Un des plus anciens baissiers sur Tesla relève sa note

Pendant près de trois ans, JPMorgan a arboré son pessimisme sur Tesla TSLA comme une marque de conviction ; ce matin, cette conviction s'est discrètement effondrée.

Dans une note de recherche publiée vendredi, l'analyste Rajat Gupta – qui a repris la couverture de TSLA auprès du spécialiste auto de longue date de JPM, Ryan Brinkman, il y a seulement quelques semaines – a relevé la recommandation sur l'action EV à « neutre ».

Gupta a également relevé l'objectif de cours de la société sur l'action Tesla à 475 $, indiquant un potentiel haussier d'environ 20 % à partir d'ici.

L'empreinte de l'IA physique, moteur de l'action Tesla

Rajat Gupta est constructif sur les actions TSLA pour une raison simple : la société est à l'avant‑garde de l'IA physique ; ce cadrage — physique, pas seulement numérique — joue un rôle déterminant.

Cela repositionne l'entreprise non pas comme un constructeur de VE en difficulté confronté à un ralentissement de la demande et à des tensions sur les marges, mais comme une entité assemblant la couche fondamentale d'une toute nouvelle génération de machines qui se déplacent, perçoivent et agissent dans le monde réel.

Tesla pénètre de nouveaux marchés adressables où sa capacité d'exécution sera déterminante tant pour l'adoption que pour la taille du marché, a‑t‑il dit aux clients – ajoutant que plus ces technologies deviendront efficaces et performantes, plus grand sera finalement le marché qu'elles créeront.

C'est une thèse contre‑intuitive, mais qui reconfigure le cas d'investissement de TSLA loin des seuls décomptes trimestriels des livraisons de VE.

Gupta a décrit la dynamique comme « un effet d'entraînement classique, quelque peu analogue à AWS et Kiva chez Amazon » – en référence au programme robotique interne qu'Amazon.com Inc a initialement développé pour ses propres entrepôts avant un déploiement commercial plus large.

L'analogie est délibérée — et révélatrice. Kiva d'Amazon est devenue une force commerciale précisément parce qu'elle avait été éprouvée au sein des opérations logistiques d'AMZN avant d'être commercialisée à l'extérieur.

Gupta soutient que les usines de Tesla font la même chose pour Optimus.

Faut‑il renforcer votre position sur TSLA aujourd'hui ?

Le deuxième pilier de la thèse révisée de JPMorgan est l'intégration verticale de Tesla, un avantage structurel que Gupta estime systématiquement sous‑estimé par le marché.

Dans sa note, l'analyste a souligné le niveau inégalé d'intégration verticale de TSLA tant sur le hardware que le software, ajoutant : « cet aspect est encore en partie sous‑estimé et mal compris. »

Ce sont les implications pratiques de cette intégration qui renforcent l'argument en faveur de la détention d'actions Tesla.

Selon Rajat Gupta, Optimus pourrait réduire le coût des ventes automobiles d'environ 5 % grâce à des gains d'efficacité de fabrication — un chiffre non négligeable pour une société opérant à l'échelle de Tesla.

Notez que TSLA convertit sa précédente ligne de production du Model S et du Model X à Fremont en un site de fabrication de robots humanoïdes, avec une production en faible volume ciblée pour l'été et une production à haut volume prévue pour 2027, pour une capacité annuelle finale d'un million d'unités.

Au total, JPM estime que le BPA de la société pourrait s'infléchir après 2028 et augmenter presque « triplement » pour atteindre environ 7,50 $ d'ici la fin de cette décennie.

Le cabinet projette que le chiffre d'affaires plus que doublera, passant d'environ 95 milliards de dollars l'an dernier à plus de 200 milliards d'ici 2030, près de la moitié de cette croissance étant tirée par les services et les nouvelles activités liées à l'autonomie et à la robotique.