Alphabet atteint un plus haut sur 52 semaines grâce à l'IA et à la croissance du cloud

Les actions d'Alphabet Inc. ont bondi jeudi après que la société a publié un solide compte de résultat du premier trimestre, apaisant les inquiétudes des investisseurs concernant la hausse de ses dépenses d'investissement liées à l'infrastructure d'intelligence artificielle.

L'action a gagné 7.74% pour atteindre $374.22, son plus haut sur 52 semaines, alors que les marchés ont réagi positivement à la forte croissance de ses activités cloud et publicitaires principales, malgré l'accélération des dépenses pour les centres de données AI. 

La demande pour le cloud et l'IA pousse la surprise à la hausse

Alphabet a annoncé un bénéfice par action de $5.11, largement supérieur aux attentes de Wall Street à $2.63 et en hausse par rapport à $2.81 un an plus tôt.

Le chiffre d'affaires a atteint $110 billion pour le trimestre, dépassant les prévisions à $107 billion et marquant une progression de 22% en glissement annuel.

Le segment le plus remarquable est resté Google Cloud, où le chiffre d'affaires a bondi de 63% pour atteindre $20 billion.

La division a également affiché une marge opérationnelle de 33%, soulignant une rentabilité améliorée malgré des coûts d'amortissement en hausse liés aux investissements d'infrastructure.

Le directeur général Sundar Pichai a mis en avant la demande croissante pour des solutions d'IA d'entreprise comme moteur principal.

Pour la première fois, la croissance de la division cloud a été portée par ces offres, les ventes ayant été multipliées par huit par rapport à l'année précédente.

Le carnet de commandes du cloud a presque doublé pour atteindre environ $460 billion à $462 billion, soulignant la dynamique soutenue de la demande.

Cependant, Pichai a reconnu des contraintes de capacité, déclarant : "Our cloud revenue would have been higher if we were able to meet the demand."

Les investisseurs passent outre la hausse des dépenses d'investissement

Malgré les résultats optimistes, le cycle d'investissement agressif d'Alphabet reste au centre des préoccupations.

La société a indiqué qu'elle dépenserait jusqu'à $190 billion pour des centres de données AI cette année, contre $185 billion précédemment annoncés, alors qu'elle intensifie son infrastructure pour répondre à la demande croissante.

Les dépenses d'investissement ont atteint près de $36 billion au seul premier trimestre, soit environ le double du niveau de l'an dernier, plaçant la société en voie d'atteindre ses objectifs pour 2026.

Ces investissements pèsent déjà sur la trésorerie.

Le flux de trésorerie disponible est tombé à $10 billion au cours du trimestre, et Alphabet n'a pas procédé à des rachats d'actions, contre $15 billion de rachats au cours de la même période l'an dernier.

La société a également levé environ $30 billion via une émission de dette, portant la dette à long terme à $77.5 billion, parallèlement à $13 billion de passifs locatifs.

Cependant, les analystes semblent rassurés quant au potentiel de rendement.

"Alphabet réinvestit massivement en capex pour soutenir les besoins de capacité pour Search et Google Cloud. Étant donné les taux de croissance sur des bases de revenus élevées, nous sommes à l'aise avec les rendements de ce cycle d'investissement," a écrit Justin Patterson, analyste chez KeyBanc, qui a relevé son objectif de cours à $425.

Kathleen Brooks de XTB a partagé ce point de vue, notant que les résultats solides ont aidé à compenser les inquiétudes liées aux dépenses. "Alphabet a prouvé que son investissement dans l'IA porte ses fruits, et ses produits d'IA ainsi que ses activités de cloud computing ont un impact significatif sur son résultat net," a-t-elle écrit.

La publicité reste une colonne vertébrale stable

Si la croissance du cloud a fait la une, l'activité publicitaire principale d'Alphabet a continué de fournir une base solide.

La publicité représentait environ 70% du chiffre d'affaires total, en hausse de 16% en glissement annuel, avec la recherche en tête à 19% de croissance.

Cette solidité a contribué à compenser une baisse de 4% de l'activité de réseau publicitaire tiers de la société, qui a été sous pression.

Alors qu'Alphabet mise davantage sur l'IA, les investisseurs semblent prêts à tolérer une pression sur les marges à court terme en échange d'une croissance à long terme.

La capacité de la société à convertir la demande croissante en IA en revenus — tout en maîtrisant des coûts en hausse — restera centrale pour la trajectoire du titre dans les trimestres à venir.