus solide, bien qu'il reste un bénéfice latent marqué au marché plutôt qu'un flux de trésorerie d'exploitation.

La surperformance du bénéfice s'accompagne d'un avertissement sur la qualité des résultats

Le bénéfice principal de SoftBank a néanmoins chuté, passant de ¥421.8 billion un an plus tôt, montrant à quel point le trimestre dépendait des valorisations de portefeuille plutôt que des activités récurrentes.

Le groupe n'a enregistré ni gain ni perte sur OpenAI au cours de la période, après qu'un gain de valorisation de $25 billion sur la participation avait dopé le trimestre précédent.

Ce schéma est important car les profits de SoftBank peuvent varier de façon spectaculaire lorsqu'une ou deux participations sont réévaluées.

Le gain sur Intel était substantiel, mais les variations de changes, les produits dérivés et les coûts de financement ont absorbé une grande partie de cette bonification d'investissement.

Les résultats constituaient une nette surperformance des bénéfices, mais pas une amélioration sans équivoque de la qualité du profit.

La préoccupation sous-jacente demeure de savoir si SoftBank peut générer suffisamment de trésorerie tout en finançant des investissements dont les valorisations peuvent fortement fluctuer.

Les ambitions IA de SoftBank maintiennent la question du bilan en suspens

SoftBank s'est engagé pour $64.6 billion en vue d'une participation estimée à 13% dans OpenAI. Il avait investi $44.6 billion d'ici juin, ajouté $10 billion en juillet et prévoit une contribution supplémentaire de $10 billion en octobre.

Le groupe a mis en place une facilité de financement relais de $40 billion arrivant à échéance en mars 2027 et a accepté d'emprunter encore $10 billion contre ses actions OpenAI.

Il a également vendu des participations, dont Nvidia et T-Mobile, pour financer son expansion.

Parmi les engagements supplémentaires figurent $5.4 billion pour l'activité robotique d'ABB et $3.1 billion pour DigitalBridge, parallèlement à des investissements dans les centres de données, l'énergie et les infrastructures d'IA.