Strategy (MSTR) chute après une vente de Bitcoin, malgré la réduction de cible par Mizuho

Les actions de Strategy (anciennement MicroStrategy) MSTR ont chuté de plus de 6 % lundi après que la société a dévoilé sa première vente stratégique de Bitcoin, marquant un écart notable par rapport à l'engagement de longue date du président exécutif Michael Saylor de ne jamais vendre la cryptomonnaie.

La baisse a été aggravée par une réduction de la cible de cours de Mizuho et par une nouvelle faiblesse du Bitcoin, qui peine à retrouver son élan dans un contexte défavorable pour les actifs numériques.

Selon un dépôt auprès de la Securities and Exchange Commission américaine, Strategy a vendu 32 Bitcoin pour environ $2.5 million à un prix moyen de $77,135 par jeton.

La transaction a réduit les avoirs de la société de 843,738 Bitcoin à 843,706 Bitcoin.

Bien que modeste par rapport à l'énorme trésorerie en Bitcoin de Strategy, la vente revêt une portée symbolique en tant que première cession de la cryptomonnaie non liée à des raisons fiscales.

La dernière fois que Strategy avait vendu du Bitcoin remonte à décembre 2022, pendant un marché baissier marqué par des hausses agressives des taux, l'effondrement de FTX et une contagion généralisée dans l'industrie crypto.

Départ d'une philosophie fondatrice

Pendant des années, Saylor a construit l'identité de Strategy autour d'un engagement inébranlable à accumuler et conserver du Bitcoin.

La société s'est transformée d'une entreprise de logiciels et de conseil en ce que de nombreux investisseurs considèrent comme un véhicule à effet de levier pour s'exposer au Bitcoin.

La transaction la plus récente suggère que la direction adopte une approche plus flexible.

Les produits de la vente seront utilisés pour financer des distributions sur actions privilégiées, selon la société.

Des observateurs du secteur avaient anticipé la possibilité d'une vente après que la plate-forme d'analyse blockchain Arkham a signalé que Strategy avait transféré des Bitcoin vers Coinbase Prime la semaine dernière.

Le directeur général de Strategy, Phong Le, avait aussi laissé entendre qu'une telle opération pouvait avoir lieu.

« Nous vendrons probablement du Bitcoin à un moment donné, mais nous augmenterons notre position nette en Bitcoin et, plus important encore, notre Bitcoin par action », a déclaré Le récemment.

Ses commentaires faisaient écho aux déclarations tenues lors de la conférence sur les résultats de janvier, lorsqu'il avait indiqué que Strategy vendrait du Bitcoin « lorsque cela sera avantageux ».

La réduction de la cible des analystes accentue la pression

Le sentiment des investisseurs a été encore pesé après que Mizuho a abaissé sa cible de cours sur les actions Strategy à $265 contre $320, tout en maintenant une recommandation « Outperform ».

La banque d'affaires a réduit sa prévision du prix du Bitcoin pour fin 2027 à $94,000 contre $128,000 suite aux résultats du premier trimestre de Strategy, entraînant la cible de valorisation inférieure.

Mizuho a noté que la société conserve encore environ $2 billion en réserves destinées à financer environ deux ans de dividendes sur actions privilégiées et a mis en avant de nouveaux produits financiers tels que STRC comme sources de flexibilité.

Malgré la cible réduite, les analystes continuent d'anticiper un retour à la profitabilité en 2026, avec des estimations consensuelles indiquant des bénéfices de plus de $54 par action.

Le sentiment crypto s'affaiblit

La vente de BTC par Strategy a également semblé tirer le prix vers le bas.

Le Bitcoin a reculé de 1,8 % au cours des 24 dernières heures, pour s'établir autour de $72,127, selon les données de CoinDesk.

La principale cryptomonnaie mondiale a nettement reflué après être montée au-dessus de $82,000 plus tôt ce mois-ci.

« La dynamique n'est pas en faveur du Bitcoin cette semaine », a déclaré Nic Puckrin de Coin Bureau.

« Même si les marchés actions continuent d'être soutenus par la vigueur de l'IA, cette dynamique ne profite pas à la majeure partie de l'espace crypto », a-t-il ajouté.

« Cela signifie que le Bitcoin est davantage entraîné par le sentiment spécifique au crypto, et nous sommes actuellement proches du creux. »

Des tensions géopolitiques récentes ont accentué la pression.

Le Bitcoin a fortement chuté après des frappes militaires américaines contre l'Iran, remettant en cause le récit selon lequel les cryptomonnaies joueraient le rôle d'actifs refuge fiables en période d'incertitude sur les marchés.

Les investisseurs évaluent également la possibilité qu'un conflit prolongé alimente l'inflation et maintienne les taux d'intérêt à un niveau élevé, des conditions historiquement moins favorables aux actifs spéculatifs.

Les sociétés détentrices de trésoreries revoient leur stratégie

La vente de Strategy reflète aussi un virage plus large chez certaines sociétés détentrices de trésoreries en Bitcoin.

Après des mois d'accumulation agressive, quelques entreprises ont commencé à ralentir leurs achats ou à réduire sélectivement leurs positions pour soutenir des initiatives axées sur les actionnaires.

ProCap Financial, coté au Nasdaq, a annoncé lundi avoir vendu environ 52 Bitcoin pour financer le rachat de 2 millions d'actions, à ce qu'elle a décrit comme une décote significative par rapport à la valeur nette d'inventaire.

La société a indiqué que cette opération augmentait l'exposition au Bitcoin par action pour les actionnaires restants.

Pour Strategy, cependant, la transaction la plus récente est peu susceptible de modifier sa position en tant que principal détenteur corporatif de Bitcoin au monde.

Au dimanche, la société contrôlait encore 843,706 Bitcoin acquis à un prix d'achat moyen de $75,699.

Pourtant, la vente souligne une réalité croissante pour les sociétés détenant des trésoreries en Bitcoin : même les détenteurs les plus engagés du secteur peuvent être prêts à vendre lorsque des considérations financières l'emportent sur l'idéologie.