Alphabet recule après un plan de levée de $80B pour l'IA qui secoue Wall Street

Les actions d'Alphabet GOOGL ont reculé en séance après que la maison-mère Google a dévoilé un projet visant à lever $80 billion via une importante émission d'actions, soulignant les besoins financiers croissants de la course à l'intelligence artificielle.

L'action a chuté d'environ 1.6% mardi.

Cette baisse intervient malgré l'enthousiasme marqué des investisseurs pour les titres d'Alphabet, qui avaient progressé de plus de 20% depuis le début de l'année jusqu'à la clôture de lundi.

Le plan de levée figure parmi les plus importantes augmentations de capital en actions jamais proposées par une société cotée et illustre comment l'IA remodèle les stratégies financières des grandes entreprises technologiques.

Alphabet dévoile un plan de levée de $80 billion en actions

La proposition d'Alphabet se compose de trois volets.

La société a accepté de vendre pour $10 billion d'actions à l'investisseur existant Berkshire Hathaway. 30 milliards de dollars supplémentaires seront levés via des émissions publiques souscrites, où des banques d'investissement achètent des actions puis les revendent aux investisseurs.

Les $40 billion restants devraient être vendus sur le marché, vraisemblablement plus tard cette année.

Si elle est menée à terme, la levée dépasserait les $77.5 billion de dette à long terme d'Alphabet au 31 mars.

Ce niveau d'endettement avait déjà augmenté d'environ deux tiers depuis la fin de l'année dernière, à la suite d'une série d'émissions de dette dans plusieurs devises. 

L'ampleur de l'opération illustre les besoins croissants en capitaux liés à la construction d'infrastructures IA, notamment les centres de données, les ressources de calcul et les modèles avancés.

L'essor de l'IA alimente une demande de capitaux historique

L'annonce d'Alphabet intervient alors que plusieurs leaders de l'IA se préparent à solliciter les marchés publics.

Anthropic a déposé de manière confidentielle une demande d'introduction en bourse, tandis qu'OpenAI devrait, selon toute probabilité, emboîter le pas.

Par ailleurs, SpaceX viserait ce qui pourrait devenir l'une des plus grandes introductions en bourse de l'histoire.

Selon des observateurs du marché, la vente d'actions proposée par Alphabet pour $80 billion rivaliserait avec les recettes attendues de l'introduction en bourse de SpaceX et figurerait parmi les plus importantes levées de capitaux propres non liées aux gouvernements jamais enregistrées.

Le besoin croissant de capitaux reflète le coût de plus en plus élevé du développement de l'IA.

Les entreprises dépensent des milliards de dollars en infrastructures tout en se livrant une compétition intense pour attirer les meilleurs talents de la recherche.

Le secteur de l'IA est déjà devenu une destination dominante pour le capital d'investissement. Selon l'Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE), 61% de l'ensemble des financements en capital-risque l'an dernier ont été dirigés vers des entreprises d'intelligence artificielle.

La flambée des dépenses a également alimenté une activité d'emprunt record parmi les grandes entreprises technologiques.

Alphabet, Microsoft, Amazon et Meta sont collectivement devenus des émetteurs de dette importants alors qu'ils accélèrent leurs investissements en IA.

Le marché boursier retrouve son importance comme source de financement

La manœuvre d'Alphabet met en évidence un changement plus large dans la manière dont les grandes entreprises technologiques financent leur croissance.

Pendant des années, les marchés de capitaux privés ont fourni suffisamment de financement pour que de nombreuses entreprises à forte croissance restent privées plus longtemps.

Cependant, l'ampleur des dépenses liées à l'IA pousse de plus en plus les entreprises vers les marchés publics pour obtenir des capitaux supplémentaires.

Contrairement au financement par dette, le capital-actions n'exige pas de remboursement, offrant aux entreprises une plus grande flexibilité si les investissements en IA prennent plus de temps que prévu à produire des rendements.

Alphabet semble particulièrement bien placé pour réaliser une émission d'une telle ampleur en raison de son envergure et de sa position sur le marché.

Malgré l'objectif de levée de $80 billion, ce montant représente moins de 2% de la valeur boursière de l'entreprise, d'environ $4.5 trillion.

L'annonce souligne également comment les marchés publics prennent une importance croissante dans le financement de projets technologiques à grande échelle.

HSBC a maintenu sa recommandation d'achat sur Alphabet tout en abaissant son cours cible à $420 contre $435, impliquant environ 14% de potentiel de hausse par rapport aux niveaux actuels.

La société de courtage a déclaré qu'elle continue de considérer Alphabet comme l'une des entreprises les mieux positionnées pour bénéficier de la croissance de l'intelligence artificielle.