Analog Devices : résultats à venir et rumeurs d'acquisition d'Empower

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Analog Devices (ADI) : acheter sur potentiel de l'accord/hausse des résultats

Acheter ADI. L'action est déjà solide, mais la configuration reste favorable : la demande liée à l'IA et aux centres de données s'accélère, et le marché est prêt pour une publication robuste (chiffre d'affaires attendu en hausse de 33% en glissement annuel ; fort rebond du BPA). Une acquisition potentielle d'Empower (~$1.5 billion) ajouterait des puces de régulation de tension pour l'IA/centres de données et étendrait l'exposition analogique d'ADI à l'IA. Même si l'opération n'est que rumeur, le catalyseur des résultats peut maintenir un support pour le multiple tant que le graphique reste au-dessus des moyennes mobiles clés.

Risque clé : Un écart sur les résultats ou des prévisions décevantes suffisantes pour provoquer une réinitialisation du multiple (PER à terme ~49 se comprime), dépassant tout optimisme lié à l'accord.

Exposition à Empower (privée) via ADI

Vendre/éviter une exposition directe à Empower ; exprimer plutôt la thèse via ADI. Si Empower est acquise, la prime est le seul potentiel de hausse, mais le calendrier et la certitude de l'opération sont faibles. ADI est le véhicule liquide qui bénéficie de la même logique stratégique (puissance/régulation de tension pour l'IA) tout en affichant un momentum opérationnel et des rachats d'actions pour amortir le risque baissier.

Risque clé : L'acquisition échoue ou est retardée de manière significative, et la valorisation d'ADI reste trop élevée par rapport au secteur, entraînant une forte baisse.

L'action Analog Devices frôle son plus haut historique.
La société pourrait annoncer l'acquisition d'Empower aujourd'hui.
Elle publiera ses résultats financiers mercredi.

Le cours d'Analog Devices a bondi de 52% cette année et de 87% sur les 12 derniers mois, surperformant le marché. Ce rallye sera mis à l'épreuve mercredi lors de la publication des résultats financiers. La société pourrait également annoncer l'acquisition d'Empower dès aujourd'hui.

Analog Devices pourrait acquérir Empower

Action ADI a bien performé ces derniers mois, soutenue par la demande persistante pour ses produits dans des secteurs tels que les centres de données, l'automobile, l'aérospatial et la défense, ainsi que la santé.

La société sera sous les projecteurs au cours des deux prochains jours. Selon Bloomberg, Analog Devices envisage d'acquérir Empower, une entreprise qui fabrique des puces de régulation de tension pour le traitement IA et les centres de données. Cette opération, si elle est annoncée, intervient alors que les dépenses liées à l'IA s'accélèrent.

Bloomberg précise que la taille potentielle de l'opération serait d'environ $1.5 billion, ce qui en ferait sa plus importante acquisition depuis le rachat de Maxim Integrated pour $21 billion en 2021. Auparavant, elle avait acquis Linear Technology dans le cadre d'une opération à $14.8 billion, élargissant son portefeuille de puces analogiques.

ADI publiera ses résultats

Le cours d'Analog Devices réagira ensuite à la publication des résultats financiers, qui apportera davantage d'informations sur son activité. Les derniers résultats ont montré que son chiffre d'affaires est passé à $3.6 billion au premier trimestre fiscal, avec une accélération de la croissance sur l'ensemble des marchés finaux.

Dans un communiqué, la direction a indiqué que les prises de commandes ont été stimulées par sa solidité dans l'industriel et par son activité cloud pour centres de données. Le chiffre d'affaires a bondi de 30%, tandis que le résultat d'exploitation a grimpé de 103% pour atteindre $997 million.

La société a affecté une partie de ces bénéfices au versement de dividendes et aux rachats d'actions. Elle a dépensé $1 billion en dividendes et rachats au premier trimestre fiscal et $4.47 billion l'an dernier.

Les analystes sont optimistes quant à la publication de solides résultats demain. L'estimation moyenne prévoit une hausse du chiffre d'affaires de 33.23% au trimestre, à $3.52 billion. Le bénéfice par action devrait passer à $2.91 contre $1.85 sur la même période l'an dernier.

Les analystes estiment que le chiffre d'affaires annuel atteindra $14 billion, en hausse de 27.2% en glissement annuel, puis $15 billion l'exercice suivant.

Un enjeu clé pour la société est qu'elle est devenue assez onéreuse, le ratio cours/bénéfice à terme ayant grimpé à 49. Son multiple est supérieur à la médiane sectorielle de 31 et à sa moyenne sur cinq ans de 43.

Analyse technique de l'action Analog Devices

Graphique de l'action ADI | Source: TradingView

Le graphique journalier montre que le cours d'ADI a atteint un pic à $434 ce mois-ci alors que le rallye prenait de l'ampleur. Il est resté au-dessus du niveau de résistance crucial à $363, son plus haut en février.

L'action est demeurée au-dessus de toutes les moyennes mobiles. Par exemple, la moyenne mobile à 100 jours se situe à $342, bien inférieure au niveau actuel de $418.

Il existe également un risque que les deux lignes de l'indicateur MACD aient réalisé un croisement baissier. L'indice de force relative (RSI) d'Analog Devices a formé une divergence baissière en passant de 80 à 63 actuellement.

Par conséquent, le titre pourrait reculer et retester le support à $363. Il s'agirait d'un schéma cassure et retest, signe courant d'inversion haussière en analyse technique.