Nvidia, AMD ou Broadcom : quelle action de puces détenir en 2026 ?

Le secteur des semi-conducteurs est toujours propulsé par un seul chiffre colossal : les ventes mondiales de puces devraient atteindre 1 000 milliards de dollars 1 billions USD (env. 872,3 milliards €) en 2026, après un bond de 25,6 % en 2025.

Les hyperscalers, menés par Microsoft, Alphabet, Amazon et Meta, devraient dépenser plus de 600 milliards USD (env. 523,4 milliards €) cette année pour des infrastructures liées à l'IA.

Ces dépenses se matérialisent directement dans les puces, les centres de données et l'équipement réseau.

Nvidia, Broadcom et AMD sont tous en position d'en profiter, mais ils ne représentent pas la même stratégie d'investissement.

L'un est l'ancre de l'IA sur le marché, l'autre incarne la thèse de l'efficacité, et le troisième est l'option plus risquée sur la prochaine phase de la demande.

Nvidia : la position centrale

L'action Nvidia reste le centre de gravité des semi-conducteurs pour l'IA.

La société a déclaré que le chiffre d'affaires du quatrième trimestre de l'exercice 2026 a augmenté de 73 % en glissement annuel, pour atteindre 68,1 milliards USD (env. 59,4 milliards €), tandis que le chiffre d'affaires des centres de données a bondi de 75 % pour atteindre 62,3 milliards USD (env. 54,3 milliards €).

Le chiffre d'affaires sur l'exercice a atteint 215,9 milliards USD (env. 188,3 milliards €), en hausse de 65 %. Cette ampleur reste sans égal dans le secteur.

Pourtant, l'action n'a pas été à l'abri des inquiétudes quant à la capacité des dépenses en IA à continuer de croître au même rythme.

Les investisseurs regardent au-delà des résultats solides et craignent que Nvidia continue de réinvestir du capital dans l'écosystème de l'IA plutôt que de maximiser immédiatement les rendements.

Dans une note de Morgan Stanley citée, Nvidia a été décrit comme « toujours le noyau de la dynamique IA », la banque indiquant qu'elle reste en surpondération sur Nvidia et Broadcom, avec une préférence pour Nvidia.

Action Broadcom : le gagnant de l'ère de l'efficacité

L'action Broadcom est l'alternative la plus convaincante si la course à l'IA passe de la puissance brute de calcul à l'efficacité, au réseautage et au silicium personnalisé.

La société a annoncé un chiffre d'affaires du premier trimestre de l'exercice 2026 de 19,3 milliards USD (env. 16,8 milliards €), en hausse de 29 %, tandis que la marge EBITDA ajustée se maintenait à 68 %.

Les revenus liés à l'IA ont atteint 8,4 milliards USD (env. 7,3 milliards €), en hausse de 106 %, et Broadcom a indiqué s'attendre à des revenus de semi-conducteurs IA de 10,7 milliards USD (env. 9,3 milliards €) au cours du trimestre en cours.

Les revenus de puces IA de Broadcom pourraient dépasser 100 milliards USD (env. 87,2 milliards €) d'ici 2027, soutenus par des contrats à long terme avec Google, Meta et Anthropic.

Joseph Moore de Morgan Stanley a déclaré que Broadcom offre « l'histoire éprouvée et durable de l'accélérateur au-delà de CY2026 », tout en notant que la croissance du silicium personnalisé et le réseautage restent solides.

Action AMD : le pari patient à plus haut risque

L'action AMD est le nom le plus intéressant pour les investisseurs prêts à attendre.

Elle a annoncé un chiffre d'affaires record au quatrième trimestre 2025 de 10,3 milliards USD (env. 9 milliards €), en hausse de 34 %, et un chiffre d'affaires des centres de données de 5,4 milliards USD (env. 4,7 milliards €), en hausse de 39 %, montrant que sa franchise IA se développe, même si elle reste en deçà de Nvidia en termes d'échelle.

La société est également entrée en 2026 avec deux signaux clients majeurs : un accord pluriannuel d'approvisionnement en puces avec OpenAI qui pourrait générer des dizaines de milliards de dollars de revenus annuels, et un accord distinct avec Meta d'une valeur d'environ 60 milliards USD (env. 52,3 milliards €) sur cinq ans.

Ces accords ont donné à AMD une bien meilleure visibilité sur la demande future en IA.

La synthèse des analystes de Public.com fait apparaître un consensus d'achat avec un objectif de cours pour 2026 de 276,11 $, ce qui suggère que Wall Street voit de la marge pour des gains si le cycle produit et la montée en charge des clients se poursuivent.

Mais contrairement à Nvidia et Broadcom, AMD doit encore faire ses preuves en matière d'exécution.

Pour 2026, la vraie question n'est pas quelle entreprise de puces l'emporte. C'est la version du pari sur l'IA que vous souhaitez détenir.

Nvidia est la valeur de base, Broadcom est le compounder de l'ère de l'efficacité, et AMD est le pari à bêta plus élevé sur un second acte plus important.