Jensen Huang propulse les actions IA chinoises — les analystes restent optimistes

Les développeurs chinois de modèles d'intelligence artificielle ont fortement progressé mercredi après que le directeur général de Nvidia, Jensen Huang, ait accompagné le président américain Donald Trump lors de sa visite à Pékin, ravivant l'espoir que la Chine pourrait obtenir un accès élargi aux semi‑conducteurs avancés du fabricant de puces.

Les actions de MiniMax Group Inc. ont clôturé environ 18 % en hausse, tandis que Knowledge Atlas Technology Joint Stock Co. a grimpé d'environ 37 % à la clôture, prolongeant un rallye qui a fait des entreprises d'IA chinoises l'un des trades les plus en vogue sur les marchés de Hong Kong cette année.

La présence de Huang au sein de la délégation commerciale de Trump a placé les questions d'intelligence artificielle et de politique sur les semi‑conducteurs sous les projecteurs avant un sommet très surveillé à Pékin.

Les investisseurs parient que ce voyage pourrait aider à lever des obstacles de longue date empêchant Nvidia de fournir ses puissantes puces H200 aux clients chinois.

Les espoirs autour des puces Nvidia alimentent le rallye IA

MiniMax et Knowledge Atlas, qui exploite la plateforme Zhipu AI, sont apparues comme les principales bénéficiaires de l'engouement entourant l'industrie chinoise en plein essor de l'IA générative.

Les investisseurs considèrent de plus en plus ces sociétés comme des acteurs clés de la course à la construction d'un écosystème IA domestique en Chine, notamment alors que les entreprises recherchent des alternatives moins coûteuses aux fournisseurs occidentaux.

Cependant, les analystes soulignent que l'accès aux semi‑conducteurs avancés reste déterminant pour les ambitions de la Chine d'étendre son économie de l'IA basée sur les jetons et de rivaliser à l'échelle mondiale sur les modèles de grande taille.

« Zhipu et Minimax semblent être excités par la nouvelle de la présence de Jensen Huang aux côtés de Trump lors de son voyage en Chine, un élément qui peut augmenter les chances que les LLM locaux aient accès à de meilleures puces Nvidia », a déclaré Jian Shi Cortesi, gestionnaire de fonds chez GAM Investment Management à Zurich, dans un rapport de Bloomberg.

« En général, ces jours‑ci, les gens s'intéressent surtout à tout ce qui touche à l'IA », a ajouté Cortesi.

Cet optimisme reflète l'attente selon laquelle Nvidia pourrait finalement obtenir l'approbation pour vendre des puces H200 en Chine après des années de restrictions à l'exportation et d'incertitude réglementaire.

L'administration Trump aurait approuvé des licences H200 il y a plusieurs mois dans un renversement majeur de la politique américaine, marquant une victoire significative pour Huang et Nvidia.

Pourtant, les autorités chinoises sont restées prudentes, conciliant la critique des contrôles à l'exportation américains avec une volonté plus large de développer l'autonomie dans les semi‑conducteurs et de soutenir des champions technologiques nationaux tels que Huawei Technologies Co.

L'année dernière, la Chine a rejeté les importations des puces H20 moins avancées de Nvidia, soulignant la complexité des échanges technologiques entre Washington et Pékin.

« L'optique est propice à d'éventuelles négociations sur la reprise des livraisons de Nvidia vers la Chine », a déclaré Marvin Chen, analyste chez Bloomberg Intelligence.

« Nous estimons que cela profite à l'économie tokenisée chinoise et à des noms comme MiniMax, car des puces Nvidia plus puissantes peuvent nécessiter davantage de capacité de calcul. »

Les analystes deviennent haussiers sur les acteurs IA chinois

Les maisons de courtage et les banques d'investissement se montrent de plus en plus optimistes quant aux perspectives commerciales des développeurs chinois de modèles d'IA.

China Merchants Securities International a récemment initié des recommandations d'achat sur MiniMax et Knowledge Atlas, estimant que les sociétés accélèrent la commercialisation de leurs offres d'IA.

La société de courtage a fixé des cours cibles de HK$1,282 pour Knowledge Atlas et HK$982 pour MiniMax.

Les deux sociétés ont fortement progressé depuis leur introduction à Hong Kong plus tôt cette année et devraient rejoindre le Hang Seng Tech Index le 8 juin.

Les analystes de Morgan Stanley estiment que cette inclusion pourrait générer entre 1,25 et 1,75 milliard de dollars d'entrées passives.

Morgan Stanley a également relevé nettement ses objectifs de cours pour ces sociétés le mois dernier, portant son objectif pour Knowledge Atlas à HK$990 contre HK$560 auparavant, et pour MiniMax à HK$1,100 contre HK$990.

Les analystes de la banque estiment que les modèles d'IA de Zhipu sont particulièrement reconnus pour leurs capacités en codage, tandis que MiniMax a attiré l'attention pour offrir une suite d'outils IA plus large couvrant le texte, l'audio et la génération de contenu.

MiniMax est également devenu un modèle prisé parmi les utilisateurs d'OpenClaw car les systèmes d'IA chinois ont généralement été moins coûteux à déployer que nombre de leurs concurrents américains.

Le marché IA chinois mûrit

L'écart de prix entre les services d'IA chinois et américains se réduit toutefois à mesure que l'adoption s'accélère.

Les analystes de Morgan Stanley ont noté que le coût d'accès aux modèles d'IA chinois a augmenté au premier trimestre pour atteindre au moins 17 % de ce que facturent les modèles d'IA américains, contre seulement 5 % un an plus tôt.

Les analystes prévoient que chacun des développeurs d'IA de pointe chinois pourrait générer au moins 1 milliard de dollars de revenus cette année, avec des revenus susceptibles de plus que doubler l'année prochaine.

Knowledge Atlas et MiniMax sont les premières grandes sociétés chinoises de modèles d'IA à s'introduire en bourse, tandis que des rivaux comme Moonshot AI, qui exploite le modèle Kimi AI, et StepFun restent détenus en privé.

« Nous pensons que les valeurs liées à l'IA et aux modèles de grande taille deviendront un moteur beaucoup plus important pour les marchés actions de Hong Kong, remodelant la composition des indices, la performance, la liquidité et les flux de fonds », ont déclaré les analystes de Morgan Stanley.

« Un soutien réglementaire fort est manifeste, la technologie représentant 40 % des levées IPO à Hong Kong depuis le début de l'année et 43 % du pipeline, ce qui renforce l'IA comme une force durable sur le marché actions de Hong Kong », ont‑ils ajouté.