L'ETF DRAM est en pleine forme, mais attention aux risques majeurs

L'ETF Roundhill Memory (DRAM) est devenu le fonds le plus en vogue aux États-Unis cette année.

Lancé en avril, il a bondi de plus de 80 % et a attiré près de 10 milliards de dollars d'actifs sous gestion (AUM).

Il a enregistré des entrées chaque semaine depuis son lancement, les investisseurs se précipitant sur les plus gros gagnants du marché boursier cette année.

L'ETF DRAM connaît une croissance phénoménale dans un contexte de FOMO

L'ETF Roundhill Memory, dont le ratio de frais est de 0,65 %, fonctionne à plein régime, et il est facile de comprendre pourquoi. Il suit certaines des sociétés ayant les meilleures performances au niveau mondial cette année.

Selon son site web, SK Hynix, le géant sud-coréen, représente la plus grande part du fonds avec une pondération de 28 %.

Il est suivi par Micron, l'acteur de référence dans les industries DRAM et NAND, qui pèse 26 %. 

Samsung Electronics, qui a récemment atteint une capitalisation boursière de $1 trillion, détient une part de 20 %.

Les autres sociétés constituantes plus petites du fonds incluent Kioxia, Sandisk, Seagate, Western Digital, Nanya Technology et Winbond Electronics.

Ce sont toutes des valeurs parmi les meilleures performantes de l'année. SK Hynix a grimpé de 177 % depuis le début de l'année et progresse de plus de 770 % sur les 12 derniers mois.

Micron a bondi de 162 % cette année, tandis que Samsung Electronics a pris 124 %. Fait notable, SanDisk a augmenté de 465 % cette année.

Par conséquent, la demande continue pour l'ETF DRAM s'explique par la course des investisseurs à rattraper le rallye en cours dans le sillage du boom de l'IA.

La plupart des analystes estiment que la demande de mémoire et d'autres puces va continuer d'augmenter dans les années à venir à mesure que les entreprises renforce(r)ont leurs dépenses dans l'IA.

Les principales entreprises aux États-Unis ont laissé entendre qu'elles dépenseraient jusqu'à 725 milliards de dollars cette année.

Parallèlement, ces entreprises ont toutes publié récemment des résultats solides.

Par exemple, les derniers résultats montrent que le chiffre d'affaires de SK Hynix a bondi de 198 % en glissement annuel, tandis que son résultat net a grimpé de 165 %.

La direction a également relevé ses perspectives, pointant vers une demande accrue. 

Les résultats de Micron ont révélé que son chiffre d'affaires a dépassé 23 milliards de dollars, en forte hausse par rapport aux 8 milliards de dollars réalisés sur la même période un an plus tôt.

Les autres sociétés présentes dans DRAM ont également publié des chiffres solides et relevé leurs estimations. 

Et ensuite pour l'action DRAM ?

Le cours des actions DRAM pourrait continuer à progresser cette année à mesure que les titres respectifs montent en raison de la demande croissante.

La plupart des analystes recommandent toujours de ne pas aller à contre-courant de la tendance, surtout en période d'exubérance extrême. 

Il n'y a également aucun signe que la demande en mémoire s'essouffle. En effet, la plupart des rapports publiés cette année indiquent que le secteur continuera de tourner à plein régime, les entreprises n'ayant pas la capacité d'augmenter suffisamment l'offre pour satisfaire la demande. 

À long terme, toutefois, il existe un risque que l'ETF s'inverse car il fait face à plusieurs risques.

Le premier risque majeur est sa concentration : trois entreprises représentent 75 % de l'ensemble du fonds.

Cela est risqué car si l'une d'elles chute, cela aura un impact négatif sur l'ensemble du fonds.

Il existe aussi un risque que l'ETF soit fortement surévalué, certaines de ces sociétés échangeant à des multiples élevés. 

Surtout, l'histoire montre que les périodes de FOMO ne se terminent pas bien.

Nous l'avons bien observé lors de l'ère des meme stocks en 2021, lorsque de nombreux investisseurs se précipitaient sur des sociétés comme GameStop, AMC et ContextLogic, la maison-mère de Wish.com. Toutes ces actions ont chuté depuis leurs sommets de l'époque. 

Cette analyse s'explique habituellement au moyen de la théorie de Dow et de la théorie de Wyckoff.

Ces théories suggèrent que les actifs financiers traversent différentes phases, la phase actuelle étant celle de la hausse.

Ils entreront ensuite dans les phases de distribution et de hausse, qui se caractérisent par des ventes paniques parmi les investisseurs.