Futures US stables avant les résultats NVDA : 5 points clés

Les contrats à terme sur actions américaines étaient peu changeants mercredi alors que Wall Street se préparait à un double test rare : les résultats trimestriels de Nvidia et l'indicateur d'inflation préféré de la Réserve fédérale.

Les contrats à terme sur le Dow restaient proches de l'équilibre, tandis que ceux sur le S&P 500 et le Nasdaq 100 reculaient d'environ 0,1 % et 0,25 %.

Nvidia enregistrait une légère hausse en préouverture après avoir mis fin mardi à une série de sept séances de pertes.

Le net recul du pétrole et la baisse des rendements du Trésor ont atténué une partie de la pression sur les actions de croissance, mais les investisseurs hésitent à prendre de grosses positions avant l'inflation PCE de juillet à 8h30 HE et les résultats de Nvidia après la clôture.

5 points à savoir avant l'ouverture de Wall Street

1. Nvidia doit faire plus qu'uniquement battre les attentes

Nvidia devrait annoncer un chiffre d'affaires trimestriel d'environ $92 billion à $93 billion, presque le double du niveau de l'année précédente, avec un bénéfice ajusté attendu autour de $2.09 par action.

Ces prévisions soulignent la vigueur de la demande en IA mais expliquent aussi pourquoi les attentes sont exceptionnellement élevées.

Peter Sidorov, stratégiste chez Deutsche Bank, a noté dans MarketWatch que les surprises sur les résultats de Nvidia sont devenues moins spectaculaires qu'en 2023 et 2024.

Cela rend les orientations, les marges et la preuve d'une dépense soutenue des hyperscalers au moins aussi importantes que les chiffres principaux.

2. Le PCE pourrait influencer les taux avant que Nvidia n'affecte les actions

L'inflation PCE de juillet est publiée à 8h30 HE. Les économistes interrogés par Barron's s'attendent à ce que les prix globaux augmentent de 0,1 % par rapport à juin et de 3,6 % sur un an.

L'inflation sous-jacente devrait augmenter de 0,2 % sur un mois et de 3,2 % sur un an.

Une publication plus faible renforcerait l'argument en faveur d'une pause de la Fed en septembre. Une lecture plus élevée pourrait raviver les attentes de hausses et pousser les rendements du Trésor à la hausse.

La deuxième estimation du PIB du deuxième trimestre est également attendue, la croissance devant être révisée à 1,7 % contre 1,5 %.

3. Intuit illustre l'autre face du pari sur l'IA

Intuit a chuté de plus de 11 % en préouverture après avoir prévu un ralentissement de la croissance des ventes, malgré un dépassement des estimations trimestrielles. Zoom a reculé de plus de 5 % après que ses orientations ont déçu.

Ces mouvements mettent en évidence une division inconfortable.

Les fabricants de semi-conducteurs ont capté une grande partie de l'effet positif des dépenses en infrastructure IA, tandis que les groupes logiciels traditionnels sont confrontés à des interrogations sur la disruption, le pouvoir de fixation des prix et la capacité des produits IA à générer suffisamment de revenus additionnels.

4. La baisse du pétrole atténue quelque peu la pression sur les rendements

Le Brent s'est replié vers $86 le baril et le WTI vers $80 après que l'Iran et Oman ont avancé des discussions sur un couloir maritime temporaire à travers le détroit d'Hormuz.

Des prix de l'énergie plus bas réduisent l'une des menaces inflationnistes les plus immédiates.

Le rendement du Trésor à 10 ans était d'environ 4,64 %, celui à 30 ans près de 5,18 %. Les deux restent suffisamment élevés pour maintenir les valorisations technologiques sensibles à toute nouvelle vente de titres obligataires.

5. Jackson Hole reste l'obstacle final

Le président de la Fed, Kevin Warsh, prononcera son discours principal à Jackson Hole à 10h HE vendredi, offrant aux investisseurs un autre test majeur de politique monétaire après le PCE et Nvidia.

Tom Lee de Fundstrat a déclaré à MarketWatch que le PCE, Nvidia et Warsh sont les trois obstacles que le S&P 500 doit franchir pour une nouvelle poussée à la hausse.

Il s'attend à un ralentissement de l'inflation, à une vigueur continue de l'IA et à un message accommodant de la Fed pour préserver la tendance haussière.