Take-Two recule : des prévisions FY27 faibles éclipsent GTA VI

Les actions de Take-Two Interactive Software TTWO ont chuté vendredi malgré des résultats trimestriels supérieurs aux attentes et la confirmation du calendrier de sortie du très attendu Grand Theft Auto VI.

La société a affiché des réservations nettes plus élevées que prévu pour le quatrième trimestre fiscal et une perte moins importante que ce que les analystes anticipaient.

Cependant, le sentiment des investisseurs s'est détérioré après que Take-Two a publié des prévisions de réservations nettes pour l'exercice 2027 inférieures aux attentes de Wall Street.

Les actions Take-Two ont reculé de plus de 4 % lors des échanges de vendredi après avoir initialement progressé en pré-marché.

La société a enregistré une perte nette de 59,5 millions de dollars, soit 0,32 $ par action, contre des attentes d'analystes d'une perte de 0,57 $ par action, selon FactSet.

Les réservations nettes se sont élevées à 1,58 milliard de dollars, au‑dessus du consensus de 1,55 milliard de dollars.

« Le trimestre a été exceptionnel. L'ensemble de l'exercice a été exceptionnel », a déclaré le PDG Strauss Zelnick à Barron’s.

Les prévisions pour l'exercice 2027 déçoivent les investisseurs

Malgré ce trimestre supérieur aux attentes, les investisseurs se sont focalisés sur les perspectives de Take-Two pour l'exercice 2027.

La société a prévu des réservations nettes comprises entre 8 et 8,2 milliards de dollars pour l'exercice clos en mars 2027, en deçà des attentes de Wall Street, d'environ 9,13 milliards de dollars.

Zelnick a rejeté les inquiétudes liées à cette orientation plus basse.

« Nous n'avons rien à voir avec le consensus. Il s'agit des premières informations que nous fournissons au marché », a‑t‑il déclaré à Barron’s.

« La plupart du temps, nous avons tendance à dépasser nos prévisions. Nous essayons certainement de surpasser les attentes », a‑t‑il ajouté. « Cependant, l'orientation initiale est conçue pour refléter la façon dont nous voyons l'avenir. Et voyez‑vous, elle représente une année extraordinaire avec des chiffres record. »

Plusieurs analystes ont estimé que les prévisions de la société semblaient délibérément prudentes, en particulier compte tenu de l'approche historique de Take-Two avant les lancements majeurs de jeux.

Les analystes de Wedbush ont écrit que la prévision traduisait un « conservatisme intentionnel cohérent avec le schéma historique de guidance ‘plancher’ de Take-Two lors des années de lancement majeur ».

La maison de courtage a maintenu sa recommandation Surperformance et son objectif de cours à 300 $.

L'analyste de Morgan Stanley, Matthew Cost, a également souligné la longue habitude de la société en matière de prévisions prudentes, tout en maintenant une recommandation Surpondérer et un objectif de cours à 280 $.

GTA VI reste au centre de l'attention des investisseurs

L'attention des investisseurs reste largement concentrée sur Grand Theft Auto VI, l'un des lancements de divertissement les plus attendus de ces dernières années.

Take-Two a réaffirmé que le jeu reste sur la bonne voie pour une sortie le 19 nov. 2026.

Le titre devait initialement sortir plus tôt, mais a connu plusieurs reports.

Les analystes continuent d'anticiper un potentiel de ventes énorme pour la franchise.

Morgan Stanley a estimé que le jeu pourrait se vendre à environ 40 millions d'exemplaires pendant l'exercice 2027, tandis que Wolfe Research a suggéré que les prévisions de Take-Two impliquent des ventes plus proches de 31 à 35 millions d'exemplaires, en fonction des hypothèses de prix.

L'analyste d'UBS Christopher Schoell a déclaré que les enquêtes auprès des investisseurs indiquent « une forte demande latente » pour le jeu.

« Nous continuons de croire que le titre sera encore plus important que 'GTA 5' il y a plus de dix ans », a écrit Schoell.

Des questions ont également émergé cette semaine après qu'un e‑mail affilié à Best Buy divulgué ait fait état de précommandes possibles de GTA VI entre le 18 et le 21 mai. Ces précommandes ne se sont jamais matérialisées.

Interrogé sur la fuite, Zelnick a déclaré : « Nous n'en avons absolument aucune idée. »

« Rockstar prévoit de faire la promotion de Grand Theft Auto VI durant l'été, et nous en sommes très enthousiastes », a‑t‑il ajouté.

Les franchises existantes continuent de soutenir la performance

Take-Two a attribué une grande partie de sa surperformance trimestrielle à l'engagement soutenu autour de ses franchises existantes, notamment Grand Theft Auto, Red Dead Redemption et NBA 2K.

La société a également mis en avant la solidité des dépenses récurrentes des consommateurs, en particulier dans son activité mobile via Zynga.

Wedbush a indiqué que les flux de revenus récurrents restent un soutien clé pour les perspectives à long terme de la société.

« L'action se négocie à seulement 23x le consensus BPA FY:28, ce qui, selon nous, n'intègre pas l'ampleur du lancement de GTA VI ni la part croissante des revenus récurrents à forte marge », a écrit la société.

Les analystes ont également noté que l'enthousiasme autour de GTA VI continue d'éclipser les préoccupations à court terme liées aux prévisions de réservations, de nombreux investisseurs se concentrant principalement sur la capacité de la société à livrer avec succès ce lancement attendu l'année prochaine.