HSBC anticipe un fort potentiel haussier pour le S&P 500 malgré les risques mondiaux

HSBC a relevé son objectif de fin d'année pour le S&P 500 à 7,650 contre 7,500, estimant qu'une série de résultats trimestriels solides a apporté un nouvel appui aux actions américaines, alors que les investisseurs continuent de peser les risques d'inflation liés à la hausse des prix du pétrole et au conflit au Moyen-Orient.

Le nouvel objectif implique une hausse d'environ 3.4% par rapport au niveau récent de l'indice, à 7,398.93.

La révision intervient alors que Wall Street est déjà proche de ses plus hauts historiques, suggérant qu'HSBC estime que le contexte des résultats reste suffisamment solide pour soutenir de nouveaux gains, même si l'environnement macroéconomique se complexifie.

La nouvelle recommandation de la banque reflète un marché qui a continué de progresser grâce à la vigueur des entreprises américaines, en particulier dans la technologie à grande capitalisation.

Une forte croissance des bénéfices, la résilience des marges et l'appétit persistant des investisseurs pour les sociétés liées à l'intelligence artificielle ont aidé les actions à digérer les préoccupations liées au pétrole, à l'inflation et à la géopolitique.

Ce qui a changé dans les perspectives d'HSBC

La position plus constructive d'HSBC semble reposer principalement sur l'élan des résultats.

Selon les données citées dans le rapport, la croissance des bénéfices du S&P 500 au premier trimestre s'est établie à près de 29%, donnant aux stratégistes davantage de confiance dans la capacité des attentes de bénéfices à continuer d'augmenter.

Cela compte car le rallye du marché dépend de plus en plus de la capacité des entreprises à répondre à des attentes élevées.

En relevant son objectif, HSBC a également augmenté son estimation du bénéfice par action (BPA) 2026 pour le S&P 500 à une croissance d'environ 20%, soit $325, indiquant que la banque s'attend à ce que l'expansion des bénéfices reste le moteur central des rendements.

Le message est simple : tant que les résultats continueront de surprendre positivement, le marché pourra continuer à faire abstraction d'une partie du bruit macroéconomique plus large.

Cela ne signifie pas que les risques ont disparu, mais cela signifie que le moteur des bénéfices est encore suffisamment puissant pour dominer la narration à court terme.

L'IA et les mégacaps technologiques restent en tête

Un élément clé de cette dynamique des bénéfices reste le leadership des actions technologiques mégacap.

HSBC indique que ces entreprises continuent d'occuper la première place dans ses perspectives, renforçant l'idée que les principaux bénéficiaires des dépenses en IA devraient encore générer une large part des gains au niveau de l'indice.

Ce thème est devenu crucial pour le marché au sens large.

Les investisseurs ont récompensé les entreprises considérées comme des gagnantes directes des dépenses en puces, en infrastructure cloud, en centres de données et en outils logiciels liés à l'IA.

À son tour, leur poids dans l'indice de référence signifie que la vigueur d'un groupe relativement restreint de titres peut encore avoir un effet disproportionné sur la direction du S&P 500.

Cependant, cette concentration comporte aussi un défi. Si la domination reste trop étroite, les investisseurs pourraient commencer à douter de la durabilité du rallye.

HSBC semble consciente de ce risque et suggère que, pour que le marché progresse de manière convaincante à partir d'ici, davantage de titres devront participer à l'avancée.

La largeur du marché comptera désormais

C'est là que la largeur du marché entre en jeu.

HSBC a noté que de nombreux titres restent en dessous de leurs plus hauts sur 52 semaines, laissant la possibilité au rallye de s'élargir avant que le marché n'atteigne un pic.

Une avancée plus large à travers les secteurs réduirait le risque d'une dépendance excessive à une poignée de grandes valeurs technologiques et rendrait les gains plus durables.

Pour les investisseurs, il s'agit d'un changement d'accent important.

La prochaine phase de hausse pourrait ne pas dépendre uniquement des mêmes leaders pour porter l'essentiel du mouvement.

Elle pourrait plutôt nécessiter la reprise des secteurs en sous-performance, davantage d'entreprises montrant qu'elles peuvent bénéficier de la demande liée à l'IA et un contexte économique suffisamment stable pour soutenir les bénéfices en dehors des principales valeurs de croissance.

Pourquoi cela compte pour les investisseurs

La hausse de l'objectif d'HSBC est importante car elle indique qu'une grande banque mondiale voit encore de la marge pour une progression des actions, malgré un contexte qui reste loin d'être favorable.

Les prix du pétrole, les risques d'inflation et les tensions au Moyen-Orient sont autant d'obstacles potentiels, et chacun pourrait déstabiliser le sentiment si la situation s'aggrave.

Pour autant, la banque estime que les résultats d'entreprise restent le guide le plus solide pour les marchés à court terme.

Cela laisse aux investisseurs un cadre assez clair : si les bénéfices continuent de s'améliorer et que la domination s'élargit au-delà des plus grandes valeurs technologiques, le S&P 500 pourrait encore avoir de la marge pour progresser.

Si l'un ou l'autre de ces piliers faiblit, la marge d'erreur devient beaucoup plus faible.