Le cours de Starbucks bondit de 8 % alors que le redressement prend de l'ampleur

Les actions de Starbucks ont progressé d'environ 8 % mercredi après que le géant du café a publié des résultats du deuxième trimestre supérieurs aux attentes et relevé ses prévisions annuelles, signalant un succès précoce de sa stratégie de redressement en cours sous la direction du PDG Brian Niccol.

L'action a également progressé après la publication des résultats, les investisseurs réagissant positivement à l'amélioration des tendances des ventes et au retour à une croissance des bénéfices d'une année sur l'autre.

Résultats solides et croissance des ventes renforcent le sentiment

Pour les trois mois clos en mars, Starbucks a déclaré un chiffre d'affaires net de 9,5 milliards USD (env. 8,3 milliards €), en hausse de 9 % par rapport à l'année précédente et supérieur aux attentes des analystes de 9,2 milliards USD (env. 8 milliards €).

Le bénéfice ajusté s'est établi à 50 cents par action, en hausse de 22 % en glissement annuel et supérieur aux estimations de 43 cents.

Il s'agit de la première croissance des bénéfices d'une année sur l'autre pour la société depuis le trimestre de décembre 2023, une étape clé de ses efforts de redressement.

Les ventes comparables mondiales ont augmenté de 6,2 %, soutenues par des prix de menus plus élevés et une amélioration du volume des transactions.

Aux États-Unis, les ventes comparables ont progressé de 7,1 %, poursuivant l'élan du trimestre précédent.

« Ce trimestre a marqué une étape pour Starbucks — et le tournant de notre redressement », a déclaré le PDG Brian Niccol dans un message vidéo aux investisseurs.

Les données de fréquentation ont également indiqué un renforcement de la demande.

Selon Placer.ai, le nombre moyen de visites par point de vente Starbucks a augmenté de 5,9 % au cours du trimestre janvier–mars.

Niccol a ajouté que la fréquentation des clients avait augmenté dans toutes les tranches de revenus, sans impact visible de l'incertitude économique.

La stratégie « Back to Starbucks » commence à porter ses fruits

Niccol, qui a pris ses fonctions en septembre 2024, dirige une vaste remise à plat opérationnelle dans le cadre de la stratégie « Back to Starbucks ».

Le plan vise à simplifier les menus, réduire les temps d'attente, augmenter les effectifs et introduire des technologies en magasin pour améliorer le séquencement des commandes.

La société a également renouvelé son programme de fidélité, ce qui a contribué à augmenter les inscriptions, en particulier parmi la génération Z et les Millennials, selon les analystes de TD Cowen.

Les analystes estiment dans l'ensemble que la reprise est durable. « La reprise se distingue par son ampleur, ce qui indique que le redressement est structurellement solide plutôt que dépendant d'un groupe spécifique », ont déclaré les analystes de Stifel.

Les analystes de Morningstar ont fait écho à ce sentiment, déclarant : « Starbucks a stimulé la croissance des dépenses aux États-Unis dans toutes les tranches de revenus et d'âge, ce qui témoigne de l'appétit des consommateurs pour l'innovation en vogue, même dans un contexte macro incertain. »

L'entreprise reconfigure également sa présence mondiale, notamment via une nouvelle coentreprise en Chine visant à accélérer la croissance tout en améliorant l'efficacité du capital.

Marges sous pression malgré des perspectives en amélioration

Malgré la solide performance du chiffre d'affaires, la rentabilité reste sous pression.

Les marges opérationnelles en Amérique du Nord ont diminué à 9,9 % contre 11,6 % un an plus tôt, reflétant des investissements salariaux plus élevés et des coûts liés au plan de redressement.

« Nous nous concentrons de plus en plus sur les marges en Amérique du Nord au cours des prochains trimestres », ont déclaré les analystes d'UBS, tout en notant que les améliorations opérationnelles et les initiatives d'économies pourraient soutenir les marges à terme.

Niccol a reconnu l'attention de la société portée à la préservation de l'élan. « Plus simplement, davantage de clients reviennent chez Starbucks alors que nous offrons le meilleur de Starbucks de manière plus régulière », a-t-il déclaré. « Notre objectif maintenant est de maintenir cet élan, afin que les progrès d'aujourd'hui se traduisent par une performance durable. »

Au moins cinq courtiers ont relevé leurs objectifs de cours sur l'action à la suite des résultats, citant des tendances de demande plus solides et une meilleure visibilité sur les bénéfices.

Les actions Starbucks ont gagné environ 25,2 % depuis le début de l'année et se négocient à un ratio cours/bénéfice prévisionnel (forward P/E) de 36,08, ce qui reflète la confiance croissante des investisseurs dans la trajectoire de redressement de la société.