AMD et Intel en hausse avant l'ouverture : pourquoi les puces se raffermissent avant Nvidia
Sentiment IA : 68/100 Haussier
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Acheter AMD. Elle bénéficie d'un nouvel élan des analystes (Raymond James Strong Buy, objectif relevé) et présente un récit d'effet de levier sur les bénéfices clair : gains de parts de marché sur les CPU serveurs et exposition aux centres de données qui devraient profiter si Nvidia confirme que les hyperscalers élargissent leurs budgets d'infrastructure IA. Les résultats de Nvidia sont importants, mais la configuration d'AMD n'est pas seulement une « Nvidia sympathy » — il s'agit d'une demande directe pour des CPU et des charges de travail d'IA agentive.
Risque clé : Nvidia signale que les hyperscalers réduisent leurs capex IA ou retardent les déploiements, ce qui anéantirait le récit de la demande à court terme pour les CPU de centres de données.
Vendre Intel. La hausse en avant-Bourse est principalement due à une « confiance dans la foundry + offre sectorielle », pas à une nouvelle mise à niveau. La thèse dépend de l'exécution (échelle de fabrication, clients externes pour la foundry) tandis que la levée de $20B ajoute de la dilution et l'action manque toujours du catalyseur de conviction plus fort qu'AMD a. Si Nvidia est simplement « ok », le risque de redressement d'Intel se réaffirmera rapidement.
Risque clé : Le progrès sur la foundry déçoit ou l'adhésion des clients externes n'améliore pas, rendant la dilution et le risque d'exécution supérieurs à tout vent arrière de la demande IA pour serveurs.
- AMD progresse après que Raymond James a relevé son objectif et voit un potentiel haussier sur les CPU serveurs.
- Intel progresse alors que BofA soutient sa stratégie foundry après une levée de capitaux de $20B.
- Les résultats de Nvidia pourraient réinitialiser les attentes de demande liée à l'IA dans l'ensemble du secteur des semi-conducteurs.
Les actions AMD et Intel ont légèrement progressé lors des échanges en avant-Bourse mercredi, les investisseurs revenant sur les valeurs de semi-conducteurs avant le rapport de résultats de Nvidia.
AMD a gagné 0.4% et Intel environ 0.6%, tandis que les valeurs européennes des semi-conducteurs étaient mitigées. Ces mouvements suggèrent que les investisseurs n'achètent pas les semi-conducteurs de façon indiscriminée.
L'analyste de Bank of America, Vivek Arya, a déclaré « semiconductor demand remains solid », tout en avertissant que plusieurs risques à court terme subsistent.
L'action AMD dispose d'un catalyseur au-delà de l'effet de sympathie pour Nvidia
AMD aborde mercredi avec un nouvel élan des analystes après un bond de 4.9% mardi.
L'analyste de Raymond James, Simon Leopold, a relevé la recommandation de l'action à Strong Buy depuis Outperform et a porté son objectif de cours à $641 contre $565.
La société estime qu'AMD offre la « strongest combination of direct earnings leverage » en raison de son exposition aux centres de données et des gains de parts de marché des CPU serveurs, selon TipRanks.
Leopold s'attend à ce que le marché des CPU serveurs croisse à un taux annuel de 44% et atteigne environ $201 billion d'ici 2030.
Il voit la demande provenir des centres de données, des CPU coordonnant des accélérateurs d'IA et des processeurs prenant en charge des charges de travail d'IA agentive.
Cela rend les résultats de Nvidia pertinents pour AMD sans transformer le contexte en une compétition winner-takes-all.
Si Nvidia indique que les hyperscalers augmentent leurs budgets d'infrastructure, cela renforcerait l'idée que le marché du calcul pour l'IA est en expansion. Ces systèmes nécessitent des CPU, des accélérateurs, des équipements réseau et de la mémoire.
L'action Intel est en hausse, mais son redressement reste plus risqué
La hausse d'Intel en avant-Bourse repose sur un argument d'investissement moins simple.
Contrairement à AMD, Intel n'a pas bénéficié d'une nouvelle mise à niveau Strong Buy. Son histoire dépend de la demande pour les CPU serveurs, de l'exécution manufacturière et de la capacité des investissements en foundry à produire à terme une échelle concurrentielle et des clients externes.
BofA reste constructive après l'émission d'actions d'environ $20 billion par Intel.
Arya a décrit la levée de fonds comme « a good leading indicator » de la confiance du management dans la stratégie foundry. BofA a maintenu une note Buy mais a abaissé son objectif à $145 contre $160, reflétant la dilution et les valorisations des pairs.
Leopold estime qu'Intel devrait bénéficier d'un marché des CPU serveurs plus important, mais il note l'action en Market Perform tout en attribuant à AMD un Strong Buy.
Les résultats de Nvidia pourraient déterminer si la fermeté de mercredi perdure
Les résultats de Nvidia sont le test immédiat pour les deux actions.
FactSet s'attend à un chiffre d'affaires du deuxième trimestre fiscal d'environ $92.3 billion et à un bénéfice ajusté de $2.09 par action. Mais les analystes haussiers modélisent déjà des chiffres plus forts pour le trimestre suivant.
L'analyste d'UBS, Timothy Arcuri, croit que le chiffre d'affaires du trimestre d'octobre pourrait dépasser $110 billion tant que la demande pour Blackwell reste robuste et que Rubin commence à contribuer.
La conférence téléphonique sur les résultats pourrait s'avérer tout aussi importante.
L'analyste de JPMorgan, Harlan Sur, a déclaré à MarketWatch que les investisseurs écouteront attentivement les commentaires de Nvidia sur les puces IA sur mesure, les concurrents émergents, la Chine, l'offre de mémoire à haute bande passante et son avantage full-stack.
Si Nvidia confirme que les hyperscalers maintiennent ou augmentent leurs budgets d'IA, les attentes en matière de demande pour les GPU, les CPU serveurs, le réseau, la mémoire et la production de semi-conducteurs pourraient se renforcer.
Tout signe de déploiements plus lents ou de dépenses sélectives pourrait inverser rapidement l'optimisme observé mercredi.
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