L'expansion IA de Lenovo ravive l'optimisme sur la valorisation du titre

Lenovo apparaît de plus en plus comme l’un des gagnants discrets du boom mondial des dépenses en intelligence artificielle, les analystes pointant la croissance de son activité serveurs, des marges résilientes et un rôle renforcé dans l'infrastructure IA comme principaux moteurs d'une possible réévaluation de l'action.

Selon les analystes, le plus grand fabricant mondial d'ordinateurs personnels bénéficie d'une poussée de la demande de serveurs IA alors que les hyperscalers et les entreprises internet chinoises intensifient leurs investissements en infrastructures informatiques pour soutenir les applications d'IA générative et d'IA agentique.

Les perspectives plus favorables surviennent après que Lenovo ait enregistré sa plus forte croissance trimestrielle du chiffre d'affaires en cinq ans, portée par la demande pour des appareils et des produits d'infrastructure compatibles IA.

L'activité serveurs IA gagne du terrain

L'analyste de Morningstar Jing Jie Yu a déclaré que Lenovo devenait un bénéficiaire émergent de l'accélération des dépenses mondiales en infrastructure IA.

Les revenus croissants de Lenovo liés aux serveurs IA sont alimentés par des investissements continus des hyperscalers américains ainsi que par une hausse des dépenses d'investissement en IA des entreprises technologiques chinoises, a écrit Yu dans une note de recherche.

Morningstar s'attend à ce que les revenus du segment infrastructure de Lenovo augmentent de 35% pour l'exercice 2027, soutenus par des déploiements agressifs de serveurs et une adoption plus large de l'IA en entreprise.

Yu a indiqué que les liens de longue date de Lenovo avec les fabricants de puces l'aident à conserver un accès fiable aux composants clés à un moment où les chaînes d'approvisionnement restent sous tension.

« Les clients se précipitent pour mettre en ligne des infrastructures IA et paieront davantage pour sécuriser la capacité de Lenovo à coordonner des chaînes d'approvisionnement complexes dans la fabrication de serveurs », a déclaré Yu.

Jim Au, analyste chez DBS, a également déclaré que les derniers résultats trimestriels de Lenovo renforçaient l'argument en faveur d'une perception croissante de l'entreprise comme un acteur d'infrastructure IA et de plateforme IA hybride, plutôt que comme un simple fabricant de PC.

« Lenovo a désormais démontré que sa croissance dans l'infrastructure IA peut se traduire en profits », a dit Au.

DBS prévoit que la croissance des revenus du groupe infrastructure de Lenovo restera dans une fourchette de 30 % à 40 % tandis que les marges d'exploitation se rapprocheront progressivement de l'objectif long terme de 5 % de l'entreprise.

Selon Au, la demande liée à l'IA agentique, aux charges de travail d'inférence en entreprise, aux déploiements à l'échelle des racks et aux systèmes de stockage à plus forte valeur ajoutée devrait continuer de soutenir l'expansion de la division.

Au a déclaré que les résultats du 4e trimestre fiscal de Lenovo renforcent l'argument en faveur d'une réévaluation de ses actions.

DBS a relevé l'objectif de cours de Lenovo à HK$23.50 depuis HK$19.00.

Les actions Lenovo ont clôturé pour la dernière fois à HK$15.75.

Les résultats bondissent avec l'expansion des revenus liés à l'IA

Lenovo a annoncé vendredi un chiffre d'affaires trimestriel de $21.60 billion pour les trois mois clos en mars, en hausse de 27% par rapport à l'année précédente.

Cette croissance représente la plus forte expansion trimestrielle de la société en cinq ans, entraînant un bond d'environ 20% de son cours.

Les activités liées à l'IA ont représenté 38% du chiffre d'affaires total au cours du trimestre, soulignant l'exposition croissante de la société au marché IA en forte croissance.

Sur l'ensemble de l'exercice, le chiffre d'affaires de Lenovo a atteint $83.1 billion.

Le bénéfice net a été multiplié par près de six pour atteindre $521 million, bien au‑delà des attentes des analystes à $291 million, selon un sondage FactSet.

Le bénéfice net ajusté a doublé pour atteindre $559 million, dépassant également les estimations.

La société vise désormais $100 billion de chiffre d'affaires annuel d'ici les deux prochaines années alors qu'elle capitalise sur son élan dans l'infrastructure IA et les appareils informatiques haut de gamme.

Des données sectorielles d'IDC montrent que Lenovo a conservé sa position de principal fabricant mondial de PC au cours du premier trimestre 2026 avec une part de marché de 25%.

La société a également indiqué que les PC haut de gamme représentaient la moitié des livraisons totales au cours du dernier trimestre.

Les pénuries de mémoire restent un risque, mais Lenovo parvient bien à répercuter les coûts

Malgré les perspectives optimistes, les analystes ont averti que le déploiement rapide d'infrastructures IA aggrave une pénurie mondiale de puces mémoire, créant des pressions sur les prix dans l'ensemble du secteur technologique.

La hausse de la demande liée à l'IA a tendu l'offre pour les PC et les smartphones tout en faisant grimper les coûts de mémoire pour les fabricants.

Toutefois, les dirigeants de Lenovo estiment que les capacités de la chaîne d'approvisionnement de l'entreprise et l'amélioration de l'assortiment de produits devraient lui permettre de mieux naviguer dans cet environnement que ses concurrents.

L'analyste d'IDC Jean Philippe Bouchard a déclaré que la résilience des chaînes d'approvisionnement du secteur ferait face à un test critique.

« La solidité de la chaîne d'approvisionnement et la capacité de chaque fournisseur de PC à accéder aux composants clés, comme la mémoire, seront mises à l'épreuve », a déclaré Bouchard.

Cependant, Yu de Morningstar a indiqué que Lenovo a été en mesure de répercuter la hausse des coûts de mémoire mieux que prévu, probablement grâce à la force de sa marque et à son positionnement premium.

Morningstar s'attend à ce que les prix moyens des PC de Lenovo augmentent de 25% pour l'exercice 2027 puis encore de 6% pour l'exercice 2028, bien que les volumes de livraisons puissent diminuer sous l'effet de la hausse des prix.

Cependant, Yu a noté que des volumes de ventes plus faibles devraient probablement affecter les marges moins que l'absorption d'une flambée des coûts de mémoire dans une tentative de protéger les parts de marché.

Des données sectorielles d'IDC montrent que Lenovo a conservé sa position de principal fabricant mondial de PC au cours du premier trimestre 2026 avec une part de marché de 25%.

La société a également indiqué que les PC haut de gamme représentaient la moitié des livraisons totales au cours du dernier trimestre.

DBS avait précédemment indiqué que l'activité serveurs de Lenovo pourrait atteindre une rentabilité durable dès l'exercice en cours à mesure que les déploiements se généralisent et que le refroidissement liquide devient de plus en plus standard dans les nouveaux centres de données IA.

Alors que les investisseurs recherchent des entreprises bénéficiant de la prochaine phase de déploiement IA au‑delà des fabricants de puces, les analystes voient de plus en plus Lenovo se positionner au centre de l'expansion mondiale des infrastructures IA.