Les rendements obligataires de la zone euro restent stables avant la décision de la BCE

Les rendements des obligations d'État de la zone euro étaient globalement stables mardi, l'apaisement des tensions entre Israël et l'Iran ayant contribué à calmer les inquiétudes des marchés concernant d'éventuelles perturbations des approvisionnements énergétiques mondiaux et leur impact sur l'inflation.

Les investisseurs se sont également tournés vers l'annonce de politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE) prévue jeudi.

Les acteurs du marché s'attendent largement à ce que la banque centrale relève les taux d'intérêt pour la première fois en un an, l'attention se concentrant de plus en plus sur la trajectoire future de la politique monétaire.

Les développements au Moyen-Orient apaisent les inquiétudes du marché

Le sentiment de marché s'est amélioré après qu'Iran et Israël ont indiqué lundi qu'ils mettraient fin aux opérations militaires suite à un appel du président américain Donald Trump.

Cette décision est perçue comme faisant partie d'efforts plus larges visant à obtenir un accord de paix qui pourrait rétablir le flux des approvisionnements en pétrole via le détroit d'Ormuz.

La perspective de la réouverture de cette voie maritime stratégique a contribué à atténuer les craintes de perturbations des approvisionnements énergétiques.

Un moindre risque sur les marchés de l'énergie pourrait également réduire les anticipations d'un resserrement monétaire supplémentaire et agressif de la part des grandes banques centrales.

Dans ce contexte, le rendement des obligations d'État allemandes à 10 ans, référence pour la zone euro, était quasiment inchangé sur la journée à 3,051 %.

La BCE devrait annoncer la première hausse des taux depuis un an

La BCE devrait, selon la large majorité des anticipations, relever son principal taux de dépôt de 25 points de base à 2,25 % lors de sa réunion de jeudi.

Si cette hausse attendue est pour l'essentiel intégrée dans les marchés, les investisseurs restent attentifs aux signaux relatifs aux mouvements futurs de la politique monétaire.

Les analystes de Gavekal Research ont suggéré que les décideurs pourraient continuer d'adopter une posture restrictive même après la hausse de taux attendue.

« Il y a une raison claire de conserver un biais restrictif après une telle hausse », ont écrit les économistes de Gavekal Research Cedric Gemehl et August Gudmundsson dans une note.

Les économistes ont soutenu que l'objectif principal de la BCE — maintenir la stabilité des prix — pourrait orienter sa réponse aux récentes pressions inflationnistes.

Les marchés intègrent de nouvelles mesures de resserrement

Les contrats à terme monétaires impliquent actuellement 68 points de base de resserrement supplémentaires d'ici la fin de l'année.

Cette valorisation suggère une hausse supplémentaire d'un quart de point après le mouvement attendu jeudi, ainsi qu'une probabilité supérieure à 70 % d'une troisième hausse.

Les obligations d'État à échéances plus courtes, généralement plus sensibles aux variations des attentes en matière de taux d'intérêt, ont reflété une certaine modération dans la fixation des prix par le marché.

Le rendement allemand à deux ans a reculé de 2,5 points de base, à 2,677 %, après avoir atteint lundi un pic de près de trois semaines à 2,734 %.

L'euro progresse face au dollar

Sur le marché des changes, l'euro s'est renforcé face au dollar américain pendant les heures de négociation européennes.

La paire EUR/USD a progressé vers le niveau 1,1550 alors que les investisseurs évaluaient les perspectives de la politique de la BCE et l'apaisement du contexte géopolitique.

À l'approche de la réunion de la BCE jeudi, on s'attend à ce que les investisseurs surveillent de près à la fois la décision sur les taux et toute orientation des décideurs concernant le rythme du resserrement à venir.

L'évaluation par la banque centrale des risques d'inflation, notamment au regard des développements récents sur les marchés de l'énergie, devrait jouer un rôle clé dans la formation des anticipations du marché pour le reste de l'année.