Goldman Sachs : les hedge funds reviennent massivement sur les actions liées à l'IA

La semaine dernière, les hedge funds ont acheté des actions technologiques au rythme le plus rapide depuis près de trois mois, stimulés par une demande renouvelée pour les entreprises exposées à l'intelligence artificielle, selon une note de Goldman Sachs.

Les achats ont été généralisés, les actions technologiques ayant été acquises dans toutes les grandes régions sauf en Europe.

En valeur dollar, les plus forts afflux ont été enregistrés en Amérique du Nord et dans les marchés émergents d'Asie, indique la note.

Goldman a indiqué que ces flux reflétaient à la fois l'ouverture de nouvelles positions longues et le rachat de positions courtes, les fonds augmentant leur exposition aux sociétés considérées comme des bénéficiaires directs du boom de l'IA.

Les fabricants de semi-conducteurs et les éditeurs de logiciels ont suscité la plus forte demande, tandis que les sociétés de services informatiques et d'équipement de communications ont été vendues.

L'essor de l'IA entraîne un nouveau repositionnement

Ce mouvement constitue l'un des signaux les plus clairs que les hedge funds reconstruisent leur conviction sur le secteur technologique après une période de volatilité sur les marchés mondiaux.

Selon Goldman, l'exposition nette longue au secteur mondial des technologies de l'information a connu sa plus forte hausse en plus de cinq ans.

Les positions des hedge funds sur les actions technologiques mondiales sont désormais proches des niveaux les plus élevés depuis 2016, date à laquelle Goldman Sachs Prime Brokerage a commencé à suivre ces opérations.

La note précise que les achats étaient concentrés dans les domaines les plus étroitement liés à l'infrastructure et à l'adoption de l'IA.

Les fabricants de puces sont restés au centre de l'attention, en raison de leur rôle central dans la fourniture de processeurs et de composants utilisés dans les centres de données et le développement de modèles d'IA.

Les éditeurs de logiciels ont également connu une forte demande, les investisseurs recherchant des entreprises susceptibles de bénéficier d'une adoption plus large des outils d'IA par les entreprises.

Ce regain d'achats suggère que les hedge funds sont de plus en plus disposés à prendre des risques dans les segments du marché où la croissance des bénéfices est jugée plus résiliente.

Cela montre également que l'IA demeure un thème dominant pour les investisseurs professionnels, même si les risques macroéconomiques et géopolitiques plus larges pèsent sur le sentiment.

L'Amérique du Nord en tête des afflux

L'Amérique du Nord a représenté les plus importants flux d'achats technologiques en termes de dollars, selon Goldman.

Cela reflète la forte concentration de la région en entreprises technologiques et de semi-conducteurs à grande capitalisation, dont beaucoup sont devenues centrales dans la thèse d'investissement liée à l'IA.

Les marchés émergents d'Asie ont également enregistré des afflux significatifs, soutenus par la demande pour des sociétés liées à la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs et au déploiement d'infrastructures IA.

L'Europe a été la seule région où les hedge funds n'ont pas acheté d'actions technologiques au cours de la semaine, selon la note.

Cette sous-performance peut refléter l'exposition moindre de la région aux leaders mondiaux de l'IA et un appétit d'investissement plus faible pour les valeurs technologiques européennes.

Goldman a indiqué que les sociétés liées aux semi-conducteurs et aux logiciels ont été achetées, tandis que les entreprises de services informatiques et d'équipement de communications ont été vendues.

Cette divergence suggère que les investisseurs deviennent plus sélectifs au sein du secteur, favorisant les entreprises ayant des liens plus nets avec la demande liée à l'IA.

Exposition technologique proche des niveaux records

L'augmentation de l'exposition des hedge funds intervient alors que les actions technologiques continuent de dominer la performance des marchés actions mondiaux.

Goldman a déclaré que les surpondérations des hedge funds en technologies de l'information par rapport à l'indice MSCI World sont désormais à leur plus haut niveau depuis plus de cinq ans et proches des niveaux records.

« La tech est un thème majeur pour nous et pour nos clients », indique la note. « C'est une forte surpondération pour nous, et c'est une forte surpondération pour les clients. »

La note ajoute que la surpondération en technologies de l'information était la plus importante depuis plus de cinq ans et proche d'un record depuis que Goldman a commencé à suivre ces données en 2016.

Le positionnement indique que les hedge funds ne se contentent pas de poursuivre le momentum à court terme, mais considèrent également la technologie liée à l'IA comme une composante centrale de leurs portefeuilles.

Les risques géopolitiques ne suffisent pas à freiner la demande de puces

La note a également souligné l'impact de la guerre en Iran sur l'économie mondiale, indiquant qu'elle avait exercé des pressions sur plusieurs secteurs.

Cependant, les fabricants de puces ont jusqu'à présent évité les pires effets, selon Goldman.

La résilience des entreprises de semi-conducteurs semble avoir renforcé la confiance des investisseurs dans le secteur, notamment alors que la demande liée aux infrastructures IA reste forte.

Toutefois, la forte concentration des positions des hedge funds sur le secteur technologique pourrait exposer celui-ci si le sentiment venait à se retourner.

Avec une exposition proche des niveaux records, toute déception sur les bénéfices, les plans de dépenses en IA ou les conditions macroéconomiques pourrait déclencher des retournements brutaux.

Pour l'instant, toutefois, les données de Goldman suggèrent que les hedge funds continuent de soutenir le pari sur l'IA, les titres de semi-conducteurs et de logiciels étant au centre de la dernière vague d'achats.